期市早評(píng)

農(nóng)產(chǎn)品

【油脂：日內(nèi)低位搏取反彈】

19日，受助于低吸買(mǎi)盤(pán)，其中包括對(duì)阿根廷收成的擔(dān)憂引發(fā)的空頭回補(bǔ),CBOT大豆期貨周三收高，在此前兩個(gè)交易日下滑后溫和回升，5月大豆期貨合約收高4-1/4美分，報(bào)每蒲式耳9.50-1/4美元。5月豆粕期貨合約收跌1.40美元，報(bào)每短噸310.80美元。5月豆油合約收高0.44美分，報(bào)每磅31.58美分。

船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2017年4月1-15日馬來(lái)西亞棕櫚油出口量比3月份同期的出口量高出12.89-15.23%，出口數(shù)據(jù)良好，而棕櫚油市場(chǎng)已從減產(chǎn)、降庫(kù)存轉(zhuǎn)向增產(chǎn)、庫(kù)存重建，慣性下挫但跌勢(shì)收斂。當(dāng)前豆棕油價(jià)差雖有所擴(kuò)大，但仍在不合理范圍，目前馬來(lái)西亞棕櫚油FOB近月船期價(jià)僅低于南美豆油FOB價(jià)30.5美元/噸，兩者的價(jià)差需要擴(kuò)大至100美元/噸以上。考慮到cbot豆油價(jià)格低位顯示轉(zhuǎn)強(qiáng)跡象，預(yù)計(jì)近期國(guó)內(nèi)油脂將有顯著反彈表現(xiàn)，單邊策略上低位擇機(jī)博取反彈。日內(nèi)粕類價(jià)格轉(zhuǎn)入震蕩，單邊策略上逢下探增持多單，粕強(qiáng)油弱短期格局有所弱化。

【雞蛋：現(xiàn)貨走勢(shì)弱于預(yù)期，期價(jià)跌跌不休】

19日，全國(guó)雞蛋價(jià)格行情降為主流，產(chǎn)區(qū)積極出貨，銷區(qū)到貨倍增，導(dǎo)致市場(chǎng)停滯不前，預(yù)計(jì)近期行情不容樂(lè)觀，主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格持續(xù)低迷，集中在2.07-2.19之間，地域間價(jià)差收斂。五一前現(xiàn)貨價(jià)格弱于預(yù)期，長(zhǎng)期保持低迷狀態(tài)，市場(chǎng)買(mǎi)興熱情匱乏，昨日近月合約跌停板式補(bǔ)跌，9月合約亦遭重創(chuàng)跌跌不休。市場(chǎng)處于嚴(yán)密的空頭趨勢(shì)之中，短期慣性下挫波動(dòng)放大，短線交易風(fēng)控為先。

【白糖:短線鄭糖或延續(xù)反彈，維持多頭操作思路】

周三鄭糖期貨探低回升，主力合約SR1709考驗(yàn)40日均線壓力，夜盤(pán)窄幅整理。ICE原糖期貨周三收低，因美元上漲且軟商品市場(chǎng)大跌。綜合而言，2017年是糖市牛熊轉(zhuǎn)折年，供需矛盾尚不突出，糖價(jià)下跌空間有限，中期高位震蕩概率大。短線來(lái)看，3月銷糖數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，消費(fèi)亦有望季節(jié)性回升，短線鄭糖或延續(xù)反彈走勢(shì)，維持多頭操作思路。

【棉花:整體市場(chǎng)供應(yīng)依舊充足，鄭棉上行空間仍受限，16000上方追多需謹(jǐn)慎】

周三鄭棉期貨探低回升，主力合約CF1709重心緩慢上移，夜盤(pán)一度突破16000整數(shù)壓力，但隨后期價(jià)略有回調(diào)。ICE期棉周三上漲，5月合約的首個(gè)交割通知日將在下周來(lái)到。儲(chǔ)備棉競(jìng)拍情況，4月19日國(guó)儲(chǔ)棉輪出銷售2.99萬(wàn)噸，實(shí)際成交2.22萬(wàn)噸，成交率74.06%，成交均價(jià)14774元/噸（+108）；4月20日兩節(jié)共掛拍2.98萬(wàn)噸，其中新疆棉1.34萬(wàn)噸。倉(cāng)單方面，截止4月19日，鄭商所棉花注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)量3855張（-4），有效預(yù)報(bào)3186張（-12張），折貨28.164萬(wàn)噸。綜合而言，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)棉花市場(chǎng)供需緊平衡，中長(zhǎng)期鄭棉重心仍將緩慢上移。短期來(lái)看，優(yōu)質(zhì)棉源相對(duì)緊張，加之需求端回暖給鄭棉帶來(lái)支撐，但整體市場(chǎng)供應(yīng)依舊充足，鄭棉上行空間仍受限，16000上方追多需謹(jǐn)慎。

