5月15日，Shibor市場五漲三跌，中短期利率跌幅較大，中長期利率小幅上漲。央行釋放貨幣“寬松”信號，近期資金供求趨松。代表性利率的7天Shibor下跌2.74個基點(diǎn)至2.8833%。央行新發(fā)布的2017年第一季度《中國貨幣政策執(zhí)行報告》報告明確，中國央行“縮表”并不一定意味著收緊銀根。市場認(rèn)為央行釋放寬松信號，短期利率走低。隔夜利率下挫7.58個基點(diǎn)至2.7160%，環(huán)比上周小幅下跌。14天利率上行0.15個基點(diǎn)至3.389%。一個月利率下行0.06個基點(diǎn)至4.0462%，繼續(xù)位于4%之上。國內(nèi)4月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，CPI指數(shù)同比增幅1.2%，物價溫和上漲。中長期利率繼續(xù)維持高位，3個月、6個月、9個月和1年期利率分別報4.4184%、4.3996%、4.2679%、4.2739%。

近期上證綜指走勢符合我們預(yù)期，在3040點(diǎn)附近有較強(qiáng)支撐。在央行釋放貨幣寬松信號的帶動下，大盤以“三連陽”姿態(tài)，進(jìn)行絕地反擊。從上證綜指日K線形態(tài)上分析，有望迎來“V”形反轉(zhuǎn)。反轉(zhuǎn)的原因，我們認(rèn)為有兩方面：第一，4月新增信貸超預(yù)期，央行釋放貨幣寬松信號，市場預(yù)期樂觀。據(jù)最新央行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月新增人民幣貸款1.1萬億元，預(yù)測值8150億元，前值10200億元，同比多增5444億元，環(huán)比多增800億元。央行公布的《中國貨幣政策執(zhí)行報告》顯示，2017年第一季度央行出現(xiàn)“縮表”，央行稱主要與現(xiàn)金投放的季節(jié)性變化及財政存款大幅變動有關(guān)，同時明確，央行“縮表”并不一定意味著收緊銀根。這就意味著，未來國內(nèi)貨幣政策或?qū)l(fā)生一些變化。第二，4月的通脹指數(shù)處于低位，為寬松貨幣政策提供一定的空間。1—4月通脹指數(shù)僅1.4%，遠(yuǎn)低于既定目標(biāo)，不排除出臺政策刺激經(jīng)濟(jì)的可能，這也為一些概念股提供炒作元素。綜合分析，我們認(rèn)為3016.53點(diǎn)或是階段性低點(diǎn)，近期大盤延續(xù)反彈的可能性較大。