自澳洲央行作為G20國家中第一個在金融危機洗禮之后吹響加息號角，到新年伊始中國種種收緊流動性舉措，以及市場對于各國央行如何退出此前經(jīng)濟刺激計劃、加息時機等等的關(guān)注，“流動性緊縮”已然成為當下的時尚詞語。然而，作為傳統(tǒng)對抗通膨的品種，黃金在這樣的大環(huán)境中，似乎難現(xiàn)風光，大宗商品的集體滑落，美元的節(jié)節(jié)高升，令金價在緊縮流動性的預期下不斷下滑。昨日美聯(lián)儲議息會議再受矚目，在維持近零水準一年有余后，美聯(lián)儲的任何措辭都成為投資者預期緊縮流動性的線索。那么在多國緊縮流動性之后，美聯(lián)儲有怎樣的行動？金價又將如何應對？

　　“疲弱”改為“溫和” 美元再獲動力

　　為了阻止數(shù)十年來最為嚴重的金融危機，美聯(lián)儲不僅大幅降息至近零水準，也采取了一系列緊急措施以緩解信貸市場困境。如今，美聯(lián)儲維持利率于近零水準已一年有余，其升息時間窗幾乎成為目前市場上的最大懸念。然而對于投資者普遍探究的這一問題，美聯(lián)儲卻依然“滴水不漏”。昨日的議息會議，聯(lián)儲再唱“老調(diào)”，但與以往所不同的是，其會后聲明卻讓投資者嗅到隱隱的不同的氣息。

　　盡管其一如市場預期維持利率于0-0.25%，并重申將較長時間內(nèi)將利率保持在非常低水平的承諾。然而，該決議與此前全票通過相比，此次堪薩斯聯(lián)儲總裁洪尼格持反對意見。而在會后聲明中，聯(lián)儲此次對于經(jīng)濟復蘇的看法似乎較上次更為樂觀，表示經(jīng)濟復蘇的步伐可能“暫時溫和”，而此前則是認為經(jīng)濟復蘇“可能依然疲弱”。另外，美聯(lián)儲重申將在2月1日終止一系列緊急貸款項目，還宣布了向銀行提供短期貸款計劃的確定終止日期，繼續(xù)邁向退出經(jīng)濟刺激計劃。

　　聯(lián)儲對于經(jīng)濟前景看法的好轉(zhuǎn)以及洪尼格所持的“不同聲音”，顯示收緊貨幣政策的壓力正在積聚，令投資者解讀為美聯(lián)儲距離升息又近了一步。另外，從供需因素方面來看，聯(lián)儲即將結(jié)束緊急美元貸款操作，亦從市場撤走美元流動性，對美元有利。在聯(lián)儲決議公布后，美元擴大漲幅，歐元兌美元在7月以來首次跌破1.40美元，美元指數(shù)亦升至五個月高位78.867。

　　在美聯(lián)儲不斷增強樂觀情緒中，美元似乎獲得了莫大的信心，同時歐元的疲弱亦給其創(chuàng)造了得天獨厚的條件。那么近期美元將漲至什么位置呢？南證期貨分析師陳鐘表示，聯(lián)儲對經(jīng)濟復蘇的樂觀評價、非常規(guī)流動性措施的結(jié)束以及這些行動所映射出當前美國金融體系自身“造血”功能恢復的樂觀判斷，令短期內(nèi)市場增強美聯(lián)儲將提前加息的預期，加之歐元弱勢以及市場避險情緒的推動，美元近期反彈仍將持續(xù)，下一目標位便是80點附近。同時要密切關(guān)注周五公布的美國第四季GDP的表現(xiàn)。

　　中國緊縮打壓黃金 金價短期難言樂觀

　　2010年伊始，中國因素始終縈繞于全球商品市場，種種收緊流動性的措施，均令市場為之一震。盡管中國央行在2010年工作會議上再次強調(diào)繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，但年初以來其行動卻顯得與此“背道而馳”。在意外上調(diào)存款準備金率之后，本周有消息稱數(shù)家被中國央行實施差別存款準備金率的商業(yè)銀行已繳款，再次加深投資者對中國信貸政策加速收緊的擔憂。再此影響下，全球股市集體上演“黑色星期二”，而大宗商品和原油價格亦明顯下挫，黃金亦因此維持于1100美元之下震蕩。

　　中國央行的種種行動，是否說明緊縮流動性已然開始？而中國方面的緊縮預期，將給黃金價格帶來怎樣的影響？新湖期貨分析師杜見喧認為，盡管加息仍難以確定，但中國的確開始通過信貸等多種方式緊縮流動性。全球投資者擔憂中國的緊縮政策將對經(jīng)濟增長以及商品需求帶來不利影響，導致股市及大宗商品市場集體下跌，而避險情緒則令美元上揚。黃金作為商品的一種，受美元壓制跟隨周邊市場下跌，價格出現(xiàn)回落。

　　除中國緊縮流動性影響外，奧巴馬此前提出的銀行業(yè)監(jiān)管計劃亦對商品市場形成壓力，近期金市上投機性拋盤不斷顯現(xiàn)。根據(jù)CFTC報告顯示，當前非商業(yè)性美國黃金期貨凈多頭倉位以減少至22萬口左右。而投資需求的減少則抵消了印度方面?zhèn)鱽淼膶嵨镄枨蠡嘏认?。孟買黃金協(xié)會會長Suresh Hundia周三稱，印度在1月1日-27日期間已進口了35-40噸黃金，高于去年整個1月份進口的9.8噸，似乎給2010年黃金實物需求開了個好頭。

　　那么如今在金市空頭加倉、大宗商品市場普遍回調(diào)、美元有望延續(xù)升勢的背景之下，黃金近期難言樂觀。分析師杜見喧說，目前黃金短期仍呈現(xiàn)1080-1100美元區(qū)間震蕩走勢，1080美元的支撐力較強。但當前環(huán)境利空黃金，因此金價仍有下跌空間，下一支撐位在1060-1050一線。