Strategas Research Partners

IB美國盈透證券

盡管三月份標(biāo)普有微弱走低，但是幾乎從任何角度來看，上個(gè)季度的表現(xiàn)都非常強(qiáng)勁（上漲5.5%）。歷史上，在第一季度顯示上漲5%之后，第二季度以及下半年的回報(bào)趨于上漲（自1950年以來還發(fā)生了24次）。通常來講，季節(jié)性上升趨勢(shì)會(huì)維持到四月底，但”在五月份拋售“的聲音也會(huì)越來越大，而季節(jié)性的走低在夏末/初秋更為明顯。

然而，第一季度并不是毫無瑕疵的。例如小盤股，運(yùn)輸業(yè)，能源業(yè)以及銀行等行業(yè)得到了修正。與此同時(shí)開始再次研究2/10的收益率曲線和美元兌日元的圖表，對(duì)于更廣闊市場(chǎng)的參與者來說可能更為重要。盡管總體市場(chǎng)情緒數(shù)據(jù)與投資者實(shí)際操作的凈做空羅素2000期貨不太一致，但投資人仍然持續(xù)看漲標(biāo)普期貨。

近幾周來市場(chǎng)假定的防守性看法已經(jīng)是半途而廢了。必需消費(fèi)品行業(yè)重回舊日高點(diǎn)，但是只有54%的行業(yè)股票處于上漲趨勢(shì)。盡管REIT（房地產(chǎn)投資信托）有所反彈，但是也沒能成為引領(lǐng)市場(chǎng)的行業(yè)。 歷史上，周期性行業(yè)股票一直為四月份的支撐行業(yè)，且隨著銀行業(yè)與能源業(yè)早已下跌更多，在新季度開始時(shí)，我們將周期性行業(yè)視為反彈候選行業(yè)。

觀察運(yùn)輸業(yè)，小盤股，美元兌日元以及能源行業(yè)

持續(xù)看漲標(biāo)普

…小盤股做空變得更加激進(jìn)

強(qiáng)勁的走勢(shì)通常會(huì)引起持續(xù)強(qiáng)勁走勢(shì)

這篇文章已被翻譯成中文。原英文作者Strategas Research Partners。如英文版本和中文版本之間有任何不一致，以英文版本為準(zhǔn)。該文章中的分析僅為提供信息，不是也不應(yīng)該被視為推銷或招攬購買任何證券。文章中討論的一般市場(chǎng)活動(dòng)、行業(yè)或領(lǐng)域趨勢(shì)、或其它基于廣泛的經(jīng)濟(jì)或政治條件的內(nèi)容，不應(yīng)被解釋為研究結(jié)果或投資建議。討論中提及包括的特定證券、商品、貨幣、或其它產(chǎn)品均不構(gòu)成IB推薦購買，出售或持有此類投資的建議。本材料不是也不意圖針對(duì)個(gè)別客戶的特定財(cái)務(wù)條件、投資目標(biāo)或要求。在根據(jù)本材料采取行動(dòng)之前，您應(yīng)該考慮是否適合您的具體情況，并在必要時(shí)尋求專業(yè)建議。

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