本周大盤走勢不理想，呈現(xiàn)三連陰的偏弱格局，不過技術上并沒有形成破位。三大期指出現(xiàn)分化，IH略顯抗跌，有資金護盤跡象。截至周三收盤，滬深300、上證50和中證500指數(shù)漲幅分別為-0.13%、-0.15%和-0.28%，對應期指當月合約漲幅分別為-0.04%、0.16%和-0.36%。IH主力合約收漲，明顯強于現(xiàn)貨指數(shù)，IC略顯偏弱。三大期指當月合約基差分別為IF貼水8.6點、IH升水3.7點和IC貼水36.9點。

資金層面，近兩周市場走勢糾結，期指資金略微分化。自3月20日開始的盤整期間，IF累計增倉6200手，IC增倉2960手，但是IH卻減倉551手。結合周三IH偏強走勢的局面分析，多頭在IH有明顯主動增倉意愿，對IH形成支撐，這或許對大盤的下跌空間有一定抑制作用。不過，IF和IC增倉下跌顯示空頭還是占據(jù)主動。不過，期指尾盤下跌的幅度還不算大，說明空方優(yōu)勢還并不明顯。

凈持倉層面，IF凈多單從周二807手下降到457手，偏空力量來自于季月合約，當月合約多頭增倉343手，空頭增倉126手，多頭略微占優(yōu)，但1706合約多頭增倉73手，空頭卻增倉207手，尤其中信期貨在1706增倉空單177手，預計部分套保資金有在遠月布局的可能。IH多頭減倉127手，空頭減倉198手，尤其中信期貨席位在空頭減倉277手形成偏多貢獻。因為IH增倉合約沒有公布持倉明細數(shù)據(jù)的結果，預計多頭在下月布局更主動。IC季月合約減倉，當月卻繼續(xù)博弈，上海東證期貨席位減倉多單237手，卻增加空單128手，對IC形成壓制。從凈持倉和主力席位持倉變動看，IH表現(xiàn)相對偏多，但IF和IC略微偏弱。

綜合分析，期指調整伴隨總持倉增加，整體格局略微偏弱。不過，IH空頭明顯減倉，多頭有在下月布局的跡象。預計4月大盤走勢不會太差，但二季度末是市場擔憂的時間窗口。