美聯(lián)儲警告美股估值過高？大摩可不怕。

摩根士丹利日前指出，既然牛市接近尾聲，而牛市的尾巴往往“最暴力”，不如抓住這次機會猛賺一筆，并高呼“標普500最多可期3000點！”

摩根士丹利美股策略首席分析師Michael Wilson在最新報告中預計，未來12個月，在基準情景中，標普500指數(shù)將上漲15%，觸及2700點；在牛市情景下，標普500指數(shù)則大漲30%，直沖3000點。

（圖片來自摩根士丹利研報）

大摩為何如此樂觀？Wilson解釋道，“周期末端往往是最好的時代。想想1999年，再想想2006-2007年。在這個回報率低的世界中，投資者可不能錯過這次機會?！?/p>

1999年，科技股大熱期間，納指漲幅近70%，而一年之后，美股出現(xiàn)驚人的回調，并在2002年觸底。2006-2007年，盡管次貸危機稍有顯現(xiàn)，但美股依然掀起一波暴漲，同樣是在一年之后，美股因金融危機遭到重創(chuàng)。值得注意的是，這兩個時期全球金融市場均處于回報率較低的時期。

針對當下美股的漲勢，Wilson表示，周期性上漲始于一年前，與特朗普關系不大，更多源于去年一季度開始的全球商業(yè)周期。特朗普只是加速了這一周期，并激發(fā)了華爾街的“動物精神”。

至于美股再度上漲的動力，Wilson表示，除了低利率環(huán)境，以及經濟走出長期停滯，還包括極度寬松的金融環(huán)境：

在低利率的世界中，股權估值依然存在增長空間。在低增長、低通脹的后危機時代，ERPs已經異常增加，但是我們可能會離開這個時代，這意味著ERPs能夠、并且應該回歸常態(tài)。

經濟可能已經走出了長期停滯的階段，生產力也可能已經觸底，消費者過度負債、反恐戰(zhàn)爭以及管制、缺乏財政/貨幣政策協(xié)調的趨勢正在終結。

極為寬松的金融狀況鼓勵投資者轉向樂觀。不僅如此，零售銷售等數(shù)據(jù)也顯示美股并未見頂，技術面也非常好。

Wilson還表示，與1987年和90年代末的泡沫不同，如今的美股依然很便宜。下圖為報告中對各階段美股ERP以及公允價值的對比：

（圖片來自摩根士丹利研報）

在堅決看多的同時，Wilson也解釋了市場中存在的風險，例如美聯(lián)儲加息空間縮窄，信貸市場轉向疲軟，油價復蘇進程拉長，以及歐央行縮減寬松。

華爾街見聞此前提及，在美聯(lián)儲3月會議紀要中，數(shù)位聯(lián)儲官員認為目前美股頗高，美國三大股指應聲轉跌，最終齊齊收跌。而就在會議紀要公布前的早盤和午盤，納指還在創(chuàng)下新高，道指還能跳漲近200點，標普也一度突破兩周高位。