市場對特朗普一系列改革計劃將會延后的擔(dān)憂，導(dǎo)致美國股市遭遇黑色星期二，昨日才迎來些許平靜。分析師稱，周二美股的大跌代表著“特朗普交易1.0”的結(jié)束，不過2.0版可能年內(nèi)也會到來。

當(dāng)?shù)貢r間周四，美國眾議院將就“美國醫(yī)療法案”（AHCA）進(jìn)行投票，這是現(xiàn)行奧巴馬醫(yī)保法案的替代法案。該法案將需要215票才能在眾議院獲得通過。

美國投資公司ConvergEx首席市場策略師Nicholas Colas在一份研報中表示，假設(shè)民主黨全部都投反對票，那么共和黨最多只能出現(xiàn)21個反對票，但不少媒體報道提到目前反對這一法案的共和黨人多達(dá)25名。

盡管如此，Colas聯(lián)系的兩名華盛頓人士認(rèn)為，共和黨最終也有可能獲得足夠的票數(shù)讓法案在眾議院獲得通過。但是，最終在參議院獲得通過依然希望渺茫。

在這種背景下，Colas認(rèn)為黑色星期二的出現(xiàn)有三個原因：

1、自2017年初以來，市場認(rèn)為美股走勢會一帆風(fēng)順，而今天則是對立法過程并不會完美的殘酷提醒。

2、美股的低成交、低波動狀態(tài)讓交易員和投資者陷入一種臨時的自滿情緒，而如今這種情況開始出現(xiàn)動蕩。

3、這種自滿也導(dǎo)致了市場對通過期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險管理失去了興趣。

Colas稱，這從標(biāo)普500指數(shù)11個行業(yè)的“恐慌指數(shù)”VIX上也可以看出。截至周一，除了電信和能源行業(yè)以外，其他所有行業(yè)VIX指數(shù)要么位于52周低位，要么就和歷史低點的差距不到1個點。

報告稱，市場的這種“自滿情緒”不僅體現(xiàn)在標(biāo)普500等主要指數(shù)上面，也蔓延到了幾乎所有行業(yè)。在經(jīng)歷黑色星期二之后，盡管依然很難說市場就要出現(xiàn)大的轉(zhuǎn)向了，但是“特朗普交易1.0”已經(jīng)結(jié)束了。

這種情況（“特朗普交易1.0”）起源于大選之夜，一直延續(xù)到昨天（周二）。期間呈現(xiàn)了不錯的勢頭，主要是隨著市場對稅改、基建以及去監(jiān)管的期待而水漲船高。

Colas認(rèn)為，很難說市場對AHCA投票的擔(dān)憂是周二美股遭拋售的最關(guān)鍵原因，畢竟在過去數(shù)周中市場并沒有指望這會一帆風(fēng)順。

今天（周二）的這種波動，是市場對企業(yè)稅和個人所得稅改革、監(jiān)管改革以及基建投資等事宜最終立法時點進(jìn)行再思考的結(jié)果。醫(yī)改需要花時間，稅改將花更長時間，然后其他所有事情都是如此。

不過Colas稱，市場不應(yīng)對此過于擔(dān)憂，即便“特朗普交易1.0”結(jié)束了，“特朗普交易2.0”也將會在年內(nèi)某個時點到來。他表示：

屆時要么估值會跌到一定水平，從而真正反映出立法所驅(qū)動一系列因素背后的現(xiàn)實；要么華盛頓會出臺支持增長的安排。