5月首周，雖然央行上周二和上周五都沒有進(jìn)行逆回購，但是憑借上周三的1700億元的7天期逆回購，央行還是向市場注入了2500億元的逆回購。上周央行僅有2400億元的逆回購到期，即上周央行實(shí)現(xiàn)了100億元的資金凈投放。此外，月初市場對于資金的監(jiān)控指標(biāo)以及需求有所下降，這導(dǎo)致了市場利率的下降。

上周上海銀行間同業(yè)拆放利率（shibor）呈現(xiàn)小幅下降的態(tài)勢。截至5月5日，隔夜利率報(bào)收于2.819%，較4月28日下降0.0158%。2周利率報(bào)收于3.3038%，較4月28日下降0.0622%。3個月利率報(bào)收于4.2974%，較4月28日下降0.0634%。一年利率報(bào)收于4.2296%，較4月28日下降0.0216%。

短期來看，市場流動性緊缺的局面得到了緩解，利率水平下降。但是前期大量推遲發(fā)行的債券要在本月發(fā)售，這極大消耗了市場的流動性。雖然逆回購的量有所上升，但是上周央行并沒有進(jìn)行MLF，央行整體趨緊的貨幣政策并沒有改變。5月美聯(lián)儲的議息會議中傳達(dá)出繼續(xù)加息的意向。為了避免人民幣貶值，央行或?qū)⒈黄仁站o流動性，推升利率?；谏鲜鲈?，本周的利率水平很難延續(xù)回調(diào)的走勢，或?qū)⒅厥皾q勢。