消息面利好，滬鋼節(jié)前大幅拉漲

螺紋鋼主力RB1005今開盤4172，最高4219，最低4156，報收于4198元/噸，上漲1.47%，全日成交73.3萬手，持倉減少0.98萬手至68.1萬手；線材主力WR1005今開盤3995，最高4025，最低3957，報收于4000元/噸，上漲1.52%，全日成交490手，持倉減少48手至1.11萬手。

央行1月份突擊上調(diào)存款準備金率，不少機構(gòu)預(yù)期加息的時點將提前。但從目前形勢看，惡性通脹不會出現(xiàn)，尤其不會在一季度出現(xiàn)；二是盡管1月份新增貸款較多，但監(jiān)管機構(gòu)通過采取懲罰性的存款準備金率等措施，使得新增貸款的投放已經(jīng)趨于平穩(wěn)，特別是2月份新增信貸可能大幅下降，以及CPI增幅可能低于預(yù)期的原因，將使得央行在一季度動用利率工具的可能性大為下降。央行認可放貸步伐，一季度加息預(yù)期降溫。

現(xiàn)貨市場方面，僅西安的價格繼續(xù)小幅上漲，其余地區(qū)價格均與昨日持平，從整體看，全國28個主要城市HRB400螺紋鋼平均價為4045元/噸（實重），較昨日上漲1元/噸；28個主要城市8mm高線平均價為3863元/噸，較昨日再度上漲1元/噸。節(jié)前現(xiàn)貨市場成交依然十分清淡。海關(guān)總署2月10日數(shù)據(jù)顯示，2010年1月份中國出口鋼材289萬噸，比2009年12月減少45萬噸；出口金額為222,664萬美元，比2009年12月減少30,641萬美元。中國1月進口鋼材135萬噸，比2009年12月減少13萬噸；進口金額為149,806萬美元，比2009年12月減少22,254萬美元。2010年1月份中國進口鐵礦石4,662萬噸，同比增43.0%，進口金額為419,073萬美元，同比增加59.0%。

原材料方面，礦石市場趨穩(wěn)運行。由于國家宏觀調(diào)控政策對鋼材市場的影響，部分礦選企業(yè)對節(jié)后鐵精粉市場走勢看法出現(xiàn)分歧，雖然多數(shù)商家依然看漲，但也有少數(shù)礦選廠商認為鋼材市場運行不暢的情況下，鐵礦石市場也難走出較好行情，因此在節(jié)前市場價格依然堅挺的狀況下出貨較為積極。焦炭市場呈弱勢運行?，F(xiàn)在大多焦化企業(yè)表示由于運輸受阻，焦炭很難運出去，增加了庫存。部分規(guī)模小點的焦化企業(yè)表示難以去支撐庫存增加的壓力，只得降價銷售。成本仍較高，焦炭市場將企穩(wěn)運行。

受到眾多經(jīng)濟利好消息的刺激，今日上海金屬全線上漲，期鋼也高開高走，午盤收盤前大幅拉高，隨后維持高位整理，從全天的持倉情況來看，由于很多期貨公司提高保證金比例使得部分資金平倉出場，持倉小幅減小9千手。今日多頭較為活躍，多開多平占比較大，期鋼價格連續(xù)回升有利于節(jié)前多頭平倉，對于節(jié)后行情企穩(wěn)有所支撐，關(guān)注多頭推漲的動力是否可以持續(xù)。預(yù)計剩余兩個交易日期鋼或?qū)⒈３指呶徽鹗帯?/P>

希臘債務(wù)擔憂緩和 期銅延續(xù)反彈

由于希臘危機的緩和導(dǎo)致隔夜美元指數(shù)高位回落，同時歐美股票強勁反彈，隔夜 LME 三個月銅延續(xù)之前一個交易日反彈的態(tài)勢，大幅上揚 221.3 美元至 6630 美元 / 噸。今日滬銅大幅高開，盤中窄幅震蕩。主力 1005 合約以 54000 元 / 噸開盤，全天收于 54660 元 / 噸，較前一交易日上漲 1465 元 / 噸。

隔夜美國方面發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞不一。美國商務(wù)部指數(shù)，美國 12 月躉售 ( 批發(fā) ) 庫存較前月減少 0.8% ，預(yù)估為增長 0.5% ， 11 月修正後為增加 1.6%, 原先為增加 1.5% 。同時，令市場擔心還有美國消費者信心數(shù)據(jù)。因失業(yè)率高企且部分股市疲弱令消費者信心受挫。有西方分析師稱， 2 月 IBD/TIPP 經(jīng)濟樂觀指數(shù)從 1 月份的 48.8 回落至 46.8 。該指數(shù)較 12 個月均值 48.5 低 1.7 個點，比 2007 年 12 月經(jīng)濟步入衰退時的 44.4 僅高出 2.4 個點。日本方面， 12 月核心機械訂單月率上升 20.1% 。

