連玉米交投清淡，弱勢(shì)震蕩

今日國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)全線低開(kāi)，多數(shù)品種低開(kāi)走高，沖高后回落，但玉米回落幅度相對(duì)較大，收出一根小陰線，連玉米 1009 合約早盤(pán)大幅跳空高開(kāi)，全天窄幅震蕩，開(kāi)盤(pán)于 1853 元 / 噸，最低下探 1846 元 / 噸，尾盤(pán)收于 1848 元 / 噸。較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌 11 元 / 噸，減倉(cāng)所量，持倉(cāng)量減少 17160 手至 17.8 萬(wàn)手，成交量降至 62294 手。

隔夜 CBOT 玉米期貨在外圍市場(chǎng)回落的影響下遭受技術(shù)性賣盤(pán)打壓，結(jié)束了兩連陽(yáng)的企穩(wěn)勢(shì)態(tài)，跌至四個(gè)月低點(diǎn)， 3 月玉米期貨收跌 12 美分或 3.3% ，報(bào)每蒲式耳 3.53 美元， 5 月玉米期貨合約收低 11-3/4 美分，至每蒲式耳 3.64-1/2 美分。玉米和大豆類似，產(chǎn)量過(guò)大是目前市場(chǎng)中最重要的利空壓力。周邊市場(chǎng)的疲弱也令美玉米走軟，近期美玉米還將保持較弱的走勢(shì)。

2 月 4 日 消息，國(guó)家糧食局統(tǒng)計(jì)，截至 1 月 25 日，河北、內(nèi)蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、山東、河南、四川、陜西、甘肅等 10 個(gè)玉米主產(chǎn)?。▍^(qū)）各類糧食企業(yè)累計(jì)收購(gòu) 2009 年新產(chǎn)玉米 2419.7 萬(wàn)噸，比 2009 年同期減少 1204.1 萬(wàn)噸，其中國(guó)有糧食企業(yè)收購(gòu) 564.7 萬(wàn)噸，占收購(gòu)總量的 23.3% ，比 2009 年同期減少 1,650.7 萬(wàn)噸。截至 1 月 25 日，中儲(chǔ)糧委托收儲(chǔ)庫(kù)點(diǎn)在內(nèi)蒙古、吉林、黑龍江 3 省（區(qū)）累計(jì)收購(gòu)國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)玉米 34.6 萬(wàn)噸。

近期國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，今日國(guó)內(nèi)港口報(bào)價(jià)基本穩(wěn)定，廣州蛇口港 15% 以內(nèi)水分 玉米價(jià)格保持在 1880-1890 元 / 噸之間， 港內(nèi)玉米庫(kù)存量仍舊較大。 由 于近期南北倒掛嚴(yán)重，貿(mào)易商利益減少，大連港港口走貨量減少，平倉(cāng)價(jià)格穩(wěn)定調(diào)整具體行情如下：中等以上質(zhì)量東北玉米平倉(cāng)價(jià)格在 1820 元 / 噸左右，價(jià)格保持穩(wěn)定。

近期玉米的飼料需求逐步減弱，因終端消費(fèi)逐步完成了春節(jié)禽肉采購(gòu)，養(yǎng)殖業(yè)的出欄高峰已近尾聲，養(yǎng)殖戶飼料需求減少，飼料企業(yè)備貨意愿減弱，觀望氣氛較濃。養(yǎng)殖戶節(jié)后將出現(xiàn)補(bǔ)欄高峰，節(jié)前玉米現(xiàn)貨走低的弱勢(shì)難改。

從盤(pán)面上看，今日 K 線重回均線系統(tǒng)下方，日內(nèi)交易清淡，全天窄幅震蕩，證實(shí)之前我們所分析到的玉米現(xiàn)貨價(jià)格走弱對(duì)期市將帶來(lái)壓力，期貨價(jià)格上行難度較大，甚至?xí)霈F(xiàn)持續(xù)走弱可能，前期空單可以趁此機(jī)會(huì)適當(dāng)離場(chǎng)，短線以觀望為主。

油脂整理震蕩，多單輕倉(cāng)謹(jǐn)慎持有

國(guó)際市場(chǎng)

由于缺乏后續(xù)買盤(pán)支撐、基本面消息提振，隔夜美豆回吐前一日漲幅， 3 月大豆跌 17.5 收于 908 美分。美豆再次回落至 900 美分附近震蕩，市場(chǎng)仍處于弱勢(shì)調(diào)整中。美元堅(jiān)挺以及原油、貴金屬期價(jià)疲軟也對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生壓力，多頭始終保持場(chǎng)邊觀望。市場(chǎng)缺乏后續(xù)投機(jī)買盤(pán)支撐，也為豆類期價(jià)回落提供條件。不過(guò)，市場(chǎng)守住近期低點(diǎn)。

在棕櫚油基本面好轉(zhuǎn)的情況下，市場(chǎng)預(yù)期下周馬來(lái)西亞棕櫚油局將發(fā)布的 1 月份棕櫚油出口、產(chǎn)量和年末庫(kù)存數(shù)據(jù)利多，投機(jī)客多頭部位活躍。昨日BMD 基準(zhǔn) 4 月合約收高 46 令吉至 2498 令吉。今日，小幅高開(kāi)位于 2500 令吉價(jià)位窄幅震蕩走勢(shì)。 近期棕櫚油基本面市場(chǎng)有所改善， 2 、3 月份產(chǎn)量預(yù)估下滑而出口需求走強(qiáng)，對(duì)盤(pán)面形成較強(qiáng)支撐。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

