昨日，首只離岸市場交易的內(nèi)地國債期貨在港交所正式亮相，此次推出的是財(cái)政部五年期國債期貨合約，這也是全球首只對離岸投資者開放的在岸利率產(chǎn)品。筆者以為，此舉是資本市場配合人民幣國際化的具體舉措，也是中國資本市場進(jìn)一步融入國際金融市場的體現(xiàn)。

眾所周知，國債期貨對資本市場的基準(zhǔn)收益率曲線的確定有重要影響。筆者認(rèn)為，此次對離岸投資者開放在岸利率產(chǎn)品，讓更廣泛的投資者參與基準(zhǔn)利率曲線的確定，對企業(yè)全球配置資源有重要意義，也讓中國金融系統(tǒng)與全球金融體系聯(lián)系更加緊密。

在此之前，中金所在內(nèi)地已經(jīng)推出了五年和十年期國債期貨品種，結(jié)合此次在港交所對離岸投資者開放五年期國債期貨，筆者認(rèn)為，五年期國債屬于中長期國債品種，而中長期國債的利率水平反映了中國政府對幣值穩(wěn)定的預(yù)期，在岸與離岸市場期貨工具的推出，體現(xiàn)了政府對中國經(jīng)濟(jì)未來的信心。

從全球金融體系來看，對離岸投資者開放五年期國債期貨，一方面將給離岸投資者提供對沖利率風(fēng)險(xiǎn)的工具，另一方面將擴(kuò)大債市的對外開放程度，吸引海外資金進(jìn)入國內(nèi)債市。這也展示了中國政府堅(jiān)定不移地加大對外開放的決心。

從國內(nèi)來看，港交所國債期貨或可能推動內(nèi)地衍生品市場的發(fā)展。如目前內(nèi)地仍然缺少有效管理超長期（30年）利率風(fēng)險(xiǎn)的交易工具。筆者以為，港交所國債期貨或可能間接推動超長期國債期貨產(chǎn)品的醞釀，增加超長期利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具，可以進(jìn)一步完善國債期貨產(chǎn)品體系，滿足市場多元化的避險(xiǎn)需求。