股指：市場(chǎng)缺乏增量資金，反彈空間有限

1、股指期貨行情

4月25日，三大期指平盤開市，上午皆震蕩上行，午后IF、IH小有回落，最終錄得小漲，IC回落幅度較大，最終翻綠。主力IF1705.CFE合約收3422.60 ，上漲10.80 點(diǎn)（0.32%），成交量為13559手，持倉(cāng)量為26365手；主力IH1705.CFE合約2334.80 ，上漲8.00 點(diǎn)（0.34%），成交量為5176手，持倉(cāng)量為16850手；主力IC1705.CFE合約收6128.00 ，下跌15.40 點(diǎn)（0.25%），成交量10751手，持倉(cāng)19441手。IF總成交量為16630手，總成持倉(cāng)量為45633手，成交持倉(cāng)比為0.36 ；IH總成交量為6457手，總成持倉(cāng)量為28874手，成交持倉(cāng)比為0.22 ；IC總成交量為13104手，總成持倉(cāng)量為35378手，成交持倉(cāng)比為0.37 。

2、股指期貨價(jià)差分析

股指期貨當(dāng)月合約的期現(xiàn)負(fù)價(jià)差縮窄。IF當(dāng)月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-18.37，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比-0.53 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-9.9，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.42 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-32.5，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.53 %。

3、主力持倉(cāng)分析 

主力持倉(cāng)方面，主力合約以減倉(cāng)為主，主力多頭減倉(cāng)幅度大于主力空頭，表現(xiàn)為凈空。具體看，IF1705.CFE合約前二十大多頭減倉(cāng)953手，前二十大空頭減倉(cāng)851手，新增多單與新增空單之差為-102手；IH1705.CFE合約前二十大多頭手減倉(cāng)364，前二十大空頭手減倉(cāng)330，新增多單與新增空單之差為-34手；IC1705.CFE合約前二十大多頭減倉(cāng)356手，前二十大空頭減倉(cāng)335手，新增多單與新增空單之差為-21手。

結(jié)論及投資建議

周二三大期指平盤開市，上午皆震蕩上行，午后IF、IH小有回落，最終錄得小漲，IC回落幅度較大，最終翻綠，IF、IH期現(xiàn)負(fù)價(jià)差小幅縮窄，IC期現(xiàn)負(fù)價(jià)差擴(kuò)大，主力多頭減倉(cāng)明顯，期市多空主力均較為謹(jǐn)慎；現(xiàn)貨方面指數(shù)小幅反彈，雄安概念重新發(fā)力，但兩市成交依然清淡，市場(chǎng)情緒不高；外盤美指跳空高開，納指再創(chuàng)歷史新高，道指沖擊前期高點(diǎn)，歐洲三大指數(shù)小漲，外盤表現(xiàn)或?qū)⒊蔀锳股反彈契機(jī)；夜盤商品有色、黑色價(jià)格小幅反彈，影響有限；昨日政治局會(huì)議召開表示確保不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)強(qiáng)調(diào)重視防控金融風(fēng)險(xiǎn)，金融去杠桿依然是二季度主題，目前監(jiān)管處于自查階段，監(jiān)管規(guī)范仍有待明確，由于銀監(jiān)會(huì)對(duì)同業(yè)負(fù)債規(guī)?？刂频膽B(tài)度較為明確，導(dǎo)致中小銀行贖回委外操作，但從規(guī)模上看其現(xiàn)在影響較為有限；證監(jiān)會(huì)打壓態(tài)度有所緩和，市場(chǎng)上仍存在維穩(wěn)力量，上證綜指3100點(diǎn)之下，越跌越支撐越強(qiáng)，逢低試多，收益大于風(fēng)險(xiǎn)，但當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期有所降溫，增量資金入市動(dòng)力不大，反彈空間十分有限，不宜追高操作。