春節(jié)前油脂中小包裝備貨基本結(jié)束，國(guó)內(nèi)油脂基本面行情疲軟。 目前中間貿(mào)易商手中散油現(xiàn)貨量不大，穩(wěn)價(jià)維持緩慢出貨。春節(jié)前后，油脂市場(chǎng)需求備貨行情有短暫的空當(dāng)期。 國(guó)內(nèi)油脂供給充足，短期價(jià)位弱勢(shì)震蕩為主。

豆油：華東港口一級(jí)豆油 7300-7500元/噸，廣州7200元/噸。市場(chǎng)觀望氛圍較濃，行情清淡。目前豆粕現(xiàn)貨庫(kù)存壓力較大，春節(jié)期間部分油廠停機(jī)售粕意愿較強(qiáng)，豆油價(jià)位從而相對(duì)較有支撐。 阿根廷 2 月船期進(jìn)口毛豆油成本價(jià) 7457 元 / 噸。

棕櫚油： 24 度棕櫚油日照 6450-6500 元 / 噸，張家港 6450 元 / 噸，廣州 6300-6350 元 / 噸。 港口庫(kù)存量在40多萬(wàn)噸，供給充足。 馬來(lái)西亞 2 月船期進(jìn)口棕櫚油成本 6847 元 / 噸。

菜油：江蘇四級(jí)菜油 8100-8350 元 / 噸，安徽、湖南 8150-8400 元 / 噸，湖北 8100-8300 元 / 噸，四川 8400-8700 元 / 噸。國(guó)內(nèi)菜籽較缺，受國(guó)儲(chǔ)拋售價(jià)位支撐，菜油價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。但相對(duì)于豆油、棕櫚油價(jià)位偏高，行情清淡，很難引領(lǐng)支撐油脂價(jià)位。市場(chǎng)消息，國(guó)家已批準(zhǔn)江蘇地區(qū) 4 家工廠加工加拿大進(jìn)口油菜籽，后續(xù)菜籽進(jìn)口情況，需要關(guān)注。

技術(shù)分析

受隔夜外盤(pán)期價(jià)回落影響，今日油脂期價(jià)支撐位附近弱勢(shì)整理震蕩。豆油 1009 跌 12 點(diǎn)收于 7270 元 / 噸，日減倉(cāng) 34198 手，成交減 64294 手。技術(shù)上看，豆油昨日上突前期 7300 元 / 噸支撐位后，短線多單平倉(cāng)活躍，市場(chǎng)反彈力量仍較弱。但國(guó)內(nèi)盤(pán)面跌幅小于外盤(pán)，基本面豆油具有一定的抗跌性，再次位于 7300-7400 元 / 噸區(qū)間整理震蕩的可能性較大；棕櫚油 1009 跌 26 點(diǎn)至 6648 元 / 噸，日增倉(cāng) 4550 手，成交減 4842 手。在基本面消息偏向利多提振下，棕櫚油下探受到買盤(pán)支撐，有望站穩(wěn)于 6700 元 / 噸價(jià)位以上，短線多單可持有觀望； 1009 菜油跌 20 收于 7916 元 / 噸，成交減 4824 手，日持倉(cāng)減 884 手。行情走勢(shì)并不堅(jiān)挺，短線多單輕倉(cāng)持有。

喜憂參半，鄭棉小幅反彈

受到隔夜美棉繼續(xù)上漲刺激，今日鄭州棉花延續(xù)了反彈的勢(shì)頭。 9 月合約上漲 105 點(diǎn)，漲幅 0.66% ，成交量小幅增加 2 萬(wàn)手，達(dá) 20 萬(wàn)手。 9 月持倉(cāng)量加 6914 手，但近月 5 月合約減倉(cāng)更多，為 7628 手。由于后市缺少足夠信息刺激，鄭棉還很難走出一波新行情。

元旦以來(lái)， ICE 期棉超跌嚴(yán)重，所以盡管昨日美元上漲，隔夜 ICE 期棉仍然保持強(qiáng)勢(shì)。主力 3 月合約在上摸 70 美分 / 磅以后，收于 69.82 美分。

目前需要關(guān)注的是本周四美國(guó)將公布的出口銷售報(bào)告。國(guó)際棉花顧問(wèn)委員會(huì)（ ICAC ）近日稱，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)復(fù)蘇的帶動(dòng)， 2009/10 市場(chǎng)年度全球紡織廠預(yù)期使用量將增長(zhǎng) 7.25% 。

此外，美國(guó)棉花理事會(huì)將在本周五公布美國(guó)棉花種植面積，市場(chǎng)預(yù)期因?yàn)槊藁▋r(jià)格的高企，美國(guó)種植面積可能增加。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，市場(chǎng)過(guò)節(jié)情緒濃厚。部分囤棉企業(yè)出貨積極性增強(qiáng)，但大多為 5 級(jí)棉。棉紡廠大多已經(jīng)停止采購(gòu)，且還有議價(jià)空間。

美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬周三向民主黨參議員發(fā)表演說(shuō)時(shí)表示，會(huì)以更強(qiáng)硬的態(tài)度和中國(guó)等國(guó)家商討匯率問(wèn)題。市場(chǎng)擔(dān)心貿(mào)易保護(hù)主義將有所抬頭，而這對(duì)中國(guó)紡織品出口具有不利影響。

2 月 4 日 ，全國(guó)棉花交易市場(chǎng)商品棉電子撮合交易成交 8320 噸，與上一交易日相比減少 1260 噸，全部為 MA 合同。 2 月 4 日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)下跌 2 元，為 14868 元。這是連續(xù)第二天與期貨市場(chǎng)方向相反。

總體而言，目前消息面喜憂參半，但都不在足以支撐棉花走出大級(jí)別行情。在今年棉花總體偏緊的情況下，后市下跌空間有限，但上漲也需要積累能量。

技術(shù)上，鄭州棉花維持箱體震蕩的概率較大，在消息敏感期，震蕩幅度可能加大，投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。