鋼材

【本周行情】

本周螺紋1004最高上沖4170元，最低下探4101元，收于4149元。本周螺紋1004微漲10元，周漲幅0.24%，持倉量減少936手，持倉量累計約4萬手。

本周螺紋1005最高上沖4327元，最低下探4255元，收于4300元。本周螺紋1005上漲12元，周漲幅0.28%，持倉量增加1.3萬手，持倉累計87萬手。

【基本面】

本周包括有寶鋼、首鋼以及河鋼三大鋼鐵巨頭謹慎上調了部分鋼材的出廠價格，但令市場更為敏感的是中小鋼企紛紛下調建筑鋼材出廠價格。由于中小鋼企需求敏感度高，市場反應快，因此我們亦可推測建筑鋼材節(jié)前備貨以及囤貨已經(jīng)結束，貿易商和終端客戶采購量減少。而據(jù)國際鋼鐵協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，12月份中國鋼材產量依然環(huán)比上漲，顯示較強的供給能力。因此，年末社會庫存沖高不可避免，而造成的價格壓力亦可以在現(xiàn)貨市場價格走勢中反應。

由于近期高調的國家貨幣政策微調，市場對明年政府抗通脹的時間節(jié)點預期有所提前。在高供給高庫存高需求的脆弱平衡的情況下，市場在年末顯然缺乏炒作的題材，價格在成本線上方震蕩盤整。由于春節(jié)臨近和通脹預期的減弱，鋼企勢必調整鋼鐵產能利用率。預計原材料市場將率先承壓回落，帶動現(xiàn)貨價格以及期貨價格緩慢回落。

從原材料市場看，鐵礦石巨頭對國際鐵礦石需求依然保持較強的信心，主要原因是世界經(jīng)濟和鋼鐵市場的復蘇以及中國巨大的鋼鐵產能的拉動作用。必和必拓方面稱已經(jīng)批準對西澳鐵礦石業(yè)務19.3億美元的資本支出。目前中國鐵礦石價格高位盤整，盡管市場目前偏弱，但是相比較日韓2009長協(xié)價，鐵礦石巨頭的議價空間仍然很大。短期看，國內鐵礦石庫存量隨著鋼鐵市場走弱而進一步增加，說明鋼廠產能調節(jié)已經(jīng)開始，而鐵礦石供求亦開始發(fā)生變化。從目的上講，國內貿易商大量囤貨主要為明年需求預期，因此年末降價可能性相對較小，鐵礦石抗跌能力仍將表現(xiàn)強勁。

周線上看，本周期價弱勢站穩(wěn)于4247元中線上方（3836為底，4659為頂），震蕩空間可繼續(xù)鎖定4247元-4344元。技術線上看，期價收于布林軌道中軸上方，但5日均線與10日均線交互，短期多空爭奪相對激烈。

【操作建議】

從近期市場表現(xiàn)來看，建筑鋼材市場通脹預期減弱，但國家貨幣政策的利空影響亦緩慢被消化，成本支撐表現(xiàn)明顯。若國際市場無重大利空影響，期價或隨成本線震蕩，短期可能會有回落，但下方空間并不會太大，市場并無較大殺跌動能。

操作上，期價在4247-4344區(qū)間可適當高拋低吸，多頭中線逢低謹慎進場或繼續(xù)觀望。

天膠

本周受東京膠大幅下挫淺幅回升弱勢因素影響，滬膠同樣持續(xù)單邊深幅重挫，近遠期各合約期價大幅收跌，并創(chuàng)下近期新低，成交活躍，持倉量以增為主，空方擴倉攔截并沉重打壓，多方增倉吸納及追捧較弱，盤面呈現(xiàn)弱勢特征，其主要原因在于，全球經(jīng)濟前景存在較大不確定性，國際退出刺激政策，國內緊縮貨幣政策，對天膠投資投機性需求構成嚴重負面影響，致使天膠市場供需關系短線向偏空方向轉換，現(xiàn)貨膠價下跌，引發(fā)期貨價格走弱，庫存壓力沉重，因此，天膠后市還可能繼續(xù)下行，投資者操作上宜以逢高沽空為主。

通聯(lián)咨詢熱線：021-68864170，施海，29日