據(jù)香港文匯報報道，港股又踏入5月份，與過去幾年不同，投資者對今個「五窮月」更「三心二意」，皆因自踏入2017年后，港股已連升4個月，大升2,615點或12%，有「高處不勝寒」之感。另一方面，美國稅改計劃的利好效應(yīng)，有希望在5月份發(fā)酵，加上法國次輪大選，「留歐派」候選人有較大機會勝出，美國5月加息的機會亦不大，使投資者普遍留戀大市，并不舍得離場。

回顧過去11年的「Sell in May」，有8年的5月份錄得跌幅，跌幅介乎0.15%至近11.7%，若根據(jù)往績來做決策，5月份幾可說是投資者的「禁區(qū)」。但民眾證券董事總經(jīng)理郭思治對今年5月較樂觀，主要是4月份在較多不明朗因素下，大市波幅也不足700點，且沒跌穿23,723點這個極重要的支持位，使港股技術(shù)上反而有機會往上尋頂。

短期倘企穩(wěn)24656點 后市可尋頂

他認為，大市有機會扭轉(zhuǎn)先低后高格局，假如確認突破，相信往后還有約1,000點左右的升幅，特別是恒指已經(jīng)上破了3月21日之高位24,656點。4月份股市的最高位見過24,717點，技術(shù)上已升穿前高，全個4月升504點報24,615點，連升第4個月，故5月份大市能否再升穿并企穩(wěn)于24,656點之上，是很關(guān)鍵的因素。

美加息機會微 減稅計劃提振

南華金融研究部高級分析師岑智勇同樣認為「五窮月」今年未必應(yīng)驗，他指出，當市場所有人對5月都提高戒備時，股市反而跌不下去。他說，現(xiàn)時利率期貨數(shù)據(jù)顯示，美國5月加息的機會不足20%，加上美國的減稅計劃，將有助紓緩美國企業(yè)的稅務(wù)壓力，既能推動當?shù)亟?jīng)濟，也有望吸引巨量的美國境外資金回流美國，肯定利好美股，相信可帶動港股氣氛。

A股回落地緣緊張 最大風(fēng)險

不過，金利豐證券研究部執(zhí)行董事黃德幾則認為，A股近日明顯回落，朝鮮半島政局仍不明朗，都是5月的利淡因素。他指出，美國總統(tǒng)特朗普接受訪問時重申，「最終或與朝鮮爆發(fā)重大沖突」，這表明了朝鮮局勢仍是市場的一大隱憂。

另一方面，美國企業(yè)為了避稅，一直將從海外賺得的資金停泊在海外，如今美國將大幅減稅，有關(guān)企業(yè)或?qū)⒋罅抠Y金調(diào)回美國，對全球其他市場也是「搶錢」動作，港股頗大機會受影響，起碼成交難以增加。

他又提出，內(nèi)地收緊對金融業(yè)的監(jiān)管，使銀根趨緊，或引致市況波動。債市及商品期貨亦向下，國債債息處高位，多類商品期貨也見大跌。《人民日報》的文章亦指，最近一系列的政策，目的是嚴防金融杠桿炒作，以及出現(xiàn)交叉性風(fēng)險，過程會出現(xiàn)陣痛，而陣痛期有機會是5至6月。

人民幣貶值潮 憂拖累內(nèi)企季績

中資企業(yè)的業(yè)績或低于市場預(yù)期，主要因人民幣去年下半年展開的貶值，或拖累部分中資企業(yè)過去幾個月的業(yè)績，使首季業(yè)績的表現(xiàn)令投資者有戒心。黃德幾又認為，恒指在25,000點前有頗大阻力，中期料大市在23,600至25,000點間上落。

11年“五窮月” 跌市占8次

「五窮月」好像被魔咒困擾，大市跌多升少，過去11年，恒指跌了8年，下跌率高逾七成。即使在歐美市場，也一直流傳「Sell In May And Go Away」的說法，投資者也慣常于5月前沽貨，以避開股市跌浪。市場人士指出，市傳有數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)美股在11月至4月期間的表現(xiàn)，較5月至10月期間為佳，因此由5月起，應(yīng)選擇多持現(xiàn)金。

至于港股所說的「五窮六絕」之說，部分源于股份于3月底年結(jié)，5月完成除息及除權(quán)，所以股市向下；另又有指港股首季通常造好，到了第二季自然調(diào)整，加上次季尾臨近暑假，很多基金經(jīng)理放假，引發(fā)股市轉(zhuǎn)淡。

翻查數(shù)據(jù)，過去兩年港股「Sell in May」仍然奏效，2016年5月上旬，由于內(nèi)地經(jīng)濟數(shù)據(jù)失色，日本又停止加碼放水，令環(huán)球股市投資氣氛轉(zhuǎn)差，使去年5月首兩周，港股累跌1,348點，低見19,719點，累積跌幅高達6.4%。只是5月下旬大市回升，才令去年五窮月跌幅收窄至1.2%。

2015年5月，人行突然推出定向正回購，從市場抽走資金等，導(dǎo)致股市急瀉，港股在當年5月「獨窮」，跌幅2.5%，跑輸全球包括A股在內(nèi)的股市。

最傷5月瀉12% 最威狂升17%

根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，過去11年，港股以2012年的「五窮月」最窮，當年整個5月累挫2,465點或11.7%；2011年5月的跌幅則最細，只跌36點或0.15%。以平均數(shù)計算，該6次跌市的平均跌幅約4.7%。恒指近年錄得升市的3個「五窮股」，以2009年5月的升幅最大，累升2,650點或17.1%；2007年5月份升幅最細，只升315點或1.6%。