Vincent Randazzo, CMT, 首席市場(chǎng)技術(shù)員，高級(jí)分析師，Lowry Research Corp

IB美國(guó)盈透證券

鑒于股市自2016年11月以來(lái)的大幅上漲主要?dú)w因于美國(guó)總統(tǒng)選舉結(jié)果，但可能很有趣的是許多全球市場(chǎng)自選舉日至今表現(xiàn)確優(yōu)于美國(guó)。并且，從今年年初開始，國(guó)際市場(chǎng)表現(xiàn)更加戲劇化。下圖顯示年初至今標(biāo)普500 SPDR ETF（SPY）與Vanguard FTSE 發(fā)達(dá)市場(chǎng)ETF（VEA）以及Vanguard FTSE 新興市場(chǎng)ETF（VWO）之間簡(jiǎn)單百分比增長(zhǎng)對(duì)比。正如我們所見，這種優(yōu)異表現(xiàn)不僅在新興市場(chǎng)顯而易見（我們之前已在交易者睿智（TI）文章中有所提及）還表現(xiàn)在發(fā)達(dá)市場(chǎng)中?？赡苋藗儠?huì)因?yàn)樽阅瓿跻詠?lái)美元的疲軟而給新興市場(chǎng)的表現(xiàn)打折扣，但無(wú)法用同樣的理由抵消發(fā)達(dá)國(guó)際市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。相反，鑒于主導(dǎo)發(fā)達(dá)市場(chǎng)份額的日本和英國(guó)通常是強(qiáng)勢(shì)美元的受益者，可在最近表現(xiàn)優(yōu)異期間并非這種情況。

然而，當(dāng)探究?jī)r(jià)格的最終決定因素-供給和需求時(shí)，無(wú)需任何解釋。這種結(jié)論不僅是當(dāng)使用Lowry的供給和需求的專有代表工具研究其組成國(guó)家的拋售壓力和購(gòu)買力時(shí)是正確的，還在分析ETF組成時(shí)也是正確的。使用VEA作為美國(guó)以外發(fā)達(dá)市場(chǎng)的代表工具，有幾個(gè)看漲因素有利于進(jìn)一步突出表現(xiàn)。第一，盡管事實(shí)是VEA最近已經(jīng)表現(xiàn)出相對(duì)優(yōu)勢(shì)，但它仍然沒(méi)有突破2014年和2015年達(dá)到或取得的歷史高點(diǎn)。這可能暗示出如果相對(duì)強(qiáng)勢(shì)持續(xù)表現(xiàn)，這些市場(chǎng)可能會(huì)成為主要的”領(lǐng)先“市場(chǎng)，這代表著技術(shù)的相對(duì)價(jià)值。接下來(lái)，如下圖中Lowry能量等級(jí)上升以及能量等級(jí)的相對(duì)強(qiáng)度所代表的供需的底層力量所示，顯示出需求正在加速和加強(qiáng)。能量等級(jí)是Lowry專有的部門、行業(yè)和個(gè)人證券需求的衡量指標(biāo)。是通過(guò)使用影響股票需求力量（來(lái)自日交易活動(dòng)的分析）的三個(gè)獨(dú)立成分而生成這些指標(biāo)。下圖展示了能量等級(jí)，能量等級(jí)的相對(duì)強(qiáng)度以及價(jià)格從2016年2月的主要低點(diǎn)持續(xù)不斷回升。進(jìn)一步來(lái)說(shuō)，VEA的能量等級(jí)（下圖中價(jià)格線以下的藍(lán)線）目前為90（其最大值為99），這是我們數(shù)據(jù)庫(kù)中最強(qiáng)勁的證券。持續(xù)高于90交易的證券是相當(dāng)罕見的，也是需求強(qiáng)度和相對(duì)強(qiáng)度的看漲反映。最后，過(guò)去三周VEA能量等級(jí)改善的變化率顯示出可觀的需求勢(shì)頭-從79上漲12個(gè)基點(diǎn)至90。所有這些都表明，發(fā)達(dá)國(guó)際市場(chǎng)無(wú)論從絕對(duì)角度還是相對(duì)角度都可以繼續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異。

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根據(jù)巴倫周刊互聯(lián)網(wǎng)券商評(píng)比，盈透證券從2002年至2016年連續(xù)15年被巴倫周刊（Barron's）評(píng)為低成本經(jīng)紀(jì)商：2002 - 5星，2003 - 4.9星，2004 - 5星，2005 - 5星，2006 - 5星，2007 - 4.8星，2008 - 4.5星，2009 - 4.5星，2010 - 4.2星，2011 - 4.5星，2012 - 4.3星，2013 - 4.5星，2014 - 4.5星，2015 - 4.5星，2016 - 4.5星。在巴倫周刊（Barron's）2016年3月21日的年度最佳互聯(lián)網(wǎng)券商評(píng)比 - “網(wǎng)絡(luò)投資者的最大顧慮？移動(dòng)安全”中，盈透證券榮獲4.5星評(píng)級(jí)。評(píng)比的條件包括交易體驗(yàn)和技術(shù)，使用性，移動(dòng)性，交易產(chǎn)品范圍，研究手段，投資組合分析和報(bào)告，客戶服務(wù)和教育，以及成本。Barron's是Dow Jones & Co. Inc的注冊(cè)商標(biāo)。

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