鋼材

【本日行情】

1004螺紋合約開4140元，盤中最高上報4158元，最低下探4009元，收4026元，下跌117元，跌幅2.82%。今日累積成交10300手，持倉量減少3840手，至37940手。

1005螺紋合約開4316元，盤中最高上報4323元，最低下探4126元，收在4159元，下跌137點，跌幅3.19%。今日成交量2453186手，持倉量減少36236手，至825676手。

【基本面】

昨日，監(jiān)管部門就江浙地區(qū)的鋼鐵類貸款加強(qiáng)銀行業(yè)的窗口指導(dǎo)。目前江浙地區(qū)銀監(jiān)部門已率先開始清查轄區(qū)內(nèi)鋼鐵貿(mào)易商抵押類貸款。據(jù)悉，在本次清查中，如果鋼鐵貿(mào)易商貸款的抵押率高于70%，監(jiān)管部門則要求銀行通知貿(mào)易商增加抵押物或提前歸還部分貸款；如果倉單質(zhì)押存在虛假質(zhì)押的現(xiàn)象，那么貿(mào)易商必須提前全部還款，貸款銀行也要受到相應(yīng)處罰。

在信貸的縮緊以及銀行信貸風(fēng)險的控制加強(qiáng)的情況下，鋼鐵市場投機(jī)性囤貨風(fēng)險和資金周轉(zhuǎn)都面臨挑戰(zhàn)。盡管貿(mào)易商節(jié)前套現(xiàn)的可能性不大，但是在短期內(nèi)支撐現(xiàn)貨價格的力量十分疲弱。我們知道，國內(nèi)鋼材產(chǎn)能依然處于高位，因此中小鋼廠引發(fā)的折價銷售操作手法很有可能蔓延至大型鋼企。

冶金焦市場，河北省焦化行業(yè)協(xié)會1月份市場分析會決定，2月份暫定一級焦炭市場指導(dǎo)價2,050元/噸，二級焦炭市場指導(dǎo)價1,950元/噸。與1月份指導(dǎo)價相比，一級焦炭上調(diào)了100元/噸，二級焦炭上調(diào)了50元/噸。

鐵礦石市場，寶鋼集團(tuán)有限公司和武漢鋼鐵公司等中國鋼鐵企業(yè)的代表已赴新加坡,與全球三大礦業(yè)巨頭就2010年鐵礦石基準(zhǔn)價格進(jìn)行洽談。由于中國鋼鐵協(xié)會的淡出，中國鋼企此輪談判稍顯尷尬。而三大鐵礦石巨頭依然延續(xù)去年操作手法，先與日韓系展開談判。目前多家投行預(yù)期2010年鐵礦石漲幅預(yù)期在30%-50%左右。

盡管鐵礦石壟斷集團(tuán)并未與中國政府的宏觀調(diào)控有正面的博弈，但是政府在年末鋼鐵市場的操作表明其正在著手消除年末鋼鐵價格泡沫。正如12月份過多的投機(jī)資金介入，引發(fā)原材料至成品價格的上揚(yáng)，政府打壓投機(jī)資產(chǎn)或?qū)⒁欢ǔ潭壬蠅褐其摬膬r格，緩解2010年旺季價格反彈起點過高處境。

從圖形上看，隨著近日一根巨陰線的拉出，期價已經(jīng)跌破長線4240元支撐位，下跌空間已經(jīng)打開。目前期價在4144元的0.382支撐線（3832為底，4650為頂）稍作企穩(wěn)，但下跌壓力仍在。均線系統(tǒng)反轉(zhuǎn)之勢近日打破，5日均線再度調(diào)頭向下，空頭之勢短期難以改變。

【操作建議】

今日期價巨幅下挫回落，跌破長線支撐線，成本因素或?qū)⒅纹趦r技術(shù)性反彈。目前期價在4144上方企穩(wěn)，技術(shù)線呈空頭格局，說明市場弱勢不變。建議操作上在4240下方逢高拋空。

滬鋅

【隔夜倫鋅行情】

今日三月期倫敦場外鋅弱勢盤整，期價波動相對較弱。由于目前期價處于2109美元的0.382支撐（1715為底，2745為頂），短期多空雙方或有爭奪。由于歐美PMI指數(shù)的好轉(zhuǎn)以及美元指數(shù)沖高受阻，倫鋅市場短時未有繼續(xù)殺跌跡象，但弱勢姿態(tài)難改。由于中國信貸收緊跡象明顯，倫鋅亦因此承壓。

隔夜外盤，2月1日倫鋅3月期收于2145美元，上漲35美元。持倉量減少1手至20651手。庫存小幅增加425噸，至497125噸。截止2月2日下午3時，滬鋅1005合約/倫敦場外鋅比價為8.17。

消息面上，美國供應(yīng)管理學(xué)會周一公布，1月份制造業(yè)活動指數(shù)為58.4，創(chuàng)下2004年8月份以來新高，去年12月份和11月份分別為54.9和53.7。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們此前預(yù)計該指數(shù)1月份為55.3。據(jù)MarkitEconomics公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)1月份制造業(yè)PMI由去年12月份的51.6升至52.4，創(chuàng)下2008年1月以來的最高水平。

外匯市場，近日來歐元區(qū)頻頻傳出債信危機(jī)，這令各國央行以及市場人士均對歐元持較負(fù)面的態(tài)度。數(shù)據(jù)顯示，不少國家央行因擔(dān)憂紛紛減持歐元外匯儲備。而美元指數(shù)受到奧巴馬政府2011財年3.83萬億財政預(yù)算報告影響，未能承接歐元走弱利好，短期上行受阻。

整體看來，盡管倫鋅市場短期呈現(xiàn)弱勢企穩(wěn)跡象，但在利多刺激下倫鋅依然表現(xiàn)低迷說明市場對于各國經(jīng)濟(jì)刺激政策依然存有憂慮，而短期之內(nèi)該憂慮依然持續(xù)，倫鋅或?qū)⒀永m(xù)弱勢震蕩格局。

【今日滬鋅行情】

在隔夜外盤小幅企穩(wěn)的帶動下，滬鋅今日大幅高開，在早盤弱勢震蕩之后，吞去大部分漲幅，隨著午后盤面的跳水，期價由紅翻綠，尾盤期價在昨日低點上方企穩(wěn)，展開小幅反彈，收復(fù)部分跌幅。

今日滬鋅1005合約開17800元，盤中最高上報17830元，最低下探1160元，收17305元，下跌120元，跌幅0.69%。今日累積成交811038手，持倉量減少23002手，至177090手。

【操作建議】

由于中國證監(jiān)會要求清查信貸資金是否參與炒房炒股以及審查對江浙鋼貿(mào)商的貸款風(fēng)險，中國政府信貸收緊更為明顯，令商品市場承壓。圖形上看，期價反抽17839的0.382壓力線（14785為底，22780為頂）失敗，短期弱勢依然難改。建議在該壓力線下逢高拋空。