飼料現(xiàn)貨出貨停滯，豆類市場觀望來年行情

DCE 大豆日內(nèi)綜述：

今天大豆主力合約 1009 的基本交易情況是：開盤于 3905 元 / 噸，最高價： 3938 元 / 噸，最低價 3900 元 / 噸，收盤價 3922 元 / 噸，全天按照結(jié)算價，大豆 +18 元 / 噸，合約大豆 1009 持倉量約為 29.7 萬張，成交量約 61.8 萬張 .

現(xiàn)貨市場分析：

大連港，北良港近期的玉米庫存積壓過大，市場觀望氣氛濃烈，現(xiàn)貨走貨比較緩慢，豆粕，豆油的銷售由于農(nóng)歷節(jié)前貿(mào)易商的備貨基本結(jié)束，所以現(xiàn)貨走貨表現(xiàn)也比較一般，我們預(yù)計農(nóng)歷年前現(xiàn)貨市場應(yīng)該保持弱勢平穩(wěn)，這恰好也就呼應(yīng)了大豆期貨的弱勢走勢。

據(jù)了解黑龍江牡丹江周邊地區(qū)油廠大豆廠門收購報價集中在 3760 元 / 噸左右，收購情況一般，部分油廠因油粕銷路不暢利潤不好而選擇暫時停收。油脂企業(yè)節(jié)前基本上打算以消耗庫存為主。

另外，國家大豆的臨時收儲政策，限制了大豆的下跌幅度，這樣也就導致了盤面如果想走出下跌行情，就不得不首先以“假動作”上沖，作為盤面發(fā)力下挫的前戲，最近大豆的交易，經(jīng)常出現(xiàn)這樣的表現(xiàn)形式，值得投資者警惕和研究利用。

交易策略：

整個商品大局，很有可能在農(nóng)歷年之前都會保持一個弱勢格局。投資者應(yīng)該注意隨時可能發(fā)生的技術(shù)反彈行情，筆者不建議抄底做多，反而利用技術(shù)反彈加空對投資者可能更加有力。

連玉米收星，觸及新低后引發(fā)買盤進場

今日國內(nèi)商品市場普遍保持低位震蕩，市場繼續(xù)保持偏弱走勢，連玉米 1009 合約收出陽星，但再創(chuàng)新低，在 60 日均線處得到支撐，引發(fā)買盤進場出現(xiàn)反彈。早盤開于 1860 元 / 噸，最高價為 1865 壓力，最低下探 1855 元 / 噸，尾盤收于 1861 元 / 噸。較前一交易日結(jié)算價下跌 2 元 / 噸，減倉減量，持倉量增加 1130 手至 21.1 萬手，成交量小幅增加至 76426 手。

隔夜 CBOT 玉米期貨受到美元上漲，供應(yīng)充足打壓，引發(fā)技術(shù)性拋盤，玉米期貨繼續(xù)下探三個月低點， 3 月玉米合約收低 5-1/2 美分，報每蒲式耳 362-1/4 美分。 5 月玉米合約收低 5-1/2 美分，報每蒲式耳 373-1/4 美分。美玉米巨大的產(chǎn)量以及 2010 年仍將繼續(xù)增加種植面積的預(yù)期，對市場產(chǎn)生較大壓力。

宏觀消息面， 1 月 26 日 , 央行公開市場操作再現(xiàn)“意外”，在連續(xù)兩周上漲之后 , 周二發(fā)行的 1 年期央票參考收益率與上周持平 , 發(fā)行量也縮至 100 億元 ; 昨日央行未進行正回購操作。由于近期市場資金面比較緊張 , 為保證節(jié)前資金適度寬裕 , 央行有意放緩了公開市場回籠的力度。以此消息，穩(wěn)定國內(nèi)金融市場。

國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格依然表現(xiàn)出北強難弱格局，吉林省深加工企業(yè)玉米收購價格保持平穩(wěn)。國內(nèi)市場變化不大，產(chǎn)區(qū)因農(nóng)民惜售心理較強，新玉米上市量增長緩慢，玉米價格繼續(xù)維持堅挺。但南方銷區(qū)玉米價格小幅回落，國家跨省移庫玉米拍賣繼續(xù)進行，而成交率大幅下降，這對行情形成打壓。港口報價也出現(xiàn)小幅走軟，大連港玉米平倉價已經(jīng)將至 1820 元 / 噸，較昨天下降了 20 元 / 噸，廣東蛇口港到港價在 1900 元 / 噸，也出現(xiàn)弱勢?？傮w來看，當前國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場缺乏提振，而年前售糧高峰出現(xiàn)，價格走勢趨弱。

