融資融券股指期貨開閘 銀行業(yè)開辟理財(cái)?shù)诙?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時(shí)間：2010-02-10 10:13:02 來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

昨日，中國(guó)一重、浩寧達(dá)的再度聯(lián)手破發(fā)，將近期A股市場(chǎng)上演的“集體破發(fā)”推向了高潮。這一現(xiàn)象不但讓眾多參與其中的投資者及機(jī)構(gòu)陷入了上市即被套的怪圈之中，也直接沖擊了銀行打新類理財(cái)產(chǎn)品。 　　記者昨日來(lái)到某國(guó)有商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)部了解相關(guān)情況，聽到有人咨詢，該營(yíng)業(yè)部客戶經(jīng)理立刻熱情的介紹起了該行剛剛推出的超短期春節(jié)理財(cái)產(chǎn)品。但當(dāng)記者表示想購(gòu)買打新理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，這位經(jīng)理立刻沒了精神。她向記者表示，目前打新類理財(cái)產(chǎn)品在該行已不再發(fā)售。而對(duì)于其中緣由其笑稱：“你看看現(xiàn)在新股開盤都跌成這樣了，賠慘了！” 　　記者昨日致電幾家商業(yè)銀行后，也得到了同樣的答案，上述銀行打新類理財(cái)產(chǎn)品均已消失無(wú)蹤。有業(yè)內(nèi)人士表示，由于新股破發(fā)所帶來(lái)的巨大風(fēng)險(xiǎn)，加之投資者的熱情嚴(yán)重受挫，曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的銀行打新理財(cái)產(chǎn)品正逐步退出歷史舞臺(tái)。 　　與此同時(shí)，隨著融資融券、股指期貨的開閘，各家銀行也將目光投向了這一領(lǐng)域，準(zhǔn)備開辟理財(cái)產(chǎn)品的“第二戰(zhàn)場(chǎng)”。據(jù)記者了解，目前相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品正在籌劃之中。只待融資融券、股指期貨正式推出，該類理財(cái)產(chǎn)品就將很快面試。 　　“融資融券和股指期貨是A股市場(chǎng)投資功能完善的必備條件之一，其為A股提供了雙向投資功能。股指期貨的推出將改變目前理財(cái)市場(chǎng)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)?！便y聯(lián)信分析師鐘加勇對(duì)記者表示。 　　“新股不敗”金身被破 　　打新理財(cái)產(chǎn)品玩失蹤 　　十年河?xùn)|，十年河西?！跋胭嶅X，打新股”這句話在幾年前，曾被市場(chǎng)各方奉為真理。不但個(gè)人投資者、相關(guān)機(jī)構(gòu)紛紛積極參與其中，相關(guān)的打新理財(cái)產(chǎn)品也是頻頻發(fā)行，并穩(wěn)賺特賺。然而隨著IPO重啟及新股發(fā)行制度的調(diào)整，“新股不敗”這一景象已蕩然無(wú)存。 　　就在昨日，滬深兩市IPO發(fā)行的中國(guó)一重、浩寧達(dá)甫一上市便被牢牢按在了其發(fā)行價(jià)之下，兩只股票全天分別下跌3.16%和3.32%。熱衷“炒新”的各路資金再遭當(dāng)頭棒喝。始終扮演著穩(wěn)賺不賠角色的銀行打新理財(cái)產(chǎn)品，也隨著新股破發(fā)的頻頻上演而走下神壇。 　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2007年的大牛市中，銀行打新理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率普遍達(dá)到20％以上。但I(xiàn)PO重啟后隨著新股屢屢上演破發(fā)一幕，相關(guān)產(chǎn)品的收益已是大幅縮水，甚至遠(yuǎn)低于投資者個(gè)人進(jìn)行打新的收益。 　　銀聯(lián)信總經(jīng)理符文忠向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，銀行打新理財(cái)產(chǎn)品作為一類理財(cái)產(chǎn)品是特定時(shí)期的特定產(chǎn)物，在新股計(jì)劃定價(jià)的條件下，獲得了超高的收益水平。但隨著2009年5月證監(jiān)會(huì)公布《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見》的發(fā)布，由于設(shè)定了打新申購(gòu)上限，大資金失去了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使像銀行理財(cái)產(chǎn)品這樣較大規(guī)模的集合資金的新股中簽率受到限制，目前打新理財(cái)產(chǎn)品的收益率從20%-30％驟降至5％左右。 　　相關(guān)資料顯示，以2009年為例，當(dāng)年僅有工行、交行等少數(shù)幾家銀行推出了十余款打新相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品，這一數(shù)字較2008年的125款相距甚遠(yuǎn)。而按現(xiàn)在情況，這一數(shù)字在2010年將會(huì)更加萎縮。 　　對(duì)于目前打新理財(cái)產(chǎn)品的集體消失，中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士、西南證券首席金融研究員付立春在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)給出了自己的看法。他認(rèn)為，正是目前新股破發(fā)這一大環(huán)境，直接導(dǎo)致了該類產(chǎn)品的消失。“打新股不賺反賠，投資者自然購(gòu)買的動(dòng)力不足。各家銀行在所收各項(xiàng)費(fèi)用有限的同時(shí)，還要面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)，因此停擺并不奇怪?！贝送?，由于銀監(jiān)會(huì)加強(qiáng)了對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管也是一大原因。