期市早評

農(nóng)產(chǎn)品

【油脂：低位續(xù)跌動能衰減，趨勢空單鎖定利潤】

13日，CBOT大豆期貨周四上漲，因在本周跌至一年低點后出現(xiàn)逢低承接買盤，且豆粕期貨走強。5月大豆期貨合約收高7-3/4美分，報每蒲式耳9.55-1/2美元。5月豆粕期貨合約收高4.80美元，報每短噸317.50美元。5月豆油期貨合約收低0.05美分，報每磅31.19美分，美國全國油籽加工商協(xié)會(NOPA)將在下周一發(fā)布月度大豆壓榨數(shù)據(jù)，市場預(yù)計3月大豆壓榨量為1.567億蒲式耳。USDA周四公布的出口銷售報告顯示，4月6日止當(dāng)周，美國2016/17年度大豆出口銷售凈增402,300噸，位于40-60萬噸預(yù)估區(qū)間內(nèi)。南美產(chǎn)量預(yù)估被上調(diào)所帶來的影響已經(jīng)大多被市場消化，投機基金近幾周大幅拋售油籽給市場創(chuàng)造了反彈空間，而且美國天氣因素擾亂播種的可能性加大，這給美豆、美粕技術(shù)買盤得以施展的空間。

CBOT市場周五適逢耶穌受難日休市一天。

地緣政治風(fēng)險下的金融市場，避險情緒濃重，農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)成為最強序列。國內(nèi)豆粕2800-2830、菜粕2350-2370，上市阻力區(qū)突破，漲勢可能出現(xiàn)放大，是新進多頭重要的參考停損區(qū)，國內(nèi)補庫存需求以及粕類庫存的顯著下降，進一步推動了市場；粕強油弱格局下，油脂再探新低，仍在嚴密的空頭趨勢之中，筆者強調(diào)，考慮到3月初以來的頭部破位、趨勢下跌空間已經(jīng)完成，油脂當(dāng)前低位的下探，已不適合繼續(xù)追空，注意了結(jié)鎖定利潤。

【雞蛋：飼料端品種強勢表現(xiàn)，將限制日內(nèi)蛋價跌勢】

13日，全國雞蛋價格大部分地區(qū)主流平穩(wěn)，局部地區(qū)有賭漲存貨現(xiàn)象，北方市場恢復(fù)較快，南方走勢依舊緩慢，主產(chǎn)區(qū)雞蛋價格報價回落，集中在2.15-2.22之間，地域間價差收斂。雞蛋期貨處于陡峭的下跌趨勢之中，跌幅超過10%，現(xiàn)貨月表現(xiàn)疲軟，養(yǎng)殖虧損延長。昨日筆者強調(diào)，因粕類價格的強勁反彈，一定程度上帶動超賣期價的反彈，盡管昨日雞蛋期貨作出新低性的下探，但基于飼料端商品期貨的強勢表現(xiàn)，短線策略上宜等待博取反彈的策略，9月合約日波動區(qū)間3850-3950， 短線交易為主，風(fēng)控為先。

【白糖:空單暫時離場，逢低可輕倉短多】

周四鄭糖期貨探低回升，主力合約SR1709突破20日均線壓力，夜盤重心小幅上移。ICE原糖期貨周四收跌，受供應(yīng)充裕打壓。消息方面，埃及將征收糖出口稅，每噸3000埃及鎊。綜合而言，2017年是糖市牛熊轉(zhuǎn)折年，供需矛盾尚不突出，糖價下跌空間有限，中期高位震蕩概率大。短線來看，國內(nèi)新糖大面積上市，市場供應(yīng)壓力增加；但3月銷糖數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，消費亦有望季節(jié)性回升，短線鄭糖下行動能衰減，空單暫時離場，逢低可輕倉短多。

【棉花:若不能有效突破60日均線壓力，期價仍將維持15200-15900區(qū)間震蕩】

周四鄭棉期貨小幅反彈，主力合約CF1709考驗60日均線壓力，夜盤窄幅震蕩。ICE期棉周四在交投清淡中小幅上漲，受益于USDA出口銷售數(shù)據(jù)強勁。消息方面，USDA周四公布的出口銷售報告顯示，4月6日止當(dāng)周，美國當(dāng)前市場年度棉花出口銷售凈增30.72萬包，較之前一周上升14%。儲備棉競拍情況，4月13日國儲棉輪出銷售3.00萬噸，實際成交2.39萬噸，成交率79.66%，成交均價14811元/噸（+148）；4月14日兩節(jié)共掛拍2.97萬噸，其中新疆棉1.45萬噸。倉單方面，截止4月13日，鄭商所棉花注冊倉單數(shù)量3829張（+117），有效預(yù)報3085張（-87張），折貨27.656萬噸。綜合而言，國內(nèi)市場棉花市場供需緊平衡，中長期鄭棉重心仍將緩慢上移。短期來看，近期儲備棉成交回升，給鄭棉帶來支撐；但整體市場供應(yīng)依舊充足，倉單壓力未能有效緩解之前，鄭棉上行空間仍受限；若不能有效突破60日均線壓力，期價仍將維持15200-15900區(qū)間震蕩。

