當(dāng)前，美國(guó)政治不確定性接近歷史頂峰，但市場(chǎng)的反應(yīng)似乎并不大。對(duì)于投資者最為關(guān)注的四大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius做出了具體分析。

這四大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分別是：

1、通過立法取代“奧巴馬醫(yī)改”的前景尚不清楚，改革的風(fēng)險(xiǎn)則會(huì)拖延國(guó)會(huì)對(duì)稅收改革的行動(dòng)。

2、國(guó)會(huì)給政府的撥款將于4月28日到期，屆時(shí)撥款期限必須延長(zhǎng)，以避免美國(guó)政府停擺。

3、政府的債務(wù)上限在3月16日被再次確認(rèn)，這一上限必須在今年晚些時(shí)候提高，以免影響財(cái)政部的借款能力。

4、特朗普對(duì)Neil Gorsuch擔(dān)任大法官的提名下周將在參議院投票。如果提名不能通過，可能導(dǎo)致參議院規(guī)則的改變，這預(yù)示著兩黨在政治議程中合作的可能性更低。

以下是Hatzius對(duì)四大政治風(fēng)險(xiǎn)的具體看法：

1、關(guān)于醫(yī)改和稅改

Hatzius預(yù)計(jì)，國(guó)會(huì)可能在五月之前通過醫(yī)療改革方案。本周四，眾議院將對(duì)修改后的醫(yī)改方案投票，由于黨內(nèi)領(lǐng)導(dǎo)的壓力和政治局勢(shì)變化，預(yù)計(jì)投票通過的可能性較大。但醫(yī)改方案在參議院通過仍有難度，一些共和黨議員擔(dān)心醫(yī)改方案會(huì)縮小保險(xiǎn)的覆蓋人群，預(yù)計(jì)參議院下周才能通過醫(yī)改提案。

如果國(guó)會(huì)本周就能通過醫(yī)改方案，市場(chǎng)會(huì)將此看做積極信號(hào)，對(duì)稅務(wù)改革的預(yù)期增強(qiáng)。因?yàn)樵卺t(yī)改方案最終通過之前，國(guó)會(huì)無暇正式考慮稅務(wù)改革。

2、關(guān)于美國(guó)政府停擺

Hatzius表示，為避免政府在4月29日停擺，國(guó)會(huì)需要通過新的預(yù)算案。2016年大選之后，國(guó)會(huì)通過了一項(xiàng)臨時(shí)性決議，將政府財(cái)政支出權(quán)限延長(zhǎng)至2017年4月28日。在上周向國(guó)會(huì)提交的預(yù)算案中，特朗普要求國(guó)會(huì)2017年為美國(guó)和墨西哥間邊界墻修建提供15億美元資金，但參議院的民主黨議員對(duì)此表示反對(duì)，表示不會(huì)支持提供邊境墻的修建資金。如果共和黨堅(jiān)持預(yù)算案需包括邊界墻修建資金，預(yù)算案最終可能難以通過。

雖然美國(guó)政府停擺的風(fēng)險(xiǎn)在增加，但Hatzius表示并不希望看到停擺。實(shí)際上，2013年10月奧巴馬政府曾發(fā)生“關(guān)門”事件，據(jù)高盛估計(jì)，2013年的“關(guān)門”事件造成GDP季度增速減緩了0.2%，消費(fèi)者和市場(chǎng)情緒也受到負(fù)面影響。

3、關(guān)于政府債務(wù)上限

對(duì)于美國(guó)政府債務(wù)上限問題，Hatzius認(rèn)為，提高債務(wù)上限的必要性與政府停擺的風(fēng)險(xiǎn)沒有直接關(guān)系。債務(wù)上限主要影響的是財(cái)政部的借貸能力。

Hatzius預(yù)計(jì)，財(cái)政部可能在8月底之后面臨債務(wù)上限空間不足的問題，在9月15日的企業(yè)稅到期之前，財(cái)政部仍有能力去借款。但在10月前，預(yù)計(jì)國(guó)會(huì)必須要提高債務(wù)上限。

4、關(guān)于大法官的提名

特朗普此前提名Neil Gorsuch擔(dān)任美國(guó)最高法院大法官，預(yù)計(jì)將在下周送交參議院投票。如果民主黨議員阻止了提名，共和黨人可能會(huì)啟動(dòng)被稱為“核按鈕”的程序，改變參議院批準(zhǔn)最高大法官提名的有關(guān)規(guī)則。2013年參議院的民主黨議員就曾使用過這一程序。

市場(chǎng)投資者可能會(huì)認(rèn)為，這種變化預(yù)示著兩黨在政治議程中（如監(jiān)管改革和擴(kuò)大基建支出）合作的可能性更低。但Hatzius表示，這種風(fēng)險(xiǎn)很可能不會(huì)出現(xiàn)，預(yù)計(jì)參議院民主黨議員最終將通過對(duì)Gorsuch的提名。