股指：股指仍有震蕩整理需求

1、股指期貨行情

5月9日，三大期指低開低走，早盤IF、IC跌幅較大，臨近午盤三指數(shù)均回升，午后回落，尾盤再次拉高，最終IF、IC小跌，IH小漲。主力IF1705合約收3342.20 ，下跌6.60 點(diǎn)（0.20%），成交量為14041手，持倉(cāng)量為25514手；主力IH1705合約2313.60 ，上漲1.00 點(diǎn)（0.04%），成交量為5364手，持倉(cāng)量為15172手；主力IC1705合約收5987.00 ，下跌3.40 點(diǎn)（0.06%），成交量13017手，持倉(cāng)18201手。IF總成交量為17224手，總成持倉(cāng)量為47323手，成交持倉(cāng)比為0.36 ；IH總成交量為6831手，總成持倉(cāng)量為28865手，成交持倉(cāng)比為0.24 ；IC總成交量為16628手，總成持倉(cāng)量為36554手，成交持倉(cāng)比為0.45。

2、股指期貨價(jià)差分析

股指期貨當(dāng)月合約的期現(xiàn)負(fù)價(jià)差I(lǐng)H收窄幅度較大，IC繼續(xù)擴(kuò)大。IF當(dāng)月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-10.33，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比-0.31 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-2.7，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.12 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-25，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.42 %。

3、主力持倉(cāng)分析 

主力持倉(cāng)方面，主力合約以減倉(cāng)為主，主力多頭減倉(cāng)幅度小于主力空頭，表現(xiàn)為凈多。具體看，IF1705合約前二十大多頭減倉(cāng)501手，前二十大空頭減倉(cāng)524手，新增多單與新增空單之差為23手；IH1705合約前二十大多頭手減倉(cāng)314，前二十大空頭手減倉(cāng)308，新增多單與新增空單之差為-6手；IC1705合約前二十大多頭減倉(cāng)510手，前二十大空頭減倉(cāng)817手，新增多單與新增空單之差為307手。

結(jié)論及投資建議

周二三大期指低開低走，早盤IF、IC跌幅較大，臨近午盤三指數(shù)均回升，午后回落，尾盤再次拉高，最終IF、IC小跌，IH小漲，IH期現(xiàn)負(fù)價(jià)差收窄，IC擴(kuò)大，主力空頭減倉(cāng)明顯；現(xiàn)貨滬深兩市成交明顯萎縮，上證綜指盤中再3050左右獲得支撐，中小創(chuàng)展開超跌反彈；外盤美股平穩(wěn)，歐股震蕩偏強(qiáng)；夜盤商品漲多跌少；金融監(jiān)管工作持續(xù)展開，證監(jiān)會(huì)要求集合資管產(chǎn)品進(jìn)行整改，并非清理，市場(chǎng)情緒有所緩和，后續(xù)金融去杠桿環(huán)境對(duì)股指仍造成較大壓制，一方面金融監(jiān)管的加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資增速有負(fù)面影響，另一方面隨著利率的太高，股市的估值仍有向下調(diào)整的空間，考慮到此次去杠桿著重于對(duì)增量的控制，操作更加溫和，股指大幅下跌的可能性較??；昨日股指連續(xù)多日下跌后，出現(xiàn)超跌反彈，在經(jīng)濟(jì)增速放緩，資金面偏緊的情況下，股指反彈力度有限，行情仍有震蕩整理需求，預(yù)計(jì)上證綜指仍將以3000-3100為中樞選擇震蕩，以時(shí)間換空間，中小創(chuàng)相對(duì)超跌反彈空間較大，IC合約5900點(diǎn)支撐較強(qiáng)。