玻璃市場“保價促增長”預期落空

引言

又到一年關鍵時，玻璃市場的“保價促增長”掀起了市場人士對“金九銀十”的猜想。去年8月，玻璃市場的“旺火”曾驚擾了整個市場。那今年的行情將會如何演繹呢？業(yè)內(nèi)人士認為，此輪牛市尚未走完，未來市場走勢的關鍵在于供給端的改變。

多地區(qū)“保價促增長”意在提振市場

6月中旬以來，玻璃市場圍繞著“保價促增長”的地區(qū)協(xié)調(diào)會議在部分地區(qū)相繼召開。據(jù)期貨日報記者了解，華中、華南、西北三個地區(qū)率先進行。其中，華中地區(qū)最先召開行業(yè)會議，議題是“保價促增長”。在價格調(diào)整以后，整個華中地區(qū)的玻璃出貨率在七八成。7月初，華南地區(qū)也召開了行業(yè)會議，意在梅雨季節(jié)穩(wěn)住整個地區(qū)的產(chǎn)銷。

在行業(yè)人士看來，所謂“保價”即保持當前的利潤水平。相比往年，今年上半年玻璃行業(yè)利潤水平應該是處于近年來的高位，即便經(jīng)歷了春節(jié)淡季，整體利潤水平并未明顯下滑。

據(jù)了解，與去年同期相比，今年玻璃市場明顯好于預期，呈現(xiàn)“價格整體平穩(wěn)，成本理性回歸，效益明顯增加”的特點。雖然上半年是傳統(tǒng)的玻璃消費淡季，但在房地產(chǎn)去庫存的刺激下，對玻璃的需求比較樂觀，生產(chǎn)企業(yè)庫存處于相對合理的狀態(tài)。玻璃現(xiàn)貨價格上半年以窄幅振蕩為主，沒有出現(xiàn)明顯的、整體性的回落，僅僅是區(qū)域分化。同時，去年四季度以來大幅上漲的純堿等原材料價格在春節(jié)之后出現(xiàn)明顯回落，成本大幅降低，在一定程度上增加了玻璃生產(chǎn)企業(yè)的利潤。

6月開始，隨著需求淡季的到來，玻璃生產(chǎn)企業(yè)希望在地區(qū)協(xié)調(diào)會議上以“保價保增長”的方式來刺激市場氣氛，尤其是提振下游貿(mào)易商的信心，從而度過行業(yè)6、7月的淡季。

實際上，面對近期玻璃市場的“保價”現(xiàn)象，市場表現(xiàn)出兩種態(tài)度?！耙环N是相對積極樂觀的態(tài)度，企業(yè)愿意積極保價，一方面說明對后市的樂觀，另一方面反映出當前企業(yè)庫存壓力并不大，有利于玻璃行業(yè)維持高景氣度。而另一種則較為悲觀，認為價格走勢反映的是供需變化，對于玻璃市場而言，需求變化尤為重要?！敝写笃谪浄治鰩煆堯E認為，由于玻璃企業(yè)產(chǎn)銷情況不同，其對后市的預期也有所不同，如果淡季需求下滑明顯，市場化機制下勢必會導致部分庫存壓力較大的企業(yè)率先降價，企業(yè)保價便失去了意義。

記者了解到，玻璃生產(chǎn)企業(yè)召開地區(qū)協(xié)調(diào)會議，這一行為本身具有積極意義，尤其是在提振市場氣氛方面。但是，實際情況則是，在供需面的變化影響下，保價措施未必能夠徹底執(zhí)行。

在弘業(yè)期貨分析師張永鴿看來，玻璃生產(chǎn)企業(yè)的挺價能否延續(xù)主要還是要看貿(mào)易商的接受程度。從目前來看，生產(chǎn)企業(yè)的漲價執(zhí)行效果欠佳。7月初華中市場在雨季運輸不暢的影響下，甚至下跌了40元/噸。

“一方面，玻璃行業(yè)集中度低，很難達成價格聯(lián)盟。另一方面，企業(yè)之間對于后市的預期不同，且自身產(chǎn)能、規(guī)格、庫存等方面存在差異?！睆堯E認為，若價格走勢未能按預期發(fā)展，部分企業(yè)往往會出現(xiàn)“明升暗降”現(xiàn)象，尤其是當區(qū)域龍頭降價時，其他企業(yè)會紛紛跟進。

而從基本面來看，今年上半年玻璃市場淡季不淡，行業(yè)內(nèi)冷修產(chǎn)能紛紛復產(chǎn)，無形中增加了行業(yè)的供給壓力?！皟H6月份就有4條生產(chǎn)線復產(chǎn)，供應的增加或透支后期的旺季行情。尤其是6月底江蘇兩條生產(chǎn)線復產(chǎn)，華東市場價格出現(xiàn)松動也在所難免?！睆堄励澱f。