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)：“打新類理財(cái)產(chǎn)品雖然在幾年前風(fēng)光無(wú)限，但其占銀行整個(gè)理財(cái)產(chǎn)品的比例并不高。”據(jù)記者了解，目前，銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模至少在幾千萬(wàn)元，僅按單個(gè)賬戶進(jìn)行申購(gòu)，所獲得的收益攤薄到整個(gè)理財(cái)產(chǎn)品中幾乎可以忽略不計(jì)。 　　此外，即使少部分打新產(chǎn)品仍然堅(jiān)守打新”陣地“的相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品，雖然沿用“新股申購(gòu)”名稱，但也已對(duì)相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行了改良。符文忠稱，目前已經(jīng)基本上不存在純粹的打新理財(cái)產(chǎn)品，往往是采取債券票據(jù)等混合投資的方式，打新只是資金閑置期間的一種配置方式。未來(lái)，隨著新股發(fā)行市場(chǎng)化改革的完善，銀行打新理財(cái)產(chǎn)品很難像2007年那樣作為獨(dú)立的一類理財(cái)產(chǎn)品在市場(chǎng)上叱咤風(fēng)云了。 　　積極籌備 　　各銀行欲開辟“第二戰(zhàn)場(chǎng)” 　　就在銀行打新理財(cái)產(chǎn)品深陷“滑鐵盧”之際，隨著融資融券、股指期貨這兩項(xiàng)市場(chǎng)期盼已久的金融創(chuàng)新制度于近期破繭而出，無(wú)疑為各家銀行理財(cái)產(chǎn)品提供了更廣闊的市場(chǎng)發(fā)掘空間。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，融資融券業(yè)務(wù)對(duì)資本市場(chǎng)的影響廣泛，不僅涉及到券商和直接參與市場(chǎng)的投資者，也將直接波及國(guó)內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)。相關(guān)機(jī)構(gòu)可以設(shè)計(jì)出各類創(chuàng)新產(chǎn)品，豐富理財(cái)產(chǎn)品的品種，并滿足投資者看空市場(chǎng)的投資需求。 　　目前雖然距離股指期貨開閘還有一段時(shí)間，但許多投資者已經(jīng)摩拳擦掌，特別是商業(yè)銀行正準(zhǔn)備積極開發(fā)掛鉤期貨的理財(cái)產(chǎn)品，推介商業(yè)銀行的目標(biāo)客戶認(rèn)購(gòu)。某銀行內(nèi)部人士透露，該行確實(shí)正在關(guān)注這兩大事項(xiàng)的進(jìn)展，一旦確定將會(huì)積極參與。付立春認(rèn)為，如果融資融券、股指期貨正式推出，銀行的相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品也將快速出現(xiàn)?！八鼈兛隙〞?huì)跟進(jìn)”他強(qiáng)調(diào)。 　　針對(duì)各家銀行正積極設(shè)計(jì)融資融券、股指期貨所的相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品，鐘加勇認(rèn)為將主要有兩種方式：一是與私募、基金等合作推出證券投資產(chǎn)品（包含融資融券和股指期貨配置）；二是推出掛鉤股指期貨的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。前者如目前銀行與其他主體合作推出的證券投資產(chǎn)品，只不過(guò)是目前無(wú)法進(jìn)行融資融券和股指期貨交易。后者如商業(yè)銀行推出的掛鉤境外股指期貨的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品（包括掛鉤新華富時(shí)A股指數(shù)）。這兩類產(chǎn)品目前都只是銀行理財(cái)產(chǎn)品中的很少一部分。 　　而據(jù)銀聯(lián)信發(fā)布的《理財(cái)師工作手冊(cè)》顯示，由于證券產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)較高，目前監(jiān)管層對(duì)銀行理財(cái)監(jiān)管的收緊以及穩(wěn)健理財(cái)?shù)亩ㄎ唬O(jiān)管層不太可能大規(guī)模放開銀行理財(cái)產(chǎn)品投資股票市場(chǎng)。而結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品設(shè)計(jì)復(fù)雜，當(dāng)前國(guó)內(nèi)銀行結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品設(shè)計(jì)運(yùn)作能力有限，從現(xiàn)有的掛鉤境外股指期貨的產(chǎn)品來(lái)看，銀行也很難大規(guī)模發(fā)行此類產(chǎn)品。因此，即便融資融券和股指期貨推出，融資融券和股指期貨相關(guān)產(chǎn)品也不會(huì)是銀行理財(cái)產(chǎn)品的主流，未來(lái)一段時(shí)期銀行理財(cái)仍然以債券票據(jù)信貸資產(chǎn)投資為主。 　　據(jù)記者了解，盡管目前掛鉤滬深證券市場(chǎng)的股指期貨尚未推出，但掛鉤海外市場(chǎng)股指期貨市場(chǎng)的產(chǎn)品，已屢見不鮮。如花旗銀行推出的1年期人民幣結(jié)構(gòu)性投資賬戶掛鉤新華富時(shí)A50中國(guó)指數(shù)基金。其掛鉤對(duì)象是在香港上市的新華富時(shí)A50中國(guó)指數(shù)基金，其目的是追蹤新華富時(shí)A50股指期貨的表現(xiàn)。不論市場(chǎng)漲跌，只要于每個(gè)交易日掛鉤基金絕對(duì)表現(xiàn)不超過(guò)40%，就能輕松獲得至少年化5%的收益。 　　可以預(yù)見，隨著未來(lái)融資融券、股指期貨的正式亮相，各家銀行相配套的理財(cái)產(chǎn)品也將應(yīng)運(yùn)而生。因打新理財(cái)產(chǎn)品受挫的銀行們，也將開發(fā)出新的理財(cái)產(chǎn)品“第二戰(zhàn)場(chǎng)”。

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