歐盟高峰會即將召開，市場臆測希臘將無法處理歐盟最高的預(yù)算赤字問題后，債券價格下行，但德國總理的發(fā)言人指出，德國將考慮伸援。該言論大大緩解市場之前的擔憂情緒。美元指數(shù)從高位下跌，同時主要國家股票指數(shù)反彈。有西方交易員認為，美元走弱是市場上漲的主要原因，銅市持續(xù)有買盤是受到希臘問題可能得到解決所支撐。

今日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，中國 1 月未鍛造銅及銅材進口 292096 噸， 09 年 12 月為 369368 噸，同比增長 25.3% ； 1 月廢銅進口 34 萬噸，同比增長 83% 。由于套利空間的存在以及中國對銅的強勁需求， 1 月國內(nèi)銅材進口量比往年同期水平要高，但是低于去年下半年的平均水平。目前的銅價與 1 月初的新高相比有所回落，今年 1-5 月份銅的進口量成為判斷銅價走勢的關(guān)鍵因素。倘若中國的消費量仍維持較高水準，則全年銅價震蕩過程中下探的幅度不會很大。如果在 1-5 月份的消費量不高，則全年銅價下探過程中的空間會較大。今日現(xiàn)貨市場上，滬銅現(xiàn)貨報平水 ~ 升水 150 ，平水銅 54000-54150 元 / 噸，升水銅 54150-54350 元 / 噸，供應(yīng)商升水報價堅持，但銅價大幅反彈及臨近春節(jié)抑制下游買興，市場成交偏清淡。

隔夜 LME 庫存減少 50 噸至 541050 噸，依然處在較高的水準。近幾個交易日期銅出現(xiàn)了較為明顯的反彈。由于市場對流動性收緊的情緒受到國際事件的影響較大，目前較難判斷反彈的空間有多高，建議短線參與反彈，長假開始之前離場。

擔憂情緒有所緩和 滬膠收于漲停

希臘危機的緩和大大減緩了市場近期的擔憂情緒，隔夜歐美股市與期市呈現(xiàn)整體走強的態(tài)勢。今日滬膠高開，早盤窄幅震蕩，臨近尾盤期價大幅拉升，最終封于漲停。主力 1005 合約以 22660 元 / 噸開盤，全天收于 23280 元 / 噸，較前一交易日上漲 900 元 / 噸。

中國海關(guān)總署 2 月 10 日公布的初步數(shù)據(jù)顯示， 2010 年 1 月，中國進口天然橡膠 ( 包括膠乳 )17 萬噸，較 2009 年同期的 6 萬噸增長 190.3% ，環(huán)比減少 5% 。 1 月中國進口合成橡膠 ( 包括膠乳 )127,129 噸，較 2009 年同期的 45,028 噸增長 182.3% 。海關(guān)的數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)橡膠消費量的旺盛。而剛剛過去的一月份良好的汽車銷售數(shù)據(jù)是支撐橡膠消費增長的主要力量。數(shù)據(jù)顯示， 1 月份廣義乘用車批發(fā)銷量達 1307805 輛，同比增長 111.2% ，環(huán)比增長 17.4% ；中狹義乘用車批發(fā)銷量達 1057590 輛，同比增長 116.1% ，環(huán)比增長 11.5% ；而對于 2010 年全年的汽車銷量，中汽協(xié)會預(yù)測，其增長率在 10% 左右。國內(nèi)汽車良好的消費形勢料將對膠價構(gòu)成較強的支撐。

近期，上期所橡膠市場的金融屬性仍是主導(dǎo)其價格走勢的重要因素。隔夜德國總理發(fā)言人的一番講話令市場的擔憂情緒有所緩和。其指出，德國將考慮伸援希臘。隨即美元指數(shù)從高位下跌，同時主要國家股票指數(shù)反彈。

亞洲現(xiàn)貨橡膠價格比較平穩(wěn)，不少買家采取現(xiàn)用現(xiàn)買的方式。 一位泰國的貿(mào)易商稱，其仍然有 STR20 橡膠的訂單，但多數(shù)為 4 月船期的，而買家對采購遠月船期的橡膠較為謹慎。印尼 SIR20 橡膠報價在每噸 2,930 美元附近，馬來西亞 SMR 橡膠報價在每噸 2,960-2,970 美元之間。

由于 2009 年偏緊的供求關(guān)系使得滬膠在之前的下跌中表現(xiàn)堅挺，而隔夜希臘債務(wù)緩和的良好催生了商品市場的集體走強。滬膠在這樣的背景下強勁上漲并收于漲停。筆者認為進兩個交易日的走勢證明膠價 21500 處受到的支撐較強，料近期的膠價將延續(xù)漲勢，但要突破 1 月初高點仍需要更多的利好，建議短線參與上揚。