今年的“金九銀十”啟動或相對滯后

當前的時間點對于玻璃市場來講可以說是一個關鍵點。處在“淡季末旺季前”階段，任何一點風吹草動都將影響到整個市場的情緒。

去年8月，玻璃市場的“旺火”曾驚擾了整個市場。市場中“一貨難求”，貿(mào)易商競價買貨，廠家日內(nèi)報價數(shù)次，一次更比一次高，廠家門口排隊拉貨的情景給業(yè)內(nèi)人士留下了較深的印象。其實，那場“旺火”早在去年7月中旬就有了啟動的苗頭。

令市場人士關心的是，同樣的時間點，去年的那波行情今年是否可以繼續(xù)復制？按時間測算，啟動時間是不是就要來臨了？

在前期對玻璃市場走訪時，期貨日報記者發(fā)現(xiàn)，目前大部分玻璃現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)鏈參與者對后期現(xiàn)貨市場均抱以較好的預期。他們普遍認為在目前生產(chǎn)企業(yè)庫存不高、傳統(tǒng)旺季即將來臨以及生產(chǎn)企業(yè)資金壓力不大等諸多利好因素的作用下，下半年的現(xiàn)貨市場依然會有較好的表現(xiàn)。

“7月中旬，整個玻璃市場產(chǎn)銷比例不平衡現(xiàn)象將繼續(xù)下去。廠家不會明面上降價，但對于一些大客戶，會有一些優(yōu)惠政策；從中長期來看，廠家也是看漲，基于全國庫存都不是很高，加之前期價格低，廠家減少一些走貨量，把一部分貨壓到9月。”湖北地區(qū)某玻璃廠家負責人表示，產(chǎn)能利用率和產(chǎn)能不平衡的結果便是市場搶貨，價格持續(xù)上漲。

目前，各地區(qū)玻璃企業(yè)對未來看好，實際情況也證明，廠家?guī)齑娲_實處于低位?！半m然因天氣原因，存儲質(zhì)量問題，部分地區(qū)出貨放緩，但伏天過后，市場仍會出現(xiàn)一波搶貨潮?！鄙澈赢?shù)匾患也Ａ髽I(yè)相關負責人坦言。

然而，當市場預期一致時會不會按照預期的走，其實在不少業(yè)內(nèi)人士心中也是一個問號?！罢嬲搅恕鹁陪y十’，市場會不會像預期那么樂觀，還是需要走一步看一步。但在我看來，不論是啟動時間還是火爆程度，今年恐不及去年?！遍L城玻璃期貨負責人武延民稱，今年行情啟動時間相對去年滯后，同時漲勢亦將不如去年。

與武延民有著同樣擔憂的人士不在少數(shù)?！叭ツ耆A南市場7月份率先啟動旺季走勢，隨后帶動全國市場上漲，今年預計行情啟動時間將延遲至8月份。”張駿認為，今年玻璃市場恐難以復制去年下半年的火爆行情。“今年房地產(chǎn)市場的降溫，對建材相關行業(yè)中長期需求形成打壓，削弱玻璃下游貿(mào)易商和加工企業(yè)的補庫意愿?！贝送?，相比去年而言，今年上半年玻璃價格走勢較為平穩(wěn)，淡旺季區(qū)分不明顯，這也將抑制下半年旺季市場的上攻動能。

在張駿看來，下半年市場的風險點主要在于供給端，一是冷修復產(chǎn)產(chǎn)能的大幅增長，二是窯齡到期生產(chǎn)線的延期冷修，二者都將加劇玻璃市場供需形勢的惡化。另外，在上游燃料方面，下半年在政策和季節(jié)性等因素影響下，煤炭價格或大漲，從而抬升玻璃生產(chǎn)成本。

后期需要注意的是，第一，玻璃和其他建材產(chǎn)品不同，對房地產(chǎn)市場的依賴程度比較高，而隨著國家對房地產(chǎn)政策調(diào)控的深入，未來出現(xiàn)拐點不可避免；第二，去年下半年以來，玻璃產(chǎn)能和產(chǎn)量的增長速度比較快，造成有效產(chǎn)量同比增加幅度比較大；第三，過高的盈利致使部分生產(chǎn)線加速投產(chǎn)；第四，今年以來，出口市場略有減少，部分顏色玻璃轉(zhuǎn)產(chǎn)白玻，造成供應量增加；第五，環(huán)保監(jiān)管等因素造成部分時段玻璃深加工企業(yè)停工停產(chǎn)，減少了玻璃消費量；第六，純堿等原材料價格后期還有一定的上漲空間。以上都是未來市場中潛在的風險點。

不可否認的是，下半年玻璃市場需求在絕對量上會有一定幅度的增加，但是增加的幅度可能會低于市場預期。同時，隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策的深入，房地產(chǎn)建筑商采購玻璃及其產(chǎn)品的速度會有所減緩。隨著部分產(chǎn)能的加快釋放，玻璃現(xiàn)貨價格將會呈現(xiàn)旺季不旺的格局，以窄幅振蕩為主。

至于投資機會，業(yè)內(nèi)人士提醒投資者，目前市場仍處于旺季上漲的邏輯，可關注四季度旺季過后的拐點，操作思路由做多逐步轉(zhuǎn)向逢高做空。