有色金屬、鋼鐵、化工這些基礎行業(yè)是否能在2010年出現(xiàn)整體性反轉？主流的觀點是盯住PPI。而根據2010年以來上市公司對套期保值業(yè)務的公開信息,我們可以發(fā)現(xiàn),上市公司似乎對今年的基礎工業(yè)原料產品價格秉持相當正面的預期。

根據證券時報數據部的統(tǒng)計,2010年1月份,云南銅業(yè)、新疆眾和、恒星科技、康強電子、南方建材、中泰化學計6家上市公司公布了套期保值意向或新的套保額度,其中大多數是對原材料進行套保,屬于天然的多頭套保;只有1家上市公司選擇提升自己本身產品的套保額度,而這家公司提升套保額度的理由也并非看空后市。

在上述6家公司中,云南銅業(yè)是最為典型的多頭套保公司。云南銅業(yè)在1月27日公布的套保方案中明確表示,“2010年銅價已站上相對高的價位區(qū)間,考慮到2010年全球經濟復蘇和各國財政貨幣政策的不確定性、投資者對通貨膨脹預期、銅礦山罷工事件不斷和需求的增長等因素,2010年銅價高位震蕩的概率較大。因此公司決定展開針對原材料的套保業(yè)務?！?/P>

顯然,云南銅業(yè)對2010年的銅價走勢抱有相當樂觀的態(tài)度。與云南銅業(yè)類似,處于鋼鐵行業(yè)下游的新疆眾和、鋼鐵和鋅行業(yè)下游的恒星科技也都增加了相關套保額度。其中新疆眾和是因為施工設計更改等原因對新增的原材料實施套保;恒星科技則是因為整體產能增大而增加套保上限額度。

除了這些明確提出增加套保額度的上市公司,還有一部分公司把進行原材料套保的意愿隱藏在其他公告當中。其中,康強電子在2010年1月14日宣布設立一家子公司,設立該子公司的主要目的包括“利用公司現(xiàn)有資源,以現(xiàn)有原材料為經營基礎,做好公司原材料采購以及套期保值工作”;而南方建材則在1月13日公布設立一家鋼材銷售公司的同時,表示新設公司可以“通過期貨市場開展套期保值業(yè)務,合理規(guī)避風險或鎖定利潤?！?/P>

上述上市公司由于主要是針對原材料實施套保,因此屬于天然的多頭套保。廣東地區(qū)一位研究鋼鐵和有色金屬的期貨市場人士告訴記者:“從中長期來看,鋼鐵和有色今年都值得看好,雖然短期內有一些不確定因素。如果上市公司對原材料的套保額度確實在增加,在某種程度上可以看作是這些基礎工業(yè)原料復蘇的信號。”

與此相對應的是,進入2010年2月,上海期貨交易所滬銅、滬鋁主力合約均出現(xiàn)反彈趨勢,而2月3日當天滬鋅主力合約也出現(xiàn)較大的漲幅。

不過,在上述公司中,中泰化學是比較特殊的一家,中泰化學1月7日公告稱,為了穩(wěn)妥開展聚氯乙烯（PVC）期貨套保業(yè)務,提高公司抵御市場風險和平抑價格周期性波動的能力,結合公司實際情況,擬將套期保值業(yè)務保證金額度由目前的2000萬元增加至5000萬元。

由于PVC是中泰化學的主要產品,因此公司針對PVC的套保性質與云南銅業(yè)的多頭套保正好相反。不過,中泰化學此舉也并非看空后市。公司一位工作人員告訴記者:“我們對PVC增加套保額度并不是因為我們看空PVC今年的走勢,主要是我們在2010年將有新的PVC產能投產,為了套保額度與產能匹配才增加套保額度?！?/P>