股指期貨：

周末證監(jiān)會公開對資管“通道業(yè)務”的原則，不能轉移責任的原則底線，在現(xiàn)實的運行中將會導致非官方稱為“通道業(yè)務”全面禁止。這對于借助通道資產(chǎn)管理的暗門在監(jiān)管層面明確表達出來，通道業(yè)務由于其“杠桿特性”以及管理方對于“產(chǎn)品申購贖回”的非主動性，在A股市場多借助資本運作謀取較大的利益，通道業(yè)務的禁止對中小創(chuàng)壓力較大，而市場藍籌在A股再度獲得資金追逐，股指再度分化，IH強于IC。

操作建議：股指空單維持輕倉持有。

國債期貨：

周末證監(jiān)會層面對于資產(chǎn)管理的規(guī)定明確表達了資產(chǎn)管理的原則，不能讓渡管理責任意味著以前市場的“通道業(yè)務”客觀上禁止，而這種業(yè)務多游走于加杠桿與優(yōu)先劣后的責任分割，債券領域是固定收益加杠桿的重要基礎資產(chǎn)。雖然這種僅僅是證監(jiān)會端口方面的規(guī)則，結合前期銀監(jiān)會對于銀行業(yè)務的監(jiān)管，保監(jiān)會對于保險資金運用的監(jiān)管，意味著三會協(xié)調監(jiān)管加強，這種強監(jiān)管理念對于國債“杠桿”業(yè)務有著較大的壓力，國債存在較大的壓力。

操作建議：空單輕倉持有。

國信期貨研發(fā)部  夏豪杰