工業(yè)品

【銅：關(guān)注上方壓力】

周三倫銅震蕩走低，至收盤(pán)下跌0.18%。庫(kù)存上，LME銅庫(kù)存267475噸，增加12050噸；19日上期所銅倉(cāng)單114011噸，減少2682噸。昨日公布的數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)3月CPI年率維持在1.5%的水平，持平于前值和預(yù)期，仍不及2.0%的通脹目標(biāo)。投資者對(duì)朝鮮和法國(guó)大選的擔(dān)憂使得風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)受到抑制。供給端，必和必拓旗下智利銅礦恢復(fù)生產(chǎn)；秘魯南方銅業(yè)工人4月10日起開(kāi)始無(wú)限期罷工；美國(guó)自由港麥克默倫銅金公司稱，該公司已獲得從其印尼分支恢復(fù)出口銅精礦的初步許可，希望在本周取得出口許可證。總體看供給中斷對(duì)市場(chǎng)的影響逐漸緩和。世界金屬統(tǒng)計(jì)局周三公布報(bào)告顯示，2017年1-2月全球銅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩33.5萬(wàn)噸，2016年全年供應(yīng)過(guò)剩21.5萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)則顯示中國(guó)3月精煉銅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)8.5%至76.4萬(wàn)噸，為2015年12月以來(lái)最高水平。數(shù)據(jù)方面，今日重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)3月諮商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)。倫銅周三震蕩走低，國(guó)內(nèi)夜盤(pán)探低回升，下方45000一線有一定支撐，預(yù)計(jì)總體仍震蕩偏弱走勢(shì)。

【PTA：下行空間打開(kāi) 逢高短空】

TA1709合約周三低開(kāi)低走收中陰線，最低一度探至5022元/噸，期價(jià)仍承壓20日線顯現(xiàn)弱勢(shì)震蕩偏空，跌落5085一線下行空間約200點(diǎn)，目標(biāo)調(diào)整至4860元/噸。隔夜美原油指數(shù)重挫超3%，國(guó)內(nèi)工業(yè)品跟跌不跟漲，PTA延續(xù)下行態(tài)勢(shì)，建議逢高短空。

【黑色：減倉(cāng)探低回升 偏空思路下警惕超賣(mài) 】

鐵礦1709合約周三小幅低開(kāi)回升收于480元/噸，本輪下挫中鐵礦已經(jīng)回吐近一年半以來(lái)漲幅的50%，480一線時(shí)重要分水嶺，一旦有效跌穿則將打開(kāi)下行空間至432元/噸甚至更低，鐵礦在關(guān)鍵點(diǎn)位出現(xiàn)大幅減倉(cāng)回升，可見(jiàn)多空爭(zhēng)奪十分激烈，有一定超賣(mài)的跡象。相比較之下螺紋1710合約的回撤幅度還不到38.2%，在跌落3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口后承壓5日均線下挫，周三螺紋探至2811元/噸后小幅回升，夜盤(pán)小幅沖高回落，一度上探5日和10日均線，盡管后續(xù)不排除補(bǔ)跌，短線也似乎有減倉(cāng)整理的動(dòng)作。黑色系應(yīng)當(dāng)以空頭思路為主，但也應(yīng)警惕鐵礦石的單邊下挫蘊(yùn)含的超賣(mài)風(fēng)險(xiǎn)。

【LLDPE：探低回升，總體走勢(shì)仍偏弱】

因EIA數(shù)據(jù)顯示汽油供應(yīng)意外增加，周三美原油價(jià)格走低?，F(xiàn)貨面，市場(chǎng)報(bào)價(jià)下滑50-150元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)做多心態(tài)受阻，中石油及中石化連續(xù)下調(diào)出廠價(jià)，成本面利好支撐減弱，買(mǎi)家觀望心態(tài)加重。周三連塑探低回升收出十字星，上方5、10日均線承壓，短線偏弱走勢(shì)。EIA周三公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)原油庫(kù)存減少100萬(wàn)桶，降幅不及預(yù)期；汽油庫(kù)存反季節(jié)增加150萬(wàn)桶。市場(chǎng)擔(dān)憂汽油庫(kù)存上升顯示需求不好，美原油價(jià)格走低。裝置上，中韓石化LLDPE裝置7日裝置故障，計(jì)劃19日開(kāi)車(chē)；上海石化1PE、2PE、4PE停車(chē)檢修，計(jì)劃至5月16日重啟；吉林石化HDPE裝置13日停車(chē)小修，計(jì)劃停7天。農(nóng)膜生產(chǎn)旺季結(jié)束，環(huán)保檢查對(duì)終端需求影響更大一些，部分下游工廠被強(qiáng)制關(guān)閉，預(yù)計(jì)4月整體需求偏弱。庫(kù)存方面，石化庫(kù)存去庫(kù)存緩慢，而社會(huì)庫(kù)存仍處高位，庫(kù)存壓力仍存。連塑周三探低回升，上方9000一線壓力較強(qiáng)，總體走勢(shì)仍偏弱。

【天膠:中線空單持有，關(guān)注14000整數(shù)支撐】

周三滬膠期貨探低回升，主力合約RU1709一度跌至13950點(diǎn)，但隨后期價(jià)重新站上14000整數(shù)關(guān)口，夜盤(pán)窄幅整理。日膠指數(shù)重心繼續(xù)下移，期價(jià)考驗(yàn)200整數(shù)支撐。綜合而言，供給預(yù)期恢復(fù)增產(chǎn)，需求端支撐減弱，現(xiàn)貨庫(kù)存持續(xù)增加，供需基本面轉(zhuǎn)向?qū)捤?，滬膠中期運(yùn)行于下跌趨勢(shì)中?；久嫒狈嗵嵴瘢跍z弱勢(shì)難改，中線空單持有，關(guān)注14000一線爭(zhēng)奪。