在現(xiàn)貨價格回落和信貸收緊的雙重壓力下，雖然今日玉米止跌，但預(yù)計短期還將繼續(xù)偏弱走弱。

多單暫且持有觀望

　　國際市場

隔夜美豆溫和技術(shù)性反彈，主力合約 3 月收于 947.5 美分。但受美元走強以及豐產(chǎn)預(yù)期，市場仍保持防守基調(diào)。由于南美大豆還未收入倉庫內(nèi)，美豆庫存消費比有所下降及阿根廷大豆生長進入關(guān)鍵時期，市場仍存有不確定性因素。美豆繼續(xù)下探空間有限，有待外圍市場消息面的指引。

受累于大豆豐產(chǎn)預(yù)期，近兩周來棕櫚油較豆油的貼水從每噸 120 美元縮窄至 91 美元。盡管馬來西亞 1 月 1-25 日棕櫚油出口數(shù)據(jù)改善，而且 1 月棕櫚油產(chǎn)量預(yù)期較上月下滑 14% 。但全球充沛的植物油供應(yīng)，仍使 BMD 受到獲利了結(jié)打壓。技術(shù)上看，BMD 跌幅放緩，或?qū)⒃囂?2350-2360 令吉的支撐位，維持整理震蕩為主。

在美聯(lián)儲議息會議發(fā)表聲明前，美元指數(shù)強勢震蕩，整體商品市場呈壓。雖然市場預(yù)期聯(lián)邦基金利率維持 0-0.25 區(qū)間不變，但對于會后聲明加息提前預(yù)期較強烈。

國內(nèi)市場

國內(nèi)油脂基本面行情疲軟，缺乏新消息面提振。春節(jié)前油脂中小包裝備貨基本結(jié)束。目前中間貿(mào)易商手中散油現(xiàn)貨量不大，維持緩慢出貨。春節(jié)前后，油脂市場需求備貨行情有短暫的空當期。國內(nèi)油脂供給充足，短期價位整理震蕩為主。

豆油：華東港口一級豆油報 7450-7500 元 / 噸，貿(mào)易商 7350-7450 元 / 噸，較穩(wěn)定。廣州 7280-7300 元 / 噸。受成本支撐，豆油價位企穩(wěn)，成交行情清淡。阿根廷 2 月船期進口毛豆油成本 7506 元 / 噸。

棕櫚油：張家港 24 度棕櫚油 6500 元 / 噸，成交可議。廣州貿(mào)易商 6350-6360 元 / 噸，進口商 6400 元 / 噸以下出貨意愿不強。日照貿(mào)易商 6480-6500 元 / 噸，較持平。后市看多氛圍支撐價位企穩(wěn)，現(xiàn)貨成交清淡。馬來西亞 2 月船期進口棕櫚油成本 6658 元 / 噸。

菜油：江蘇四級菜油 8100-8350 元 / 噸，安徽、湖南 8200-8400 元 / 噸，湖北 8200-8300 元 / 噸。國內(nèi)菜籽較缺，受國儲拋售價位支撐，菜油價格較穩(wěn)定。但相對豆油、棕櫚油價位偏高，市場行情十分清淡。09 年 12 月份菜籽油進口量 45844 噸， 09 年累計進口 467,526 噸，同比增加 73.3% 。

技術(shù)分析

油脂現(xiàn)貨企穩(wěn)抗跌，但行情清淡，期價反彈乏力。今日油脂早盤小幅低開，窄幅整理震蕩，午后探低回升。豆油走勢相對較強，成交增 128910 手，持倉增 1864 手，收于 7406 元 / 噸。從均線上看，豆油跌幅放緩，在 7300 元 / 噸以上有較強支撐。短線多單可繼續(xù)持有。受 BMD 弱勢震蕩影響，棕櫚油今日整理走勢為主，日減倉 17140 手。60 日均線上行相交于 5 日、10 日均線。棕櫚油走勢相對較強，1009 在 6720 元 / 噸附近有較強支撐。菜油 1009 在 7900-8000 元 / 噸有較強支撐，短線多單持有觀望。