受助于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步成長(zhǎng)、就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁以及對(duì)通脹正在向其設(shè)定的目標(biāo)回升的信心，美聯(lián)儲(chǔ)周三（3月15日）宣布升息25個(gè)基點(diǎn)，為金融危機(jī)以來(lái)第三次加息。

不過(guò)，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)并未暗示將會(huì)加快收緊貨幣政策的步伐。盡管通脹“接近”其設(shè)定的2%的目標(biāo)，但聯(lián)儲(chǔ)指出，目標(biāo)是“對(duì)稱的”，暗示可能有意允許物價(jià)攀升的速度略微超過(guò)目標(biāo)。

對(duì)本次決議，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度鴿派，未來(lái)利率提升速度可能不會(huì)太快，不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)的施政邏輯可能從此改變，會(huì)越來(lái)越看淡數(shù)據(jù)，并可能領(lǐng)先市場(chǎng)行動(dòng)而不是一直追隨市場(chǎng)，另外財(cái)政政策對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)行為的影響力在加大。

有“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的華爾街日?qǐng)?bào)資深記者Jon Hilsenrath：

美聯(lián)儲(chǔ)作為第一家進(jìn)行政策轉(zhuǎn)變的央行，于今日開(kāi)啟了自金融危機(jī)以來(lái)的第三次加息，若按計(jì)劃行動(dòng)，預(yù)計(jì)聯(lián)邦基金利率在今年底將保持在1.375%，這是自金融危機(jī)以來(lái)的最高水平；特朗普當(dāng)選是美聯(lián)儲(chǔ)政策的一個(gè)潛在轉(zhuǎn)折點(diǎn)，因其承諾減稅和增加基建支出，降低了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)低利率的依賴；目前，一系列外力如政治壓力、通脹、失業(yè)率下降以及對(duì)政策本身可能帶有副作用的擔(dān)憂，迫使全球各大央行無(wú)法再進(jìn)一步降低利率，預(yù)計(jì)依靠貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)的特殊時(shí)代即將結(jié)束。

澳大利亞AMP Capital投資部負(fù)責(zé)人Nader Naeimi：

一如我們昨日所述，3月加息但整體點(diǎn)陣圖顯示出鴿派傾向，這對(duì)美元來(lái)說(shuō)是負(fù)面消息，但對(duì)新興市場(chǎng)特別是中國(guó)的貨幣來(lái)說(shuō)是特別大的利好，人民幣貶值壓力減輕。美元的走低同時(shí)會(huì)減輕全球融資壓力，再通脹交易有望重燃火焰。

日本股市將承壓，主要由于日元走強(qiáng)，我們將減持部分日本股市頭寸，增配新興市場(chǎng)股市，尤其是俄羅斯、中國(guó)、巴西。

法國(guó)方面勒龐落后程度較多，而且即便她勝選也不太可能組成高效的新政府。

我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)此次調(diào)整聲明中對(duì)通脹的措辭“symmetric”，旨在調(diào)整市場(chǎng)預(yù)期。此前市場(chǎng)預(yù)期側(cè)重通脹，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)落后于收益率曲線，但若美聯(lián)儲(chǔ)按照市場(chǎng)預(yù)期行動(dòng)，才是真的釀成大錯(cuò)。雖然當(dāng)前通脹壓力加大，而通縮似乎已經(jīng)遠(yuǎn)去，但在我看來(lái)通脹遠(yuǎn)非核心風(fēng)險(xiǎn)。一年前商品價(jià)格的低基數(shù)效對(duì)當(dāng)前全球通貨膨脹的強(qiáng)勁貢獻(xiàn)，應(yīng)當(dāng)很快會(huì)消失，自此之后通貨膨脹的上漲將更加平緩，而美聯(lián)儲(chǔ)此次聲明中的“對(duì)稱”評(píng)論對(duì)此做出了完美詮釋。

這是股票市場(chǎng)，特別是周期性板塊的重大利好，美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)現(xiàn)在打開(kāi)了交易窗口，債市和股市可能會(huì)在短時(shí)間內(nèi)并肩上漲。因此，雖然利率上升導(dǎo)致貨幣收緊，下跌的美元和國(guó)債收益率將會(huì)帶來(lái)強(qiáng)烈的抵消效應(yīng)，減輕全球全球，特別是中國(guó)和新興市場(chǎng)在財(cái)務(wù)狀況上所面臨的壓力。

