【感悟與策略:】
 
　　周五,美國(guó)公布第四季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)5.7%,遠(yuǎn)勝于預(yù)期。同時(shí), 1月份美國(guó)密西根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)為74.4,比預(yù)估的為高。美國(guó)1月芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI升至61.5,12月為58.7。這一切均反映美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好。
 
　　然而,資本市場(chǎng)的表現(xiàn)卻與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相反。正是由于經(jīng)濟(jì)向好,美元進(jìn)入上升階段,股市卻因超前預(yù)期而進(jìn)入調(diào)整期,商品市場(chǎng)亦是如此。

同樣,中國(guó)優(yōu)秀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亦引發(fā)人們對(duì)通脹的擔(dān)憂,政府收緊貨幣的信號(hào)使得加息預(yù)期始終壓制著商品市場(chǎng)。
 
　　看來,當(dāng)前商品市場(chǎng)的主要特征是:調(diào)整。因此,在交易策略上亦要做相應(yīng)調(diào)整:能做就做,不好做以觀察為主,不追漲殺跌,交易以速戰(zhàn)、運(yùn)動(dòng)戰(zhàn)為主。
 
　　【螺紋鋼市場(chǎng)分析:】
 
　　29日螺紋鋼主力合約RB1005收于4300元/噸,略漲5個(gè)點(diǎn)。
 
　　當(dāng)周,在周邊商品市場(chǎng)整體下跌的情形下,螺紋鋼期貨表現(xiàn)堅(jiān)挺和抗跌。主力合約RB1005在4250元/噸處有較強(qiáng)的技術(shù)支撐,日線KD向上交叉,并有抄底資金介入。盡管存在較強(qiáng)的技術(shù)支撐,但階段性的基本面情況并不樂觀。
 
　　最令做多擔(dān)憂的還是現(xiàn)貨及庫存。
 
　　29日當(dāng)周上海螺紋鋼20mmHRB400現(xiàn)貨略顯疲軟,跌至4000元/噸（實(shí)重應(yīng)為4150元/噸）。同時(shí),國(guó)內(nèi)14個(gè)主要城市螺紋鋼庫存繼續(xù)增加至361.01萬噸,周比增13.28萬噸。這已是連續(xù)11周庫存上升。即將進(jìn)入春節(jié)假期,由于鋼廠生產(chǎn)依舊而現(xiàn)貨采購(gòu)?fù)?這必將大幅提升全社會(huì)整體庫存量。
 
　　屆時(shí),現(xiàn)貨報(bào)價(jià)很有可能出現(xiàn)回落,這會(huì)導(dǎo)致期價(jià)出現(xiàn)破位下行。不過,因成本抬高因素,即使下跌,空間也有限。當(dāng)這種情形出現(xiàn)的時(shí)候,戰(zhàn)略性做多的機(jī)會(huì)就將來臨,下跌將突顯價(jià)值投資。
 
　　對(duì)于鋼材市場(chǎng)的遠(yuǎn)景,我們依然看好,這只是個(gè)時(shí)間而已。淘汰與抑制產(chǎn)能有助于改善供給;經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍是大背景,推進(jìn)城市化進(jìn)程是國(guó)家戰(zhàn)略;而成本的逐級(jí)提升為投資提供了安全的邊際;長(zhǎng)期的低利率環(huán)境必將引發(fā)通貨膨脹。
 
　　因此,戰(zhàn)略方向的確定,仍需要投資者在戰(zhàn)術(shù)層面的耐心等待,等待基本面回暖,等待技術(shù)形態(tài)出現(xiàn)有利于多頭的局面。
 
　　這將是春節(jié)之后應(yīng)當(dāng)發(fā)生的事情。
 
　　【金屬市場(chǎng)觀察】
 
　　29日,周五滬銅1005合約大幅下挫2030點(diǎn),報(bào)55570元/噸;當(dāng)晚LME銅收于6750美元/噸,下跌140美元,為去年11月中以來的最低。近期美元走強(qiáng)、美股下跌和中國(guó)收緊貨幣政策對(duì)市場(chǎng)的影響最大,這導(dǎo)致了旺季不旺。
 
　　當(dāng)周銅價(jià)跌破了40均線及長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)線,突顯銅市中級(jí)調(diào)整的到來。從KD技術(shù)指標(biāo)看,LME銅月線呈高位交叉向下信號(hào),周線指標(biāo)為三重背離。
 
　　這一系列的現(xiàn)象顯示:市場(chǎng)已不合適做任何長(zhǎng)線多頭了,階段性的轉(zhuǎn)折已經(jīng)出現(xiàn)。銅價(jià)或許會(huì)出現(xiàn)超跌后的反彈,在旺季支撐下還會(huì)反復(fù),但這已不重要,重要的是:此次大調(diào)整可能是對(duì)去年全年漲勢(shì)的修正,時(shí)間有望持續(xù)至2季度末,幅度上可能回落至6000美元處,對(duì)應(yīng)滬銅在48000元/噸。
 
　　由于基本面的變化,促成了2010年銅市調(diào)整的提前來臨。
 
　　在今后一二季度,中美經(jīng)濟(jì)指標(biāo)會(huì)更好,而市場(chǎng)的擔(dān)憂卻在加深?！敖?jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的退出”始終是市場(chǎng)的心病所在。就當(dāng)前而言,有三方面壓制著銅市:1、中國(guó)政府抑制通脹轉(zhuǎn)向收緊貨幣流動(dòng)性。這會(huì)使得過去囤銅者拋出庫存。2、美國(guó)政府正準(zhǔn)備改革銀行系統(tǒng),監(jiān)控其自營(yíng)業(yè)務(wù)。這引發(fā)股市進(jìn)入調(diào)整,且美元步入上漲周期。3、歐元區(qū)各國(guó)發(fā)展不平衡,部分小國(guó)出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)。
 
　　另外,LME銅庫存又再度上漲（現(xiàn)為54.1萬噸）,這反映西方世界的消費(fèi)仍然疲弱。
 
　　當(dāng)前,大的經(jīng)濟(jì)背景仍舊是全球復(fù)蘇。在這種局勢(shì)下,調(diào)整并不會(huì)形成持續(xù)下跌,反彈與振蕩是難免的。
 
　　策略:調(diào)整行情較難把握,交易可靈活多樣,只是不要追究漲殺跌。真正長(zhǎng)線和趨勢(shì)操作還需等待與觀察。