上周連塑走勢并未延續(xù)前期一路下行的趨勢,11200元/噸附近形成較強(qiáng)的支撐區(qū)間,盤面一直徘徊不前,而本周連續(xù)兩個交易日的大幅上漲,顯示市場有筑底跡象。

　　近期,市場比較關(guān)注的系統(tǒng)性風(fēng)險事件,主要是希臘等歐元區(qū)國家主權(quán)債務(wù)危機(jī)的惡化,而上周公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)喜憂參半,加劇了投資者對市場前景的擔(dān)憂,美元避險邏輯再度占據(jù)主導(dǎo),出現(xiàn)了較大幅度上升。在此背景下,美股出現(xiàn)明顯回調(diào),道指已破萬點(diǎn),油價向70美元關(guān)口逼近。

　　希臘等歐洲國家的債務(wù)危機(jī)問題,預(yù)計不會形成過于悲觀的結(jié)果,在維系歐元地位及歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的問題上,歐洲央行應(yīng)該會采取比較堅決的態(tài)度應(yīng)對危機(jī)。歐元對美元的弱勢可能還將持續(xù)一段時間,但大西洋兩岸的天平不會傾斜太久。而且,在目前加息呼聲漸高的時點(diǎn)上,略差于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況可能緩解各國政府面對的加息壓力。在上周末的G7財長與央行行長會議中,各方就繼續(xù)維持經(jīng)濟(jì)刺激政策達(dá)成共識,而上周澳大利亞沒有加息,也似乎說明目前加息預(yù)期可能并沒有想象中的那么強(qiáng)烈。

　　國內(nèi)政策方面,在春節(jié)前央行應(yīng)該不會再有較大動作出臺,而近期操作上以凈投放為主,確保節(jié)前市場的流動性需要。但節(jié)后仍存在較大變數(shù),國內(nèi)貨幣政策收緊的政策基調(diào)似已確立,而節(jié)前投放形成的壓力可能還會在客觀上加大調(diào)控力度。不過春節(jié)后,國內(nèi)市場活躍程度會有明顯回升,這使得貨幣政策收緊所產(chǎn)生的效果可能并不那么悲觀。

　　連塑的供需方面,茂名石化停車一個多月后將在近期開車調(diào)試,但進(jìn)入正常商業(yè)化運(yùn)營尚需時日。目前,塑料下游制品企業(yè)大多已停工放假,但春節(jié)前可能會有部分企業(yè)為節(jié)后備貨。從最近石化企業(yè)的價格政策看,其對塑料挺價還是比較堅決的,期現(xiàn)價差已經(jīng)顯著收縮,石化牌價并未隨著期貨價格回落而大幅度下調(diào)。春節(jié)后市場狀況可能會出現(xiàn)較為明顯的好轉(zhuǎn),實際的市場調(diào)研顯示,現(xiàn)貨貿(mào)易商對節(jié)后的需求持樂觀態(tài)度者居多,且并未認(rèn)為塑料的長期走勢業(yè)已發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn)。節(jié)后需要關(guān)注的是中東地區(qū)天然氣工藝路線生產(chǎn)設(shè)備的投產(chǎn)情況,如果順利開車運(yùn)行,其低成本優(yōu)勢可能對世界乙烯衍生產(chǎn)品的定價體系產(chǎn)生較大的沖擊。

　　春季是塑料的消費(fèi)旺季,而國內(nèi)不斷好轉(zhuǎn)的實體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況,也使我們有理由對連塑在節(jié)后的走勢抱有樂觀態(tài)度。國內(nèi)貨幣政策收緊的出發(fā)點(diǎn)在于抑制通脹,而并非打壓經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,“有保有壓”中主基調(diào)仍然是保。連塑價格推動力的重要因素是原油價格,仍然步履蹣跚的美國經(jīng)濟(jì)決定了美聯(lián)儲加息時點(diǎn)將較為靠后,雖然歐元區(qū)危機(jī)會造成原油價格的階段性疲軟,但目前看來其上行的長期趨勢仍未轉(zhuǎn)變,未來會以輸入性成本推動的方式抬高塑料價格。

　　綜上,對連塑節(jié)前走勢的看法,我們認(rèn)為可能會是一個不斷尋求底部支撐的過程,對節(jié)后連塑的走勢,我們?nèi)匀怀謽酚^態(tài)度,其上行的長期趨勢仍未改變。