紐約美林美銀短期利率戰(zhàn)略主管（前紐約聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)成員）Mark Cabana：

我認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)于點(diǎn)陣圖的反應(yīng)多于美聯(lián)儲(chǔ)聲明中的措辭轉(zhuǎn)變。一直以來(lái)關(guān)于2018年點(diǎn)陣圖中值上移的預(yù)期最終未能兌現(xiàn)，明年僅顯示會(huì)有三次加息。有很多市場(chǎng)參與者已經(jīng)基于鷹派的美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期進(jìn)行了倉(cāng)位布局，然而美聯(lián)儲(chǔ)新公布的聲明與點(diǎn)陣圖卻不及預(yù)期。雖然接下來(lái)的FOMC例會(huì)可能再次令市場(chǎng)失望，但2017年點(diǎn)陣中值上移的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，而在我們看來(lái)2018年增加加息次數(shù)的可能性則更高。

太平洋投資管理公司（PIMCO）聯(lián)席首席執(zhí)行官埃利安（Mohamed A. El-Erian）：

這次加息完美貼合市場(chǎng)預(yù)期，堪稱完美。美聯(lián)儲(chǔ)正從嚴(yán)格的“依數(shù)據(jù)行事”轉(zhuǎn)變，未來(lái)有望越來(lái)越“領(lǐng)先市場(chǎng)”，而不是一直“追隨市場(chǎng)”，相當(dāng)于政策會(huì)變得更加戰(zhàn)略性，而不是戰(zhàn)術(shù)性。美聯(lián)儲(chǔ)政策針對(duì)經(jīng)濟(jì)方面的關(guān)注程度將加大。

嘉信金融研究中心（Schwab Center for Financial Research）交易及衍生品主管 Randy Frederick：

收益率走低、股市走高、美元走低都在指向這是一次鴿派加息。決議內(nèi)容整體沒(méi)有什么驚喜之處。我們認(rèn)為市場(chǎng)本來(lái)就期待著這樣的結(jié)果，所以盡管方向是對(duì)的，但有這么大幅度的反應(yīng)還是讓我們吃驚。

安聯(lián)投資（Allianz Investment）策略師Charlie Riple：

美聯(lián)儲(chǔ)整體對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期變化挺大，比如通脹將很快達(dá)到2%目標(biāo)，但美聯(lián)儲(chǔ)可能容忍其稍稍超過(guò)目標(biāo)，所以加息節(jié)奏可能到2019年才會(huì)提速。我們預(yù)計(jì)，只要數(shù)據(jù)正常，美聯(lián)儲(chǔ)今年稍后會(huì)在6月、9月各加息一次。

值得注意的是債市在本次加息后攀升，主要因點(diǎn)陣圖沒(méi)有上調(diào)對(duì)未來(lái)利率預(yù)測(cè)中值。

伊頓萬(wàn)斯(Eaton Vance)債券基金公司合資人Eric Stein：

加息一事本身是被市場(chǎng)100%預(yù)期到的，但2017、18年的點(diǎn)陣圖中值完全沒(méi)動(dòng)，只有2019 略微有所上移。明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席Kashkari持異議，其并不希望加息，但我覺(jué)得這沒(méi)什么，主要是對(duì)通脹目標(biāo)提出了“對(duì)稱的（symmetric）”的描述，這顯然是非常鴿派的言論。

富國(guó)銀行（WELLS FARGO）首席投資組合策略師Brian Jacobson：

今天最大的意外其實(shí)是美聯(lián)儲(chǔ)清晰的表述了通脹目標(biāo)是“對(duì)稱的（symmetric）”，意思是，美聯(lián)儲(chǔ)不愿意通脹超過(guò)目標(biāo)太多一如不希望通脹低于目標(biāo)太多一樣。但考慮到通脹自2012年以來(lái)一直落后于美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)，我覺(jué)得市場(chǎng)不用太擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)可能對(duì)即將來(lái)臨的通脹做過(guò)度反應(yīng)。

