深交所17日發(fā)布的總經(jīng)理工作報(bào)告稱，下一步加快創(chuàng)業(yè)板改革，努力增加創(chuàng)新企業(yè)供給，推動(dòng)新三板向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)，把創(chuàng)業(yè)板服務(wù)對(duì)象向產(chǎn)業(yè)前端推進(jìn)，向企業(yè)最需要資本市場(chǎng)支持的階段推進(jìn)。

關(guān)于“新三板向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)”的說法，兩年來各層級(jí)的官員已經(jīng)表態(tài)過很多次，市場(chǎng)對(duì)此已經(jīng)習(xí)以為常，早已“不以物喜不以己悲”。

客觀而言，新三板掛牌企業(yè)直接轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板的時(shí)機(jī)還沒有到來，兩個(gè)市場(chǎng)的不同交易方式和監(jiān)管機(jī)制都是直接轉(zhuǎn)板的障礙。最理想的結(jié)果是，在經(jīng)歷2017年新三板市場(chǎng)交易規(guī)則的修正之后，2018年元旦后股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正式推出直接轉(zhuǎn)板機(jī)制。

屆時(shí)，創(chuàng)新層企業(yè)的財(cái)報(bào)審計(jì)和上市公司標(biāo)準(zhǔn)一致(2018年1月1日后執(zhí)行)，A股的IPO堰塞湖問題也差不多得到解決。

但在這之前，直接轉(zhuǎn)板還是困難重重。

事實(shí)上，當(dāng)前的新三板市場(chǎng)正遭遇政策空窗期。監(jiān)管層似乎都在等待5月份的創(chuàng)新層大洗牌之后的市場(chǎng)表現(xiàn)，然后再來確定推出哪些后續(xù)政策。

自從2016年創(chuàng)新層制度推出之后，后續(xù)原本有兩個(gè)重要政策出臺(tái)，一個(gè)是私募做市制度，一個(gè)是退市制度。

私募做市已經(jīng)在去年9月份張弓搭箭，彼時(shí)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)啟動(dòng)了私募做市業(yè)務(wù)試點(diǎn)，圈定了試點(diǎn)名單，試點(diǎn)私募機(jī)構(gòu)也像模像樣地進(jìn)行了準(zhǔn)備工作，但后續(xù)的驗(yàn)收工作一直沒有展開，正式開閘的時(shí)間也一拖再拖。

說實(shí)話，私募做市有點(diǎn)像雞肋，10家私募機(jī)構(gòu)大致每家2億的資金量，對(duì)于整個(gè)新三板市場(chǎng)杯水車薪，除了增加做市競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的作用，解決不了任何流動(dòng)性問題。

同樣在去年10月21日公布的《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司股票終止掛牌實(shí)施細(xì)則(征求意見稿)》，后續(xù)也不了了之。

盡管推動(dòng)新三板發(fā)展寫進(jìn)了政府工作報(bào)告，證監(jiān)會(huì)主席關(guān)于新三板“苗圃和土壤”的論調(diào)，極大地提升了新三板的市場(chǎng)地位。但近一年的政策空窗期，逐漸冷卻了市場(chǎng)一度對(duì)新三板的期望值，特別是對(duì)于創(chuàng)新層寄予的厚望。

從下面的定增趨勢(shì)圖就可以看出，新三板近期融資市場(chǎng)已經(jīng)到了冰點(diǎn)。

當(dāng)然，就高層而言，各種緊迫的優(yōu)選項(xiàng)要比新三板重要的多。比如近期高調(diào)推出的雄安新區(qū)計(jì)劃、粵港澳大灣區(qū)計(jì)劃等等。

上述兩個(gè)計(jì)劃均為國(guó)家級(jí)戰(zhàn)略。未來的雄安新區(qū)有望比肩浦東新區(qū)和深圳特區(qū)，是中國(guó)的“千年大計(jì)”;粵港澳大灣區(qū)未來也有望成為國(guó)家進(jìn)一步開放的排頭兵。

不過，我們也不應(yīng)該將切實(shí)支持實(shí)體企業(yè)發(fā)展的新三板遺忘。畢竟實(shí)體企業(yè)才是一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展之根本。

對(duì)于近期媒體報(bào)導(dǎo)的新三板將推出大宗交易制度和集合競(jìng)價(jià)，個(gè)人認(rèn)為，這是對(duì)新三板交易制度的積極修正，算不上突破性政策。

大宗交易對(duì)做市股有些利好，協(xié)議轉(zhuǎn)讓的股票沒有意義(盤中已經(jīng)可以大規(guī)模握手交易)，而且在當(dāng)前市場(chǎng)，即便有了大宗交易，接盤者的積極性從何而來?

中國(guó)經(jīng)濟(jì)向來需要政策引導(dǎo)，新三板何時(shí)上演一場(chǎng)“春天的故事”。