股指：政策監(jiān)管壓力增大，股指震蕩為主

1、股指期貨行情

4月14日，三大期指平盤開市，盤中持續(xù)震蕩走低，IC下跌幅度較大，IH跌幅最小。主力IF1704合約收3477.00 ，下跌32.60 點(diǎn)（0.93%），成交量為14666手，持倉量為27310手；主力IH1704合約2349.80 ，下跌18.20 點(diǎn)（0.77%），成交量為6051手，持倉量為15690手；主力IC1704合約收6518.80 ，下跌85.80 點(diǎn)（1.30%），成交量11205手，持倉18249手。IF總成交量為19223手，總成持倉量為51253手，成交持倉比為0.38 ；IH總成交量為8399手，總成持倉量為32074手，成交持倉比為0.26 ；IC總成交量為15300手，總成持倉量為38163手，成交持倉比為0.40 。

2、股指期貨價差分析

股指期貨當(dāng)月合約的期現(xiàn)負(fù)價差不明顯。IF當(dāng)月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價差為-9.5，價差與現(xiàn)貨價格比-0.27 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價差為-5.7，價差與現(xiàn)貨價格比為-0.24 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價差為-9.4，價差與現(xiàn)貨價格比為-0.14 %。

3、主力持倉分析 

主力持倉方面，主力合約以減倉為主，主力多頭減倉幅度小于主力空頭，表現(xiàn)為凈多。具體看，IF1704合約前二十大多頭減倉624手，前二十大空頭減倉650手，新增多單與新增空單之差為26手；IH1704合約前二十大多頭手減倉31，前二十大空頭手減倉328，新增多單與新增空單之差為297手；IC1704合約前二十大多頭減倉378手，前二十大空頭減倉151手，新增多單與新增空單之差為-227手。

結(jié)論及投資建議

上周五三大期指平盤開市，盤中持續(xù)震蕩走低，IC下跌幅度較大，IH跌幅最小，臨近到期，期現(xiàn)負(fù)價差并未明顯擴(kuò)大,IF、IH主力空頭減倉明顯，期市相對看好，IC主力多頭減倉明顯，表現(xiàn)為凈空；現(xiàn)貨方面滬深兩市連續(xù)第二天地量成交，跌幅較大，但未補(bǔ)前期雄安概念帶來的缺口，技術(shù)面上還未出現(xiàn)破壞性變化；外盤方面歐美休市，對A股沒有影響；近期股指重回震蕩平臺，現(xiàn)貨成交量銳減，多空分歧較大，資金謹(jǐn)慎不少，從基本面上看，宏觀數(shù)據(jù)好壞不一，經(jīng)濟(jì)走勢有可能形成頂點(diǎn)，但下行空間十分有限，商品綜合指數(shù)向下突破，確實(shí)對周期板塊造成較大負(fù)面影響，但周五夜盤商品企穩(wěn)小幅反彈，后期還需觀察；政策面方面證監(jiān)會講話頻繁，次新、高送轉(zhuǎn)接連受到打壓，從其本意上看，股指大漲大跌并未其目的，雄安概念后，市場有過熱跡象，適當(dāng)打壓維穩(wěn)股市不難理解，次新股下跌過程中，IC有可能受到一定影響，但從業(yè)績，估值等角度，一旦次新股企穩(wěn)，IC上方空間較大；銀監(jiān)會推動銀行業(yè)去杠桿也是造成股市不振的一個重要原因，但股指經(jīng)歷過多輪去杠桿過程后，杠桿程度不大，去杠桿影響持續(xù)性上較為有限，且樓市限購再次升級，股市不缺增量資金；綜合來看，周末消息面中性略空，政策監(jiān)管壓力增大，而經(jīng)濟(jì)走勢看法分歧加大，股指短期上下均難以突破，操作空間減少，可觀望為主。