PVC絕地反擊 恐慌情緒改善或?qū)⒅沟鹗?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時間：2017-04-24 08:49:02 來源：華信萬達(dá)風(fēng)云能化團(tuán) 作者：楊智勇

一、 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境小陽春，一季度指標(biāo)穩(wěn)中有升。 據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，一季度GDP同比增6.9%，前值6.8%，預(yù)期6.8%。3月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比7.6%，預(yù)期6.2%，前2月為6.3%。3月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計同比9.2%，預(yù)期8.8%，前值8.9%。3月社會消費(fèi)品零售總額同比10.9%，預(yù)期9.7%，前值10.9%。一季度GDP實際同比增速6.9%好于預(yù)期，創(chuàng)1年半新高；名義同比增速11.8%，創(chuàng)近5年新高。3月規(guī)模以上企業(yè)工業(yè)增加值同環(huán)比明顯改善，經(jīng)濟(jì)向好趨勢顯著。3月工業(yè)增加值同比增長7.6%，顯著好于市場預(yù)期6.2%和前值6.3%，較前兩月大幅提升1.3個百分點；環(huán)比增速0.83%創(chuàng)2年半新高。工業(yè)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，向好趨勢顯著。 二、 供需分析 1、價格加速下跌觸及成本但庫存仍居高不下 國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場3月來維持弱勢平衡狀態(tài)，上周末至本周初經(jīng)歷一輪恐慌性拋售，市場平衡被打破，但隨后期價出現(xiàn)報復(fù)性反彈，現(xiàn)貨情緒隨之明顯好轉(zhuǎn)。 5型普通電石料報價：華東市場主流自提報價5500-5580元/噸；華南地區(qū)5530-5550元/噸自提，部分略高、略低均有；山東主流5450-5600元/噸送到，河北市場主流5430-5540元/噸送到。 華東地區(qū)PVC市場報價弱穩(wěn)，5型普通電石法PVC自提參考報價5500-5580元/噸，再高報價也有但難成交，實單多是議價成交，個別低價貨源自提報價已跌破5500元/噸。 河北地區(qū)PVC市場交投平淡，下游需求不佳，按需采購為主，成交價不斷松動。5型料不含稅5000-5100元/噸送到，含稅5430-5540元/噸送到，部分更低價格也有聽聞。 目前價格山東地區(qū)為代表的中東部氯堿企業(yè)多數(shù)已經(jīng)整體出現(xiàn)虧損，所以后期檢修或者減產(chǎn)的可能性會增加，但內(nèi)蒙地區(qū)企業(yè)整體盈利情況仍然十分可觀。單從成本線來看，PVC跌至目前價格存在有一定成本支撐，但對于占比較高的西北企業(yè)來說，目前PVC價位還并不會對企業(yè)構(gòu)成明顯壓力。 2、需求相對穩(wěn)定仍有表現(xiàn)空間 從中長期來看，隨著房地產(chǎn)政策的轉(zhuǎn)向，房地產(chǎn)成交增速放緩，終將導(dǎo)致遠(yuǎn)期建材需求整體趨弱；但是我們需要注意的是，房地產(chǎn)成交短時內(nèi)出現(xiàn)斷崖式下跌的概率依然較小，當(dāng)前數(shù)據(jù)也尚未驗證；且成交環(huán)節(jié)到下游建材需求及價格表現(xiàn)，中間有一定時間差，通過我們的觀察發(fā)現(xiàn)，這一時間差一般在3-6個月，甚至更長的時間。因此，至少從當(dāng)前周期來看，建筑后端需求仍是有一定基礎(chǔ)的，尤其是后期裝飾裝修環(huán)節(jié)需求的滯后效應(yīng)，會使得該部分需求呈現(xiàn)緩慢釋放特征，即短期需求不至于出現(xiàn)斷崖式減少。 而即便趨勢性需求減少，那么根據(jù)時間周期的遲滯，那么今年的旺季周期內(nèi)建材需求表現(xiàn)也不會太差，反之，明年將面臨較大的下行風(fēng)險。 三、技術(shù)面 9月合約延續(xù)3月中旬以來增倉下行態(tài)勢，均線系統(tǒng)空頭市場排列，4月移倉換月加速，期價也開始加速下跌，市場情緒相互影響并自我強(qiáng)化。從大長期趨勢看，PVC去年漲幅大時間長，有回調(diào)和震蕩整理的需求。中長期看，期價表現(xiàn)為寬幅震蕩格局，在失守6000點重要心理關(guān)口后加速下行。3月中旬以來期價下跌幾無反彈，在技術(shù)超跌背景下，期價于5500關(guān)口劇烈反彈，空方迫切的兌現(xiàn)需求推升期價。 四、觀點 綜上所述，宏觀及基本面未出現(xiàn)較大的實質(zhì)性改變，市場存在一些利多的因素支撐期價反彈。本周著重關(guān)注5500附近支撐，如果期價出現(xiàn)回踩，可適當(dāng)做多跟進(jìn)。中短期有回抽6000關(guān)口的可能，即便反彈幅度小于預(yù)期，期價短期內(nèi)繼續(xù)大跌的概率較低。 責(zé)任編輯：韓奕舒

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