日前，有媒體報道稱，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)部近期向主辦券商下發(fā)通知，要求各家主辦券商加強(qiáng)小額貸款公司、融資擔(dān)保公司、融資租賃公司、商業(yè)保理公司、典當(dāng)公司等具有金融屬性的掛牌公司，以及通過子公司或其他形式開展網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)（即P2P業(yè)務(wù)）掛牌公司的風(fēng)險防控。

眾所周知，金融業(yè)務(wù)主要分為股權(quán)投資與債權(quán)投資，上述類金融企業(yè)業(yè)務(wù)均與債權(quán)投資相關(guān)，而以股權(quán)投資為主的私募基金則并未涉及。

對此，有金融市場人士表示，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)此次加強(qiáng)對類金融企業(yè)的監(jiān)管，或受昌信農(nóng)貸（831506）事件影響。新三板在線查詢昌信農(nóng)貸公告后發(fā)現(xiàn)，公司多次發(fā)布借款逾期公告；而其實(shí)際控制人已經(jīng)失聯(lián)，并因職務(wù)侵占案遭刑事立案。

類金融公司不良案攀升

小額貸款公司是新三板類金融企業(yè)的重要組成部分，此次遭查的昌信農(nóng)貸，即屬于小額貸款公司。

實(shí)際上，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的趨勢未能有效遏制，業(yè)務(wù)規(guī)模小，客戶抗風(fēng)險能力低的小貸公司首當(dāng)其沖。再加上小額貸款公司客戶質(zhì)量較銀行客戶質(zhì)量相對差，小額貸款公司貸款逾期率也不斷上升。

最近發(fā)布公告的兩家類金融企業(yè)，便因?yàn)橛嬏豳J款損失準(zhǔn)備金，從而導(dǎo)致公司利潤大幅下滑。

中興農(nóng)貸（832450）4月14日公告表示，公司已經(jīng)向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)申請終止掛牌，預(yù)計無法按時披露年報。而根據(jù)公司三季報顯示，公司凈利潤858.06萬元，同比下降27.40%。

其在公告中坦言，公司利潤下滑，主要系客戶貸款到期后未準(zhǔn)時還貸，公司根據(jù)會計政策，按五級分類情況計提貸款損失準(zhǔn)備金563.93萬元的計提所至。即壞賬準(zhǔn)備的計提影響公司利潤。

另外，除了小貸公司，融資租賃公司也因不良資產(chǎn)導(dǎo)致利潤下降。

福能租賃（832743）于4月14日發(fā)布2016年年報。根據(jù)年報顯示，公司2016年全年?duì)I收1.88億元，同比增長14.65%，不過，營收增長之下，卻是凈利潤的大幅下滑。公司取得凈利潤365.56萬元，同比下降92.45%。

對于凈利潤下降9成，福能租賃表示，一是由于營業(yè)成本提高，二是因?yàn)楣静糠诌`約租賃資產(chǎn)風(fēng)險級別由正常類、關(guān)注類調(diào)整至可疑類，本年計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備6020.34萬元，比上年增提5368.22萬元，相應(yīng)減少本年利潤總額。

昌信農(nóng)貸因?yàn)橘J款逾期，中興農(nóng)貸和福能租賃也因計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，造成公司利潤大幅下降。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)加強(qiáng)對類金融企業(yè)的監(jiān)管，或是擔(dān)心類金融企業(yè)不良貸款存在的風(fēng)險。

私募整改大限將至

此次股轉(zhuǎn)系統(tǒng)加強(qiáng)對類金融企業(yè)的監(jiān)管，并未涉及私募基金。不過，這并不意味著私募基金沒有壓力。

2016年5月27日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布《關(guān)于金融類企業(yè)掛牌融資有關(guān)事項(xiàng)的通知》，此項(xiàng)政策針對私募基金掛牌融資新增了八個條件，業(yè)內(nèi)稱之為“私募八條”。

對于已掛牌企業(yè)，不符合新增掛牌條件的，應(yīng)當(dāng)在1年內(nèi)進(jìn)行整改，未按期整改的或整改后仍不符合要求的，將予以摘牌。

目前，距離5月27日的一年整改期，也只剩下一個多月。

公開數(shù)據(jù)顯示，新三板私募掛牌公司共有28家。目前，只有9家企業(yè)發(fā)布自查報告。其中，九鼎集團(tuán)、合晟資產(chǎn)、思考投資、天圖投資、菁英時代、原點(diǎn)股份及浙商投資宣稱符合私募八條掛牌條件。天信投資和麥高金服則不符合規(guī)定。

實(shí)際上，上述兩家公司均不符合“管理費(fèi)收入與業(yè)績報酬之和須占收入來源的80%以上”的規(guī)定，為了留在新三板，這兩家公司對相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行剝離。

2016年12月23日，天信投資（831889）發(fā)布關(guān)于完成剝離私募基金管理服務(wù)的公告。公司表示，公司與現(xiàn)已發(fā)行管理的私募基金持有人進(jìn)行溝通協(xié)商，完成了對己發(fā)行可清算私募基金的清算，對無法清算的私募基金進(jìn)行管理人變更，公司己完成剝離私募基金，并已停止私募基金管理服務(wù)。

2017年3月3日，天信投資宣布已完成注銷私募基金管理人登記證明，至此公司不再進(jìn)行私募基金管理服務(wù)業(yè)務(wù)，今后將致力于為投資者提供證券投資咨詢服務(wù)。

同樣剝離私募資產(chǎn)的還有麥高金服（834759），公司注銷私募基金管理人資格，完全轉(zhuǎn)型為實(shí)業(yè)型投資控股公司。證券簡稱也由“麥高金服”變更為“麥高控股”。

值得一提的是，除了自查及剝離資產(chǎn)，也有私募基金選擇賣身上市公司。擬掛牌私募基金東方富海在等待一年，無法登陸新三板后，最終選擇被并購。2017年2月25日，上市公司寶新能源宣布，擬以25.2億元對價收購東方富海42.86%的股份。

目前，君聯(lián)資本、朱雀投資和天星資本等PE仍被擋在新三板門外。對此，廣證恒生總經(jīng)理袁季表示，私募機(jī)構(gòu)掛牌、融資等情況的改善需契機(jī)，如政策、機(jī)制方面的明朗。