營(yíng)收占比52.2%、凈利潤(rùn)占比30%，面對(duì)這樣的 “利潤(rùn)奶?！?，紅豆股份(600400.SH)卻心甘情愿將無(wú)錫紅豆置業(yè)有限公司(下稱(chēng)“紅豆置業(yè)”)60%股權(quán)以8.2億元賣(mài)給控股股東紅豆集團(tuán)。

對(duì)此，4月12日晚間，紅豆股份收到上交所問(wèn)詢(xún)函，要求解釋將房地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離上市公司的合理性。

若這筆交易完成，紅豆股份將由“房地產(chǎn)+紡織”雙主業(yè)回歸服裝。

4月13日下午，紅豆股份董秘孟曉平告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)，我們一直有這樣的想法。這兩年的拿地成本都很高，資金占用很大，我們的后續(xù)土地儲(chǔ)備不多了。公司還是希望借助上市平臺(tái)做服裝，發(fā)力智慧紅豆項(xiàng)目”。

“利潤(rùn)奶?！本壓卧鈼?/strong>

“擬出售資產(chǎn)主要集中在二、三線城市，競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，利潤(rùn)水平較低”，“處于房地產(chǎn)行業(yè)的中下游地位”。在3月29日公布的交易草案中，紅豆股份這樣解釋出售紅豆置業(yè)60%股權(quán)的原因。

不過(guò)，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理發(fā)現(xiàn)，2014-2016年紅豆股份房地產(chǎn)業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為16.8億元、14.1億元和15.8億元，在總營(yíng)收占比中分別為58.7%、52.9%和52.2%。

對(duì)此，孟曉平解釋?zhuān)半m然房地產(chǎn)業(yè)務(wù)是公司營(yíng)收的重要組成，但其實(shí)利潤(rùn)占比不大?！?/p>

紅豆股份披露的2016年年報(bào)顯示，紅豆置業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3565萬(wàn)元，給紅豆股份貢獻(xiàn)30%的凈利。不過(guò)，財(cái)報(bào)顯示，從毛利率來(lái)看，2015年和2016年，紅豆置業(yè)毛利率從20.79%下降到15.82%，凈利潤(rùn)分別為240.84萬(wàn)元、3847.19萬(wàn)元；而2016年紅豆股份服裝板塊的毛利率則有30.28%。

公開(kāi)資料顯示，紅豆股份的房地產(chǎn)項(xiàng)目集中布局在無(wú)錫、鎮(zhèn)江、南京三地。2014年以來(lái)，紅豆置業(yè)及子公司共有“紅豆萬(wàn)花城”、“紅豆·人民路九號(hào)”、“紅豆·香江豪庭”等11處項(xiàng)目。截至2016年12月底，萬(wàn)花城市廣場(chǎng)、香江豪庭、東方財(cái)富廣場(chǎng)仍處于在建階段。

上交所指出，上述地產(chǎn)業(yè)務(wù)分別在無(wú)錫錫山區(qū)和高鐵商務(wù)區(qū)，而2016年無(wú)錫去庫(kù)存情況優(yōu)良，要求其說(shuō)明出售的合理性和必要性。

對(duì)此，4月13日，一位無(wú)錫房地產(chǎn)商指出，去年以來(lái)無(wú)錫樓市整體向好，“2016年下半年尤其是第四季度開(kāi)始，無(wú)錫的房?jī)r(jià)差不多從6000元/平方米，一路水漲船高到1.8萬(wàn)元/平方米”。

仍處于開(kāi)發(fā)中的紅豆萬(wàn)花城，2014年12月25日開(kāi)盤(pán)，就在無(wú)錫錫山區(qū)的紅豆集團(tuán)西門(mén)對(duì)面。

4月13日，該樓盤(pán)的一位售樓人員告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“目前別墅賣(mài)得差不多了，商住房還剩下7-8套，面積都在40-50平方米左右。商住房?jī)r(jià)格是1.3萬(wàn)元/平方米，別墅售價(jià)則是380萬(wàn)元一套。”我們這里去無(wú)錫東站，開(kāi)車(chē)只要15分鐘，交通方便?，F(xiàn)在錫東新城好一點(diǎn)的地塊，基本價(jià)位都在1.3萬(wàn)-1.4萬(wàn)元/平方米左右。

