據(jù)美國(guó)財(cái)經(jīng)網(wǎng)站MarketWatch報(bào)道，制藥公司Valeant Pharmaceuticals International股價(jià)在美股市場(chǎng)周二的交易中大幅上漲，原因是投資者對(duì)該公司采取的最新一輪減債措施表示歡迎，而且Valeant公布的第一季度財(cái)報(bào)顯示其資產(chǎn)負(fù)債表有所改善。

當(dāng)日，Valeant股價(jià)在紐約證券交易所的常規(guī)交易中收盤(pán)上漲2.34美元，報(bào)12.05美元，漲幅為24.10%，盤(pán)中一度觸及12.43美元的高點(diǎn)。

這家總部設(shè)在加拿大蒙特利爾的公司仍在試圖擺脫一樁藥價(jià)和會(huì)計(jì)丑聞，該丑聞已經(jīng)導(dǎo)致其前任首席執(zhí)行官遭到驅(qū)逐，并使其聲譽(yù)嚴(yán)重受損。Valeant稱，該公司在第一季度中將其債務(wù)減少了13億美元，并延長(zhǎng)了一部分借款的期限，對(duì)其條款進(jìn)行了調(diào)整，同時(shí)還降低了杠桿。在經(jīng)歷了多年的并購(gòu)狂潮以后，Valeant目前仍舊面臨著285億美元的龐大債務(wù)，去年一度走到了債務(wù)違約的邊緣。

公司首席財(cái)務(wù)官Paul Herendeen表示，市場(chǎng)還沒(méi)有完全“領(lǐng)會(huì)到”其債務(wù)交易的規(guī)模，并將此描述為一樁“重大事件”。

“通過(guò)債務(wù)再融資的方式，我們現(xiàn)在已經(jīng)有了一個(gè)非常容易管理的時(shí)間表，將在未來(lái)幾年時(shí)間里逐步償還債務(wù)，并已轉(zhuǎn)向固息債務(wù)而非浮息債務(wù)，前者所占比例達(dá)到了75%。而且，我們還終于改善了自己的契約地位?！彼谠摴镜呢?cái)報(bào)電話會(huì)議上說(shuō)道。

其結(jié)果是，這家公司爭(zhēng)取到了一定時(shí)間來(lái)繼續(xù)其在去年開(kāi)始從事的工作，從而使其走上了一條可持續(xù)的、可盈利的增長(zhǎng)道路，他說(shuō)道?！拔覀兘o自己提供了一條‘跑道’，可以在沒(méi)有時(shí)間壓力的情況下繼續(xù)剝離那些非核心資產(chǎn)，這種壓力原本可能會(huì)帶來(lái)達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)的交易。我們已經(jīng)獲得了心靈的平靜?！彼f(shuō)道。

Valeant在其財(cái)報(bào)中稱，債務(wù)交易以及再融資活動(dòng)所帶來(lái)的結(jié)果是，在從今年剩余時(shí)間直到2020年的時(shí)間段里，該公司償還債務(wù)本金所需要的現(xiàn)金總共減少了63.2億美元，這就意味著該公司的流動(dòng)性狀況得到了很大改善，從而使其有能力執(zhí)行自己的商業(yè)計(jì)劃。

在第一季度中，這家公司生成了9.54億美元的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流。另外，預(yù)計(jì)該公司將在今年中期以前完成出售Dendreon Pharmaceuticals的交易，這項(xiàng)交易將給其帶來(lái)8.199億美元的現(xiàn)金收入。

但在這個(gè)季度，Valeant的營(yíng)收同比下降11%，至21.09億美元，未能達(dá)到接受財(cái)經(jīng)信息供應(yīng)商FactSet調(diào)查的分析師此前平均預(yù)期的21.85億美元，主要由于該公司失去了品牌處方藥的專營(yíng)權(quán)，而且公司業(yè)績(jī)受到了匯率變動(dòng)的影響。不過(guò)，Valeant還是將全年的

EBITDA（即未計(jì)入利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷(xiāo)的盈利）預(yù)期從此前的35.5億美元至37億美元上調(diào)到了36億美元至37.5億美元。

