“3月以來，有24家新三板擬IPO企業(yè)更正會計差錯，其中有4家公司都已經(jīng)在排隊了，考慮到股轉(zhuǎn)3月底以來發(fā)布擬IPO‘信披更正手冊’。預計還有更多的擬IPO企業(yè)會檢查并公布問題出來，這都意味著盲目IPO集郵的風險正在增大，這必然會影響機構(gòu)投資擬IPO股的情緒，從而導致市場持續(xù)上漲的動力也會減弱?！碧祜L證券陳偉如是說到。

中國網(wǎng)財經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，今年三月份以來，包括邁奇化學、凱倫建材、時代裝飾、森鷹窗業(yè)等多家已排隊IPO的公司由于業(yè)績下滑壓力等原因，宣布終止申請或暫緩表決。

新三板擬IPO企業(yè)由于要求不同，規(guī)定各異，理想與現(xiàn)實之間存在一定程度的差距。而企業(yè)撤回IPO著實給新三板集郵者們敲了一記悶棍，一時半會緩不過神來。

為什么撤回IPO

目前新三板上已有280家企業(yè)接受IPO輔導。其中，邁奇化學是新三板第一個主動撤回IPO的企業(yè)。

據(jù)中國網(wǎng)財經(jīng)記者不完全統(tǒng)計，邁奇化學在新三板掛牌期間，交易活躍，公司股東人數(shù)由原來21人增加到200多人。業(yè)績方面，邁奇化學2014年、2015年、2016上半年營收和凈利潤分別為：

業(yè)績靚眼的同時，邁奇化學自2015年10月29日在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)上發(fā)布上市輔導公告起，其股價一路走高，從每股7.28元漲到每股14.30元，截至停牌，邁奇化學總市值達到11億元。

對此，廣州君俠投資有限公司總經(jīng)理黃劍飛表示：“之前一些企業(yè)公布了IPO意向以后出現(xiàn)大漲，這些漲幅可能只是因為IPO集郵黨的追捧所致，而集郵黨到底能不能買到IPO的票，則取決于企業(yè)對自己本身的信心?！?/p>

不料，近日邁奇化學發(fā)布董事會決議公告，審議通過了《關(guān)于公司終止首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請的議案》。邁奇化學稱，由于公司2017年一季度業(yè)績出現(xiàn)虧損，預計2017年上半年同比業(yè)績大幅下滑，可能出現(xiàn)不滿足《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》中上市條件的情形。

對于企業(yè)撤回IPO，新鼎資本董事長、啃哥張馳對中國網(wǎng)財經(jīng)記者表示，主要原因不外乎兩個方面，一方面，業(yè)績變臉，預期業(yè)績不達標是硬性規(guī)定，如果發(fā)生類似狀況企業(yè)只能選擇撤材料留在新三板；另一方面，企業(yè)本身就不符合上市的條件，或離上市還有一段距離，但是為了融資而吸引眼球，“以裝飾為目的進行IPO輔導”。

黃劍飛則表示，企業(yè)撤回IPO其實是正常行為，因為IPO申請時間較長，在此期間，公司、資金環(huán)境或政策都可能會發(fā)生不確定因素，從而影響到企業(yè)的發(fā)展?！捌髽I(yè)如果有心從IPO輔導到最后成功，一般短期之內(nèi)成功的概率應該不會超過三分之一?！?/p>

另外，新三板創(chuàng)新層公司森鷹窗業(yè)于2月21日發(fā)布董事會決議公告，審議通過《關(guān)于延長公司申請首次公開發(fā)行人民幣普通股股票并上市有效期的議案》，森鷹窗業(yè)擬將公司IPO相關(guān)議案有效期延長12個月。

IPO絕非易事

自A股開閘放水以來，首發(fā)審核整體加速，僅3月份就已首發(fā)審核43家企業(yè)。盡管如此，IPO絕非易事，尤其是對部分正在排隊的新三板企業(yè)來說。“現(xiàn)在市場上新三板有些財務造假或是管理團隊出現(xiàn)問題的企業(yè)，可能慢慢的都浮出水面?！?黃劍飛稱。

今年2月28日，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委發(fā)布第14次會議審核結(jié)果，新三板企業(yè)光莆電子首發(fā)獲通過，成為去年以來第四家成功IPO新三板企業(yè)。而同日上會另一家新三板企業(yè)凱倫建材則被暫緩表決。

陳偉認為，即使在IPO開閘放水的背景，新三板企業(yè)也不應該馬上IPO，而應該理性地跟著企業(yè)的資本規(guī)劃選擇合適的資本道路。“畢竟IPO這條路上相對來說還是擁擠的?！?/p>

對于新三板“IPO集郵黨”，各方意見高度一致。陳偉認為，投資機構(gòu)也不要盲目地認為IPO企業(yè)很好，套利差價，最終反倒是得不償失?！岸嗉乙呀?jīng)在IPO排隊的企業(yè)由于業(yè)績下滑壓力等原因，宣布終止申請或暫緩表決，明顯會抑制‘IPO集郵黨’的投資熱情?！?/p>

張馳表示，對新三板投資機構(gòu)要避免跟風，拒絕盲目投資；應該深度對行業(yè)和產(chǎn)業(yè)的研究，進行獨立判斷，首先要判斷新三板擬IPO項目是否滿足IPO條件，其次是價格?！坝械臄MIPO企業(yè)的價格被炒到40倍50倍，這時候再去投資就沒有意義了?！?/p>

黃劍飛同樣表示，新三板上的一些企業(yè)對自身價值的高估，集郵者“追高買票”本身就存在估值的風險。

“有些公司為了炒作概念，其本身還沒有完全符合IPO的標準就去申請輔導，真正好企業(yè)的股東是不會在二級市場拋售的，那么集郵者買到的可能是IPO成功率比較低的企業(yè)。所以，如果去追這個熱點概念的話，產(chǎn)生風險的可能性會比較大一些?！秉S劍飛認為，投資機構(gòu)應伴隨企業(yè)一起成長，“因為投資機構(gòu)只有知道企業(yè)所在的行業(yè)，去了解行業(yè)的發(fā)展、了解企業(yè)的商業(yè)模式、產(chǎn)品技術(shù)還有管理團隊，才有信心跟企業(yè)一起成長。”

黃劍飛續(xù)稱，投資機構(gòu)在選擇有意向進行IPO的企業(yè)之前，做盡職調(diào)查的功夫應比追集郵熱點的功夫要多，才能保證投資的穩(wěn)定性。

南山資本創(chuàng)始人周運南也對中國網(wǎng)財經(jīng)記者表示，對于投資擬IPO企業(yè)，投資機構(gòu)要看清擬IPO企業(yè)財務、管理方面是否規(guī)范，對于企業(yè)規(guī)范性、成長性、穩(wěn)定性是否真實，是否在未來的幾年里，能夠持續(xù)滿足IPO的要求，小心那些假借IPO的名義進行二級市場炒作的企業(yè)。