上周紐約糖累計(jì)暴跌3.5美分,尤其是上周五單日下挫1.47美分,但周一,國內(nèi)糖市受相關(guān)商品止跌回暖帶動(dòng),在內(nèi)因驅(qū)使下,鄭糖及兩大批發(fā)市場(chǎng)只是略微低開就放量增倉上行。

　　國內(nèi)供需缺口有進(jìn)一步拉大的趨勢(shì)。目前市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)在廣西產(chǎn)量（下調(diào)至680萬噸）,而云南干旱一直持續(xù),目前產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)到160萬噸、甚至150萬噸,“一切皆有可能”。預(yù)計(jì)全國產(chǎn)量比半個(gè)月前相關(guān)主管部門通報(bào)的1100萬噸還將下滑約30萬噸,只能達(dá)到1050-1070萬噸的水平。從1月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)看,高糖價(jià)并未大幅抑制消費(fèi),替代品也并未大幅擠占市場(chǎng)。本榨季消費(fèi)穩(wěn)中有升,持平不成問題。國內(nèi)供需缺口將進(jìn)一步拉大到300-350萬噸以上。

　　急劇減產(chǎn)的事實(shí)已逐步浮出水面,國家宏觀調(diào)控方面也會(huì)發(fā)生微妙變化,國家將更注重調(diào)控總量平衡,而不是調(diào)控價(jià)格。目前國際糖換算成國內(nèi)到岸價(jià),與內(nèi)糖仍然存在巨大的差價(jià),目前沿海糖企忙于出口。即使國內(nèi)外價(jià)格相當(dāng),企業(yè)也熱衷于出口,其中大有文章可做。

　　由于獲利豐厚以及預(yù)期國家貨幣政策收緊導(dǎo)致的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響,鄭糖自1月7日多頭出逃而開始中期調(diào)整,最大跌幅約660點(diǎn)。經(jīng)過1個(gè)多月的洗禮,鄭糖夯實(shí)了上漲基礎(chǔ),尤其是廣西現(xiàn)貨價(jià)格在5000元一線已構(gòu)成重要中期底部。

　　糖市近一個(gè)月劇烈震蕩也使得中間商駐足觀望,隨著春節(jié)后廣西糖廠陸續(xù)提前收榨,中間商庫存消耗殆盡,春節(jié)后將迎來新一輪采購補(bǔ)庫高潮。

　　鄭糖周一盤中持倉一度再現(xiàn)80萬手,持倉的增加通常是一輪行情的開始而不是結(jié)束。今年糖市天時(shí)地利人和都具備,將走出獨(dú)立上漲創(chuàng)新高行情。時(shí)間周期上,預(yù)計(jì)晚的話將在“兩會(huì)”后。