飛利信(300287)

事件： 公司公告稱(chēng)， 擬研究推出員工持股計(jì)劃。

開(kāi)啟員工持股計(jì)劃， 凸顯長(zhǎng)期發(fā)展信心： 根據(jù)公告， 公司本次擬推出員工持股計(jì)劃所持有的股票累計(jì)不超過(guò)公司股本總額的 10%， 任一持有人持有的員工持股計(jì)劃份額所對(duì)應(yīng)的股票數(shù)量不超過(guò)公司股本總額的 1%。 本次員工持股計(jì)劃擬通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)（含大宗交易）或法律法規(guī)允許的其他方式取得，參加對(duì)象主要包括公司在職的董事（不含獨(dú)立董事）、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、公司或子公司的中層管理人員及核心骨干員工。我們認(rèn)為，員工持股計(jì)劃的開(kāi)啟， 一方面凸顯公司的發(fā)展信心，另一方面將有效推動(dòng)員工積極性和解決激勵(lì)問(wèn)題， 保證收購(gòu)公司高層人員的穩(wěn)定，為后續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

政務(wù)信息系統(tǒng)整合共享加速推進(jìn)， 飛利信優(yōu)勢(shì)明顯： 5.18 號(hào)國(guó)務(wù)院辦公廳外發(fā)《政務(wù)信息系統(tǒng)整合共享實(shí)施方案》，規(guī)劃給出了具體的十大事件推動(dòng)方案落實(shí)，并給出了明確的時(shí)間界限和清晰的責(zé)任主體，有望推動(dòng)政務(wù)數(shù)據(jù)互聯(lián)互通高效落地。我們估計(jì)僅是政務(wù)系統(tǒng)平臺(tái)建設(shè)和后續(xù)的運(yùn)維市場(chǎng)即達(dá)百億規(guī)模， 未來(lái)更有望通過(guò)個(gè)人支付、企業(yè)信用、個(gè)人信用等互聯(lián)網(wǎng)+政務(wù)服務(wù)實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)增值服務(wù)。 飛利信在 2015 年與發(fā)改委下屬?lài)?guó)家信息中心成立合資公司國(guó)信利信，參與數(shù)據(jù)交換整合平臺(tái)建設(shè)，為政府行業(yè)提供大數(shù)據(jù)分析相關(guān)業(yè)務(wù)，并直接承建本次指導(dǎo)文件中所提到的“依托國(guó)家電子政務(wù)外網(wǎng)和中央政府門(mén)戶(hù)網(wǎng)站，建設(shè)統(tǒng)一規(guī)范、互聯(lián)互通、安全可控的數(shù)據(jù)開(kāi)放網(wǎng)站（ www.data.gov.cn）”。此外公司承建了北京石景山區(qū)、柳州市、天津中新生態(tài)城等地的信息資源中心，寧波、漯河市公共信息平臺(tái)，擁有眾多數(shù)據(jù)平臺(tái)建設(shè)的案例。

估值與投資建議：預(yù)計(jì)公司 2017-2019 年 EPS 分別為 0.42、0.54和 0.71 元，對(duì)應(yīng) PE 分別為 23/18/14 倍，維持“買(mǎi)入” 評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 員工持股計(jì)劃推進(jìn)受阻；政務(wù)信息整合不及預(yù)期