再有5天，新三板私募整改大限將至。然而，截至目前只有9家公司發(fā)布了自查報(bào)告，其中還有2家 “不合格”。

未發(fā)布自查報(bào)告的新三板私募公司中，有不少“卡殼”在收入比例一項(xiàng)。一周后，未達(dá)標(biāo)私募會(huì)否被摘牌，引人關(guān)注。

收入比例“卡殼”

2016年開始，新三板私募公司迎來強(qiáng)監(jiān)管，2016年5月27日全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)下發(fā)了《關(guān)于金融類企業(yè)掛牌融資有關(guān)事項(xiàng)的通知》，又稱私募“新八條”。

通知要求，已掛牌的私募機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在通知發(fā)布之日起1年內(nèi)進(jìn)行自查整改，未按期整改的或整改后仍不符合要求的，將予以摘牌。具體自查內(nèi)容包括“新八條”中的(一)、(四)、(五)、(六)、(八)條等，內(nèi)容主要涉及收入構(gòu)成、董監(jiān)高違法違規(guī)情況、資產(chǎn)管理規(guī)模和私募登記備案情況等。

截至目前，新三板28家掛牌私募企業(yè)中，僅有9家公司在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)披露了相關(guān)自查報(bào)告。

九鼎集團(tuán)、合晟資產(chǎn)、思考投資、天圖投資、菁英時(shí)代、天信投資、原點(diǎn)股份等7家公司在2016年6月份和7月份集中披露了自查報(bào)告，麥高股份和浙商創(chuàng)投則在2017年3月份披露。

根據(jù)9家私募公司的自查，麥高控股、天信投資不符合自查項(xiàng)目(一)，即管理費(fèi)收入與業(yè)績報(bào)酬之和須占收入來源的80%以上，其余均表示符合自查要求。

而項(xiàng)目(一)關(guān)于管理費(fèi)收入與業(yè)績報(bào)酬之和占比的規(guī)定，也成為許多尚未發(fā)布自查整改報(bào)告的私募公司“卡殼”之處。

根據(jù)部分私募企業(yè)2016年年報(bào)披露的收入比例情況測(cè)算，中科招商、硅谷天堂、信中利、中誠投資、久銀控股等5家公司未達(dá)標(biāo)。

中科招商收入來自于自有資產(chǎn)管理收入占營收的22.37%，來自于受托資產(chǎn)管理的收入占營業(yè)收入的77.63%；硅谷天堂收入來自自有資產(chǎn)管理的金額占比75.65%，來自受托管理資產(chǎn)的金額占比24.35%；中誠投資自有資產(chǎn)管理收入占公司營收的37.68%，受托資產(chǎn)管理收入占營收的48.08%；信中利自有資產(chǎn)投資收入占營收比的66.79%，受托資產(chǎn)管理實(shí)現(xiàn)管理費(fèi)收入占營收比的3.12%；久銀控股自有資金閑置理財(cái)收入占公司營收比的1.97%，受托資產(chǎn)管理收入占公司營收比的78.53%。

各顯神通

為滿足相關(guān)自查要求，各掛牌私募公司可謂各顯神通。

其中“去私募化”是重要手段之一，目前麥高控股、天信投資等公司剝離了私募業(yè)務(wù)。

麥高控股在自查報(bào)告中稱：“為符合監(jiān)管要求，結(jié)合資本市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)和公司自身的戰(zhàn)略定位，決定剝離私募基金管理業(yè)務(wù)板塊?！?/p>

麥高控股已經(jīng)全部出售私募基金管理業(yè)務(wù)，將公司持有的從事私募基金管理業(yè)務(wù)的麥高富達(dá)和麥高富凱的股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓。取消原有公司經(jīng)營范圍中的“受托資產(chǎn)管理”、“投資管理”、“股權(quán)投資”等業(yè)務(wù)。

麥高控股注銷了私募基金管理人資格，完全轉(zhuǎn)型為實(shí)業(yè)型投資控股公司，并且已將公司簡(jiǎn)稱由“麥高金服”變更為“麥高控股”。

天信投資也在2016年12月發(fā)布公告稱，公司已完成剝離私募基金，并已停止私募基金管理服務(wù)業(yè)務(wù)。

中科招商改變年報(bào)中會(huì)計(jì)處理方式也被認(rèn)為是因?yàn)樗侥颊囊?。?016年年報(bào)中，中科招商不再將公允價(jià)值變動(dòng)損益及投資收益計(jì)入收入構(gòu)成，將收入構(gòu)成分為投資管理業(yè)務(wù)收入、利息收入和其他業(yè)務(wù)收入。

另外，明石創(chuàng)新新增實(shí)業(yè)經(jīng)營板塊，收購了新材料、水環(huán)境治理等行業(yè)的12家企業(yè)。

私募公司首現(xiàn)離場(chǎng)

在私募整改大限來臨之前，5月12日合晟資產(chǎn)宣布摘牌，成為第一家擬離開新三板的私募公司。

不過，根據(jù)合晟資產(chǎn)去年6月20日發(fā)布的自查報(bào)告，公司符合私募“新八條”要求的。對(duì)于摘牌原因合晟資產(chǎn)表示，“因公司經(jīng)營發(fā)展的需要”。公司董秘也對(duì)媒體表示，“考慮到新三板的具體情況，我們也是考慮了很久，最后決定摘牌?！?/p>

中泰證券新三板人士表示，企業(yè)一般根據(jù)市場(chǎng)狀況和自身情況來權(quán)衡利弊，更多的是一種市場(chǎng)行為，像納斯達(dá)克一樣，今后“摘牌”將成為新三板的一種常態(tài)。

新鼎資本董事長張馳稱，掛牌私募萌生退意，可能和目前新三板上融資難、信披嚴(yán)等情況有關(guān)，還有可能是有別的機(jī)構(gòu)想要投資或控股這家私募，但在新三板上這家私募無法進(jìn)行融資，因此選擇退出后再投。

自2016年以來，新三板加強(qiáng)私募監(jiān)管，對(duì)掛牌、融資采取諸多限制，而且要求已掛牌私募進(jìn)行詳細(xì)的信息披露。