分析師對(duì)Valeant宣布的上述消息表示歡迎，從而抵消了營(yíng)收未能達(dá)到預(yù)期所帶來(lái)的負(fù)面影響。但與此同時(shí)，該公司也承認(rèn)其還需要從事更多的工作與改善其運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)。

“從信用評(píng)級(jí)的角度來(lái)說(shuō)，Valeant的去杠桿化措施是正面的，但穆迪對(duì)該公司的評(píng)級(jí)已經(jīng)考慮到了這種影響，原因是其再融資交易已在3月份完成，此前宣布的資產(chǎn)資產(chǎn)出售交易也已完成?！毙庞迷u(píng)級(jí)服務(wù)機(jī)構(gòu)穆迪的高級(jí)副總裁邁克爾·萊維斯克（Michael Levesque）說(shuō)道?！胺轮扑幐?jìng)爭(zhēng)的延遲將可有助于Valeant的近期盈利表現(xiàn)，但定價(jià)壓力和銷(xiāo)售量方面的挑戰(zhàn)則仍舊存在。”

CFRA的分析師杰弗里·盧（Jeffrey Loo）指出，該公司的財(cái)務(wù)靈活性已經(jīng)有所提高，沒(méi)有債務(wù)將在2017年到期，2018年僅有5億美元債務(wù)將會(huì)到期，而2019年也并無(wú)債務(wù)到期。

“這種進(jìn)展令我們感到振奮，并促使我們預(yù)計(jì)該公司將會(huì)進(jìn)一步采取剝離資產(chǎn)的方式來(lái)減少債務(wù)?！彼谝环菅芯繄?bào)告中說(shuō)道，并重申了該股的“買(mǎi)入”（Buy）評(píng)級(jí)。

多倫多道明證券（TD Securities）的分析師倫諾克斯·吉布斯（Lennox Gibbs）則指出，自2016年第一季度末以來(lái)，該公司已經(jīng)償還了大約36億美元債務(wù)，而相比之下其管理層曾在此前承諾將在2018年2月份以前償還50億美元債務(wù)。他說(shuō)道，該公司的凈債務(wù)與其2017年預(yù)估EBITDA之間的比率為7.5倍左右，利息支出與預(yù)估EBITDA之間的比率則大約為兩倍。多倫多道明證券將這家公司的股票評(píng)級(jí)設(shè)定為“持有”（Hold），12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為18.50美元。

Herendeen表示，在該公司的資本結(jié)構(gòu)中，債務(wù)仍將是一種永久性的“固定裝置”。

“我們現(xiàn)在的目標(biāo)并不是要償還所有債務(wù)，在無(wú)債一身輕的狀態(tài)下運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)?！彼f(shuō)道?！拔覀兊哪繕?biāo)是保持一種能讓公司進(jìn)入資本市場(chǎng)進(jìn)行融資的信貸狀況，從而可在如有必要的情況下為我們的未來(lái)資本需求提供融資，其中包括對(duì)即將到期的債務(wù)進(jìn)行再融資等?！?/p>

這位高管還說(shuō)道，該公司將繼續(xù)出售資產(chǎn)，致力于生成現(xiàn)金和提高運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)。

“我一直都在說(shuō)，如果我們能照看好自己的債務(wù)——而且我們也將做到這一點(diǎn)——那么我們的股票是能自己照顧好自己的?！彼f(shuō)道。

據(jù)MarketAxess提供的數(shù)據(jù)顯示，Valeant交投最活躍的債券——定于2020年3月份到期的、票面利率為5.375%的公司債——的最新價(jià)格為每美元88.875美分，收益率為9.956%。另外，定于2021年7月份到期的、票面利率為7.50%的公司債的最新價(jià)格則為每美元88.80美元，收益率為10.904%。

從股價(jià)方面來(lái)看，Valeant股價(jià)在今年截至目前為止的交易中累計(jì)下跌了15%，在過(guò)去12個(gè)月時(shí)間里則累計(jì)下跌了56%。相比之下，今年以來(lái)標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)上漲了7%，過(guò)去12個(gè)月時(shí)間里上漲了16.5%。