周一兩市低開低走，市場熱點(diǎn)散亂，雄安概念股熄火，僅少數(shù)個股上漲，另外，監(jiān)管層持續(xù)重拳，次新股大跌，近30股跌停。截至午間收盤，滬指跌1.32%報3203點(diǎn)，深成指跌0.98%報10416點(diǎn)。

中國一季度經(jīng)濟(jì)迎“開門紅”GDP同比增6.9%，增速創(chuàng)一年半來最高。民生證券的研究報告指出，隨著房地產(chǎn)調(diào)控進(jìn)一步收緊，房地產(chǎn)投資會受到影響，而基建受制于財政壓力只能托底，預(yù)計全年經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)前高后低、整體平穩(wěn)的走勢。

就近期市場熱點(diǎn)而言，雄安新區(qū)概念股4月17日復(fù)牌后，多數(shù)個股出現(xiàn)重挫，市場分析人士認(rèn)為，在此前大幅炒作之后，領(lǐng)軍板塊熄火的可能性很大，后市市場短期內(nèi)難有樂觀。

另外，4月以來，銀監(jiān)會頻頻出臺監(jiān)管措施。在過去的兩周，銀監(jiān)會共出臺了7個文件。其中6號文《關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險防控工作的指導(dǎo)意見》對銀行提出了全面的風(fēng)險防控要求，并且在6號文中明確提出了要控制同業(yè)存單等同業(yè)融資規(guī)模。而46 號文《關(guān)于開展銀行業(yè)專項(xiàng)治理工作的通知》要求銀行全面自查是否存在各種套利手段。

國海證券分析師陳曉明認(rèn)為，有序推動金融領(lǐng)域去杠桿在二季度可能進(jìn)一步會深化。陳曉明指出，從一季度整體的貨幣環(huán)境來看，雖然表內(nèi)融資受MPA 考核有所收縮，但非標(biāo)規(guī)模及占比明顯反彈，這反映出實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求依然比較旺盛，并且非標(biāo)類的融資需求可能更多來自于受監(jiān)管政策限制的部門。而4月以來銀行監(jiān)管措施的密集出臺，很可能會在未來一段時間內(nèi)逐漸壓縮銀行體系的風(fēng)險敞口，并且監(jiān)管措施和政策的逐漸落地，將會對A股市場流動性和風(fēng)險偏好造成負(fù)面沖擊。

陳曉明認(rèn)為，市場調(diào)整的時間可能會拉長。自3月底至今，家電、白酒、一帶一路相關(guān)的建筑、建材等業(yè)績/估值確定性強(qiáng)的板塊并未有大幅回調(diào)，上述確定性板塊很難出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整，并且由于次新板塊以及高送轉(zhuǎn)板塊受監(jiān)管層講話指引預(yù)計很難在短期內(nèi)再度激活市場，因此市場調(diào)整的時間可能會拉長。

最后，國泰君安認(rèn)為，雖然過去兩周市場已開始向下修正，但未來潛在負(fù)面因素仍需重點(diǎn)關(guān)注：第一、海外政治、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的擾動，如意大利公投、美國大選等潛在黑天鵝事件；第二、人民幣貶值引發(fā)的資本流出預(yù)期壓力；第三、國家“嚴(yán)監(jiān)管、去杠桿”實(shí)質(zhì)性介入階段引發(fā)的流動性擾動。中長期來看，在微觀結(jié)構(gòu)改善和企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的盈利預(yù)期改善前，市場仍將延續(xù)非牛非熊的震蕩行情。

投資機(jī)會上，華泰證券建議關(guān)注以下幾個方面：首先，行業(yè)配置上繼續(xù)推薦“黑金組合”，1.煤炭（兗州煤業(yè)）和鋼鐵（方大特鋼），同時建議關(guān)注降成本政策（尤其是債轉(zhuǎn)股）對資源品行業(yè)龍頭盈利改善預(yù)期；2.大金融：債轉(zhuǎn)股及企業(yè)盈利改善利于銀行業(yè)績改善，關(guān)注：銀行（華夏銀行）、券商（寶碩股份）、保險（中國人壽）。第二，主題投資推薦兩個方向：1.受益于供給側(cè)改革補(bǔ)短板的新型基建（城市軌交、通用航空、海綿城市、地下綜合管廊等四個方向）龍頭標(biāo)的；2.財政發(fā)力引導(dǎo)民間投資的PPP主題類股。