上周，連棕櫚油主力合約1009探底回升，開盤6662元/噸，最高價(jià)6728元/噸,最低6534元/噸,收于6684元/噸，較前周上漲38點(diǎn)，成交量大幅度減少110.0804萬手，持倉量減少8860手至29.5658萬手。

二、影響市場(chǎng)因素淺析

（一）棕櫚油市場(chǎng)

1、馬來西亞基本面利多為主

2-3月期間，因Sabah州洪水令棕櫚油果運(yùn)輸及收割困難，棕櫚油產(chǎn)量或?qū)⒊霈F(xiàn)大幅度下降。此外，兩大船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS與ITS發(fā)布的最新出口數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞在1月期間分別出口148萬噸和150萬噸棕櫚油，比上月同期分別增長24%和28%。在產(chǎn)量大幅度下降及出口有望增長前提下，后期馬來西亞棕櫚油庫存呈現(xiàn)季節(jié)性下降或成為現(xiàn)實(shí)，不但對(duì)棕櫚油價(jià)格形成支撐，而且或?qū)⒊蔀槿蛴椭谪浭袌?chǎng)再次大漲的導(dǎo)火線，但南美大豆豐產(chǎn)面臨集中上市利空因素將打壓油脂價(jià)格反彈空間。

2、國內(nèi)棕油現(xiàn)貨節(jié)前表現(xiàn)穩(wěn)定

在馬來西亞基本面利多、進(jìn)口成本高企及港口貨源集中影響下，節(jié)前港口棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)穩(wěn)定。目前，國內(nèi)港口24度棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格多維持在6350-6500元/噸之間。鑒于春節(jié)即將臨近，港口整體成交有限，而主要港口的棕油整體庫存維持在46萬噸，其中天津9萬，日照3.4萬，張家港7.3萬，廈門2.8萬，廣州19.5萬，防城0.8萬，寧波1.2萬，靖江5萬。

（二）相關(guān)市場(chǎng)因素淺析

1、周邊市場(chǎng)疲軟對(duì)棕櫚油價(jià)格反彈構(gòu)成壓制

目前，作為工業(yè)命脈的國際原油期貨連續(xù)出現(xiàn)暴跌，關(guān)注40周均線支撐力度。與此同時(shí)，從月K線來看，美元有望形成W技術(shù)形態(tài)，關(guān)注上方60周均線一帶的阻力。周邊市場(chǎng)疲軟或?qū)?duì)棕櫚油期貨價(jià)格反彈構(gòu)成強(qiáng)有力壓制。

2、CFTC投機(jī)基金多空分歧加大

截止2月2日，投機(jī)基金出現(xiàn)大幅度增持多單的同時(shí)，延續(xù)增持空單。數(shù)據(jù)顯示，期貨投機(jī)基金首次大幅度增持多單5091手至4.7148萬手的同時(shí)增持空單4452手至4.4881萬手。此外，期貨和期權(quán)投機(jī)基金同樣大幅度增持多單5700手至4.5114萬手的同時(shí)，增持空單4237手至4.5178萬手。從持倉數(shù)據(jù)來看，投機(jī)基金凈多單占比止跌回升，看多意愿再次出現(xiàn)。在此影響下，CBOT豆油期貨市場(chǎng)再次深跌的可能性較少，后市震蕩筑底的可能性加大，后市關(guān)注35美分/磅的強(qiáng)有力支撐位。而與美豆油期貨相關(guān)度高達(dá)95%之上的國內(nèi)棕櫚油期貨或?qū)⒗^續(xù)受其走勢(shì)所指引。

三、后市研判及操作建議

上周，盡管美元強(qiáng)勢(shì)反彈及國際原油期貨暴跌，但在自身基本面利多支撐下，大商所棕櫚油期貨主力1009合約抗跌明顯，出現(xiàn)止跌反彈。但在周邊市場(chǎng)弱市運(yùn)行及春節(jié)長假即將來臨之際，棕櫚油期貨震蕩筑底運(yùn)行的可能性加大，但并不排除節(jié)前反彈至6900元/噸的可能。操作上，風(fēng)險(xiǎn)厭惡型多單投資者可逢高止盈離場(chǎng)，謹(jǐn)防長假外盤下跌風(fēng)險(xiǎn)，而風(fēng)險(xiǎn)偏好多單投資者可輕倉持有，控制好資金，時(shí)刻將風(fēng)險(xiǎn)放首位。