工業(yè)品

【銅：關(guān)注上方5日均線壓力】

周四倫銅震蕩走高，至收盤上漲1.03%。庫存上，LME銅庫存257200噸，減少1625噸；13日上期所銅倉單133900噸，減少3746噸。美國總統(tǒng)特朗普周四在推特發(fā)表言論，暗示對朝鮮問題將采用經(jīng)濟制裁而非軍事打擊，市場避險情緒有所緩解。中國海關(guān)總署周四公布，中國3月銅進口量環(huán)比增長26.5%至43萬噸。供給端，必和必拓旗下智利銅礦上周恢復(fù)生產(chǎn)，自由港表示正等待印尼臨時出口許可的最終細節(jié)，不過秘魯南方銅業(yè)工人周一開始無限期罷工，總體看供給中斷對市場的影響逐漸緩和。另外，智利國家銅業(yè)委員會周四預(yù)計，該國2017年銅產(chǎn)量料略低于560萬噸，之前預(yù)估為579萬噸。數(shù)據(jù)方面，今日重點關(guān)注美國3月生產(chǎn)者物價指數(shù)。倫銅周四震蕩走高，上方5、10日均線承壓，短線關(guān)注能否站上5700一線。國內(nèi)夜盤窄幅震蕩，關(guān)注上方5日均線壓力。

【PTA：小幅探低回升 中線空單注意止盈】

TA1709合約4月7日至13日當(dāng)周，報收三陰兩陽，收跌114點于5072元/噸，最低一度探至5016元/噸。期價承壓20日線展開調(diào)整，12日有效跌落5085一線支撐位，伴隨著持倉和成交熱情的高漲，期價形成向下做出選擇。近期TA走勢與近期美原油的強勢拉漲相背離，原油從前期48美元的低點，迅速拉升重回53美元一線，而國內(nèi)工業(yè)品表現(xiàn)疲弱。但在周四夜盤期價小幅回升，重回5085一線，中線空單應(yīng)當(dāng)警惕期價的反抽可能，注意止盈。

【黑色：探低回升關(guān)注壓力 空單部分止盈】

螺紋1710合約周四小幅低開后，沖高回落收小陽線，期價最高回探5日均線，最低觸及2879元/噸，期價遠離向下發(fā)散的均線族，成交和持倉小幅回落，技術(shù)指標(biāo)仍顯示偏空信號。螺紋自3月17日北京限購升級后開啟下挫，3月21日長陰破位中期的上升趨勢線，也確立了階段下行的走勢。我們不斷提示短線調(diào)整目標(biāo)位在2800點左右，但螺紋周四夜盤小幅高開高走，將期價拉回5日均線之上，短線有望回探至10日均線，而鐵礦石1709合約周四再度下探至495.5元/噸，走勢基本符合預(yù)期，在前期預(yù)設(shè)的階段目標(biāo)500點已達后，期價在周四夜盤小幅走高，短線有望站上5日均線，并回探10日線。黑色系探低回升應(yīng)當(dāng)關(guān)注10日線上行壓力位，但一旦形成突破則有望開啟反彈，因此中線空單注意部分止盈。

【LLDPE：關(guān)注下方9000一線支撐】

因投資者對美國產(chǎn)量增加和OPEC延長減產(chǎn)協(xié)議前景進行權(quán)衡，周四美原油價格走低?，F(xiàn)貨面，中石油及中石化部分大區(qū)高壓及線性出廠價下調(diào)，成本面利好支撐減弱，買家購買積極性不高，神華PE網(wǎng)上競價高壓成交率維持個位數(shù)，貿(mào)易商積極出貨。周四連塑沖高回落收出小陰線，上方5、10日均線承壓。IEA周四稱，3月發(fā)達國家原油庫存下降，全球油市供需接近平衡，但下調(diào)全球2017年需求增長預(yù)估。投資者對美國產(chǎn)量增加和OPEC延長減產(chǎn)協(xié)議前景進行權(quán)衡,原油走勢震蕩。裝置上，齊魯石化LDPE裝置4月全月計劃停車；中韓石化LLDPE裝置7日裝置故障，初步計劃停7-10天；上海石化HDPE裝置計劃4月17日開始檢修；神華新疆、中煤榆林4月中旬有檢修計劃。今年地膜需求呈現(xiàn)旺季不旺特征，環(huán)保檢查對終端需求影響更大一些，一般4月份中下旬農(nóng)膜需求轉(zhuǎn)淡，預(yù)計4月整體需求偏弱。庫存方面，石化庫存近期下降，目前庫存在85萬噸左右，關(guān)注后期庫存能否繼續(xù)下降。連塑周四沖高回落，關(guān)注下方9000一線支撐，短線操作為主。

【天膠:中線空單逢低部分止盈】

周四滬膠期貨低位橫盤整理，主力合約RU1709期價在15000附近窄幅整理。日膠指數(shù)延略有止跌，低位窄幅整理。消息方面，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國一季度進口橡膠177萬噸，較去年同期增長35.8%。綜合而言，供給預(yù)期恢復(fù)增產(chǎn)，需求端支撐減弱，現(xiàn)貨庫存持續(xù)增加，供需基本面轉(zhuǎn)向?qū)捤桑瑴z中期運行于下跌趨勢中?；久嫒狈嗵嵴?，但期價逼近技術(shù)面支撐位，短線或有震蕩反復(fù)，中線空單逢低部分止盈；若14000支撐有效，可輕倉試多。