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IB美國(guó)盈透證券

今早市場(chǎng)唯一的焦點(diǎn)應(yīng)該是三月就業(yè)形勢(shì)報(bào)告。然而，美國(guó)對(duì)敘利亞空軍基地發(fā)射了59枚戰(zhàn)斧巡航導(dǎo)彈，以回應(yīng)阿薩德政權(quán)在本周早些時(shí)候?qū)Ψ磁巡筷?duì)殘酷使用化學(xué)武器的新聞發(fā)布之后，關(guān)注的焦點(diǎn)一夜之間發(fā)生了變化。

當(dāng)該新聞發(fā)布時(shí)，期貨市場(chǎng)的本能反應(yīng)是拋售。但隨著市場(chǎng)參與者認(rèn)識(shí)到導(dǎo)彈發(fā)射只是一個(gè)獨(dú)立的事件且對(duì)經(jīng)濟(jì)沒有任何有意義的影響，大部分損失得以恢復(fù)。標(biāo)普期貨在隔夜交易下跌多達(dá)16個(gè)點(diǎn)后，在就業(yè)報(bào)告之前僅下跌2個(gè)點(diǎn)。

如果有任何影響，就是這個(gè)導(dǎo)彈攻擊帶來(lái)的地緣政治的不安確實(shí)引起了市場(chǎng)或媒體的關(guān)注，特別是發(fā)生在特朗普總統(tǒng)和中國(guó)主席習(xí)近平與會(huì)之時(shí)，許多專家解讀這是對(duì)中國(guó)的一個(gè)暗示信號(hào)：即如果中國(guó)政府沒有利用其區(qū)域優(yōu)勢(shì)有所作為的話，特朗普總統(tǒng)確實(shí)會(huì)同樣的單方面采取行動(dòng)來(lái)遏制北朝鮮的核計(jì)劃。

另一方面，俄羅斯對(duì)美國(guó)在敘利亞采取的行動(dòng)表示憤慨，并認(rèn)為這將對(duì)美俄關(guān)系造成負(fù)面影響。

簡(jiǎn)而言之，導(dǎo)彈發(fā)射導(dǎo)致地緣政治的不確定性上升，但是市場(chǎng)反饋的信息是與敘利亞問題相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)仍在可接受的容忍范圍內(nèi)。因此，國(guó)債市場(chǎng)，日元，油價(jià)（52.16美元，上漲0.46美元，上漲0.9%），黃金價(jià)格（1265.80美元，上漲12.50美元，上漲1.0%），以及CBOE（芝加哥期權(quán)交易所）波動(dòng)率指數(shù)（12.87，上漲0.48，上漲3.9%）在就業(yè)報(bào)告發(fā)布之前表現(xiàn)出相對(duì)輕微上漲。

現(xiàn)在，談到三月就業(yè)形勢(shì)，一定程度上可以接受。

就業(yè)報(bào)告的重點(diǎn)是由于勞動(dòng)力參與率保持在63.0%不變且勞動(dòng)者就業(yè)人數(shù)（增加472,000）變化較大，以致失業(yè)率下降至4.5%。然而，與三月份ADP報(bào)告中記錄的強(qiáng)勁增長(zhǎng)相比，工資增長(zhǎng)明顯疲軟，平均小時(shí)收益增長(zhǎng)一般，平均周工作時(shí)間有所下降。

本次報(bào)告的主要結(jié)論是反映出軟數(shù)據(jù)和硬數(shù)據(jù)之間的持續(xù)脫節(jié)，這將挑戰(zhàn)或應(yīng)該挑戰(zhàn)市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)假設(shè)。

就業(yè)形勢(shì)報(bào)告的顯著標(biāo)題如下：

?三月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加98,000（Briefing.com預(yù)計(jì)為180,000）。在過去三個(gè)月中，平均每月增加178,000個(gè)職位。

o二月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)從235,000調(diào)整為219,000

o一月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)從238,000調(diào)整為216,000

?三月私營(yíng)部門就業(yè)人數(shù)增加89,000（Briefing.com預(yù)計(jì)為175,000）

?二月私營(yíng)部門就業(yè)人數(shù)從227,000調(diào)整為221,000

?

?一月私營(yíng)部門就業(yè)人數(shù)從221,000調(diào)整為204,000

?與二月份的23.8%相比，失業(yè)27周或以上的人數(shù)占總失業(yè)人數(shù)的23.3%

?U6失業(yè)率，代表失業(yè)和就業(yè)不足人數(shù)，從二月分的9.2%下降至8.9%

?與二月份結(jié)束的12個(gè)月期間2.8%相比，在過去12個(gè)月的平均小時(shí)收入增加2.7%

?三月制造業(yè)周工作時(shí)間減少0.2小時(shí)至40.6小時(shí)

?

?工廠加班時(shí)間下降0.1小時(shí)至3.2小時(shí)

?與二月份4.7%相比，三月失業(yè)率為4.5%（Briefing.com預(yù)計(jì)為4.7%）

?在二月份上行調(diào)節(jié)增長(zhǎng)0.3%（從0.2%）之后，三月平均小時(shí)收入增長(zhǎng)0.2%（Briefing.com預(yù)計(jì)增長(zhǎng)0.3%）

?與二月份下行調(diào)節(jié)34.3小時(shí)（從34.4）相比，三月平均周工作時(shí)間為34.3小時(shí)

?三月勞動(dòng)力參與率保持在63.0%不變

在就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布之后，標(biāo)普期貨有些許疲軟。目前下跌5個(gè)點(diǎn)并低于公允值0.2%的價(jià)格交易。同時(shí)，10年期國(guó)庫(kù)券收益率下跌三個(gè)基點(diǎn)至2.31%，CBOE波動(dòng)率指數(shù)早盤上漲且自昨天收盤以來(lái)上漲6.8%。

可以理解的是，在面對(duì)上升的地緣政治沖突與不夠景氣的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之時(shí)，也正是對(duì)股票買家高估值的容忍度缺少信心的測(cè)試。

這篇文章已被翻譯成中文。原英文作者Briefing.com。如英文版本和中文版本之間有任何不一致，以英文版本為準(zhǔn)。該文章中的分析僅為提供信息，不是也不應(yīng)該被視為推銷或招攬購(gòu)買任何證券。文章中討論的一般市場(chǎng)活動(dòng)、行業(yè)或領(lǐng)域趨勢(shì)、或其它基于廣泛的經(jīng)濟(jì)或政治條件的內(nèi)容，不應(yīng)被解釋為研究結(jié)果或投資建議。討論中提及包括的特定證券、商品、貨幣、或其它產(chǎn)品均不構(gòu)成IB推薦購(gòu)買，出售或持有此類投資的建議。本材料不是也不意圖針對(duì)個(gè)別客戶的特定財(cái)務(wù)條件、投資目標(biāo)或要求。在根據(jù)本材料采取行動(dòng)之前，您應(yīng)該考慮是否適合您的具體情況，并在必要時(shí)尋求專業(yè)建議。

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