而對(duì)于尚未推出的紅豆首府二期項(xiàng)目，上述售樓人員表示，“預(yù)計(jì)今年下半年開(kāi)盤(pán)，二期開(kāi)發(fā)后，附近的地塊估計(jì)都沒(méi)有了?！?/p>

交易草案顯示，紅豆置業(yè)旗下的另一處項(xiàng)目無(wú)錫香江豪庭(B區(qū))一期、二期，去化率分別達(dá)到92.75%和93.96%。

4月13日下午，紅豆香江豪庭的一位售樓人員告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“3月18日開(kāi)盤(pán)的15棟和19棟，一共150套房子，基本都賣(mài)完了，只剩下110平方米的兩套，價(jià)格在1.3萬(wàn)元左右?！?/p>

“要等3個(gè)月后才會(huì)有部分新的樓層出來(lái)，價(jià)位就不好說(shuō)了，應(yīng)該會(huì)繼續(xù)漲?！鄙鲜鍪蹣侨藛T提到。

調(diào)控下“未雨綢繆”？

令人疑惑的是，既然紅豆置業(yè)樓盤(pán)銷(xiāo)量喜人，紅豆股份為何仍急于出售？

公開(kāi)資料顯示，2001年成立的紅豆置業(yè)，2002年大舉進(jìn)軍江蘇鎮(zhèn)江。15年來(lái)，紅豆置業(yè)將無(wú)錫作為大本營(yíng)，拓展長(zhǎng)三角區(qū)域。2001年試水“紅豆花園”，2003年，開(kāi)創(chuàng)代表作“香江花城”，2005年則從住宅地產(chǎn)向商業(yè)地產(chǎn)拓展，打造“紅豆購(gòu)物廣場(chǎng)”。2007年開(kāi)發(fā)了無(wú)錫城市地標(biāo)“紅豆國(guó)際廣場(chǎng)”，2010年正式啟動(dòng)長(zhǎng)三角拓展計(jì)劃，2013年成立上海公司。

值得一提的是，雖然公司稱(chēng)對(duì)地產(chǎn)的競(jìng)爭(zhēng)力并不看好，但2016年下半年，紅豆置業(yè)還斥資21億元購(gòu)入三處土地儲(chǔ)備。

對(duì)此，孟曉平表示，“這次出售，主要是考慮房地產(chǎn)業(yè)務(wù)在上市公司中資金占比很大，我們都是現(xiàn)有土地開(kāi)發(fā)為主，后續(xù)土地儲(chǔ)備不夠了?！?/p>

“紅豆置業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力還是蠻大的，畢竟很多大型房地產(chǎn)公司都在無(wú)錫拿地，比如恒大、萬(wàn)科、中海地產(chǎn)等等?！?上述無(wú)錫房地產(chǎn)商分析。

他還告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“算上拆遷安置房和經(jīng)濟(jì)適用房，無(wú)錫房地產(chǎn)市場(chǎng)今年增量挺大的”，“但無(wú)錫的剛需房需求在下降，很多都是上海和蘇州的投資客買(mǎi)房，這兩年無(wú)錫人口下降，而且很多臺(tái)資和外資企業(yè)開(kāi)始考慮撤出無(wú)錫?！?/p>

4月13日，一位蘇州的投資客沈女士也回憶，“今年去無(wú)錫，車(chē)子一路開(kāi)過(guò)去，空房子很多?！痹谒磥?lái)，紅豆的做法合乎情理，“趁現(xiàn)在行情好，趕緊賣(mài)掉，不知道接下去無(wú)錫會(huì)不會(huì)出什么房地產(chǎn)政策。”

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn)，2016年3月底，南京、無(wú)錫相繼發(fā)布限貸政策，二套房首付比例分別上漲至50%、40%。不過(guò)，相比南京和蘇州加碼限購(gòu)政策，無(wú)錫還沒(méi)有動(dòng)靜。

此外，此次交易的增值率也成為監(jiān)管層的關(guān)注重點(diǎn)。

以2016年12月31日為基準(zhǔn)日，紅豆置業(yè)評(píng)估值為15.3億元，評(píng)估增值6.7億元，增值率高達(dá)78.6%。對(duì)此，孟曉平稱(chēng)，“將在后續(xù)公告中給出詳細(xì)解釋?！?/p>