事件描述

公司披露2017年非公開發(fā)行A股股票預(yù)案：擬發(fā)行A股股票數(shù)量合計(jì)不超過8億股，募集資金總額不超過50億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后用于投向廣東謝崗燃機(jī)項(xiàng)目、江蘇大豐海上風(fēng)電項(xiàng)目、河南澠池鳳凰山風(fēng)電項(xiàng)目、安徽龍池風(fēng)電項(xiàng)目、海南洋浦熱電項(xiàng)目和江西瑞金二期火電項(xiàng)目。

事件評論

擬募集投資400萬千瓦發(fā)電項(xiàng)目，內(nèi)生性發(fā)展值得期待。本次公司募集資金投資項(xiàng)目包含3個風(fēng)電項(xiàng)目（江蘇大豐海上風(fēng)電項(xiàng)目、河南澠池鳳凰山風(fēng)電項(xiàng)目、安徽龍池風(fēng)電項(xiàng)目，總裝機(jī)50萬千瓦）、1個燃?xì)獍l(fā)電項(xiàng)目（廣東謝崗燃機(jī)，裝機(jī)2*40萬千瓦）和兩個燃煤發(fā)電項(xiàng)目（海南洋浦熱電項(xiàng)目及江西瑞金二期火電項(xiàng)目，裝機(jī)2*35萬千瓦和2*100萬千萬）。公司內(nèi)生性發(fā)展值得期待。

募投風(fēng)電項(xiàng)目并非“三北項(xiàng)目”，未來投產(chǎn)后消納無憂。公司募投項(xiàng)目中的3個風(fēng)電項(xiàng)目分別位于江蘇、河南及安徽，并非位于棄風(fēng)率較高的“三北”地區(qū)。根據(jù)2017年我國風(fēng)電建設(shè)預(yù)警結(jié)果，江蘇、河南及安徽均為“綠色”省份，2016年風(fēng)電利用小時數(shù)分別達(dá)到1980小時、1902小時和2109小時，上述3個風(fēng)電項(xiàng)目建成后遭遇棄風(fēng)限電的可能性較低。此外，河南及安徽均屬于IV類資源區(qū)，未來投產(chǎn)后標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)將達(dá)到0.61元/千瓦時（兩工程核準(zhǔn)于2016年以前，開工于2017年年底以前，執(zhí)行2016年以前的標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)）；江蘇海上風(fēng)電項(xiàng)目屬于近海風(fēng)電項(xiàng)目，上網(wǎng)電價(jià)達(dá)到0.85元/千瓦時。公司風(fēng)電項(xiàng)目質(zhì)量優(yōu)異，投運(yùn)后將有效提升公司盈利水平。

募投火電項(xiàng)目品質(zhì)優(yōu)異，無停工緩建之虞。募投項(xiàng)目中的3個火電項(xiàng)目中，廣東謝崗燃機(jī)項(xiàng)目為9F改進(jìn)型燃?xì)鉄犭娐?lián)產(chǎn)機(jī)組，屬于清潔能源，不受火電去產(chǎn)能政策影響；海南洋浦項(xiàng)目及江西瑞金二期火電項(xiàng)目所在海南省與江西省，在能源局發(fā)布的煤電建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警結(jié)果中均為綠色省份，不屬于我國火電去產(chǎn)能目標(biāo)區(qū)域，未來停工緩建可能性較低。此外，謝崗項(xiàng)目和洋浦項(xiàng)目均為熱電聯(lián)產(chǎn)機(jī)組，依據(jù)我國《熱電聯(lián)產(chǎn)管理辦法》，其發(fā)電量均按“以熱定電”原則由電網(wǎng)企業(yè)優(yōu)先收購，利用小時存在保障。江西瑞金項(xiàng)目為2*100萬千瓦超超臨界燃煤機(jī)組，供電煤耗可達(dá)到280克/千瓦乃至更低，經(jīng)濟(jì)效益良好。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1.電力供需形勢惡化風(fēng)險(xiǎn)；

2.定增落地不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；

3.煤炭價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。