美聯(lián)儲(chǔ)的最佳策略目前看來(lái)是往后三年每年加息三次，直到基準(zhǔn)利率到達(dá)3%。

但我們知道未來(lái)有著很多不確定性，比如政府的財(cái)政刺激措施可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)加息變快。比如萬(wàn)一財(cái)政刺激落空，那美聯(lián)儲(chǔ)也可能放緩加息步伐。所以美聯(lián)儲(chǔ)將來(lái)不再是“依數(shù)據(jù)行事”而匯市“依財(cái)政刺激行事”。

布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）：

盡管美聯(lián)儲(chǔ)確實(shí)在3月加息并且點(diǎn)陣圖也小幅上移，但這并未夠到鷹派加息的門(mén)檻，因此市場(chǎng)預(yù)期6月加息的概率有所下降。

“債王”格羅斯（Bill Gross）：

耶倫的發(fā)言較為鴿派，這就是市場(chǎng)上漲的原因；美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際中性利率為2-2.5%，但美聯(lián)儲(chǔ)稱其為3%；縮表純粹是“一派胡言”，美聯(lián)儲(chǔ)和日本央行都不會(huì)縮表；我現(xiàn)在不喜歡債券；我希望能利用美聯(lián)儲(chǔ)逐步加息這一決定。

LPL　Financial投資策略師和經(jīng)濟(jì)師John Canally： 

市場(chǎng)之前擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)搖擺不定，但聲明中看不到絲毫的猶豫，升息已經(jīng)被消化，今天的確也升息了，點(diǎn)陣圖也沒(méi)什么變化，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)循序漸進(jìn)地升息，如果你之前對(duì)聯(lián)儲(chǔ)抱有很高的希望的話，今日聲明的鷹派程度可能略遜于市場(chǎng)之前可能存有的擔(dān)心。今年將再升息兩次，明年升息三次。

國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)（Ftich）：

美聯(lián)儲(chǔ)決定加息25個(gè)基點(diǎn)，表明美國(guó)貨幣政策正常化進(jìn)入新階段。美聯(lián)儲(chǔ)近期加息行動(dòng)可能是全球利率政策環(huán)境轉(zhuǎn)變的開(kāi)端。就長(zhǎng)期而言，美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率可能會(huì)更高。

現(xiàn)在預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2017-18年總共加息7次?，F(xiàn)在預(yù)計(jì)政策利率會(huì)上升至2.50%。政策可能會(huì)將2017-18年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速推高0.3個(gè)百分點(diǎn)。

預(yù)計(jì)美國(guó)GDP將在2017-18年相繼增長(zhǎng)2.3%和2.6%。

UFX.COM董事總經(jīng)理Dennis De Jong：

考慮到特朗普當(dāng)選對(duì)美國(guó)通脹已經(jīng)起到的提振效果，如果美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫今天宣布不升息將更令人吃驚，特朗普宏大的基建支出計(jì)劃已經(jīng)暗示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策將要發(fā)生重大改變，美國(guó)過(guò)去10年里僅升息一次，而我們?cè)谶^(guò)三個(gè)月的時(shí)間里看到兩次升息，預(yù)計(jì)2017年還有幾次升息。這對(duì)美國(guó)的借債者來(lái)說(shuō)是壞消息，未來(lái)數(shù)月他們賬單上的數(shù)字可能還將增加。”

摩根大通董事長(zhǎng)Jacob Frenkel：

我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息的所有先決條件已經(jīng)全部滿足。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況較此前而言已極為穩(wěn)健，失業(yè)率處在非常低的水平，失業(yè)構(gòu)成較為健康，失業(yè)的時(shí)間更短。 此外，通脹壓力現(xiàn)在也更趨向于美聯(lián)儲(chǔ)的2％目標(biāo)。

維持非常規(guī)利率環(huán)境的時(shí)間越長(zhǎng)，帶來(lái)的危險(xiǎn)就越嚴(yán)重，要達(dá)到長(zhǎng)期利率正?；哪繕?biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)起碼要將利率上調(diào)3%,按照目前的加息速度，到2019年才能達(dá)成，路途仍非常遙遠(yuǎn)。

我認(rèn)為明年此時(shí)利率起碼要比當(dāng)前的0.25%-0.50%值域高出一個(gè)百分點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)或?qū)⒆疃嗉酉⑺拇巍?/p>