影響鋁價的通常有下面幾個因素：
 
　　首先是鋁行業(yè)自身的供求情況，其中需求的強弱往往又是更加重要的一個方面。09年7月份的上漲行情就是由需求增長（房地產(chǎn)和汽車兩個下游行業(yè)當(dāng)時銷售都非常強勁）所拉動。
 
　　其次生產(chǎn)成本也是影響鋁價的一個很重要的因素。去年11和12月份鋁價的大幅上漲就和成本上漲的預(yù)期緊密相關(guān)。發(fā)改委上調(diào)電價，哥本哈根會議舉行將可能增加碳使用成本，而到了09年和10年之交，煤炭問題又成為電解鋁炒作的一大熱點。由于北方地區(qū)普降大雪，造成煤炭運輸緊張，從而影響電廠的用煤需求。對于電解鋁這一耗電大戶而言，這是極為不利的。北方的大雪隱隱有似2008年的場景。不過后來情況的發(fā)展表明電煤緊張情勢盡管嚴(yán)峻，但還是好過2008年的南方大雪。盡管河南有鋁冶煉廠的用電負(fù)荷有所影響，但并沒有出現(xiàn)2008年的那次大規(guī)模停產(chǎn)的現(xiàn)象。

以上所述影響鋁價的都是鋁行業(yè)的內(nèi)部因素，對于目前的鋁價還有一個變量是至關(guān)重要的，那就是市場流動性。盡管流動性對于鋁價的影響時強時弱，但是它基本上無時不在起作用。2010年開年伊始，鋁價的下跌和市場對于貨幣緊縮的預(yù)期密切相關(guān)。因央行連續(xù)出臺了緊縮性貨幣政策。
 
　　2010年1月7日，央行發(fā)行期現(xiàn)91天的票據(jù)，發(fā)行量為600億元。值得關(guān)注的是該票據(jù)的利率上升了4個基點。這一天成為了鋁價的轉(zhuǎn)折點，當(dāng)天鋁價下跌了320元/噸，跌幅達(dá)到1.76%。最值得注意的是當(dāng)天市場的走向，當(dāng)天10點前后，市場快速下跌，并且很容易發(fā)現(xiàn)當(dāng)天各個合約的價差全面紊亂，原本是正向排列，但在混亂的局勢當(dāng)中也出現(xiàn)了遠(yuǎn)月的大幅度的貼水。這表明當(dāng)時這個消息的發(fā)布對市場造成了強烈的恐慌性作用。這一天具有歷史性的意義。當(dāng)天創(chuàng)造的18685元/噸的高位也成為今年以來到目前為止的最高位置，在短期內(nèi)難以實現(xiàn)逾越。
 
　　央行的緊縮性政策并非僅僅只是提高票據(jù)發(fā)行利率，除了常規(guī)的公開市場操作這種數(shù)量型工具的使用以外，央行出人意料的在1月12日宣布提高存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。這一消息很快在次日對市場形成了巨大的打壓。鋁價當(dāng)天下跌845元/噸，跌幅達(dá)到4.63%。是金融危機(jī)爆發(fā)以后發(fā)生的最大一次跌幅。此次存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整完全超出市場意料之外，因在這之前市場普遍預(yù)期央行到目前為止只會采取數(shù)量型的工具，而法定存款準(zhǔn)備金、利率和貼現(xiàn)率是央行的價格型工具，一旦調(diào)整的話波及的威力較大，影響幅度較大。由于是超出市場意料之外，因此鋁價發(fā)生大幅度的下跌也就在情理之中了。
 
　　而上周關(guān)于央行貨幣政策的預(yù)期主要圍繞限制放貸展開。1月20日，路透社引《中國證券報》文章，說各主要商業(yè)銀行已經(jīng)收到主管部門口頭通知,要求全面停止1月份剩馀時間的新增信貸,包括票據(jù)融資。銀監(jiān)會主席劉明康當(dāng)天中午在香港說，“這是沒有的事”，“我從來沒有這么說過”。 不過他證實，目前確實有一些銀行被要求限制放貸，這些銀行是由于未滿足包括資本充足率在內(nèi)的一些監(jiān)管規(guī)定而被限制放貸。通過銀行內(nèi)部人士的了解，我們大概了解到主要是工行、中行、農(nóng)行、中信實業(yè)銀行和光大銀行受到了銀行監(jiān)管部門的窗口指導(dǎo)。而其他銀行沒有受到太大影響。但即便是這樣一個消息也對市場造成了巨大的利空影響，滬鋁主力當(dāng)天下跌325元/噸，跌幅達(dá)到1.83%。
 
　　上周市場還紛紛傳聞周五央行可能發(fā)布加息的消息，但最后被證明加息并沒有發(fā)生。市場也就在周一走向平穩(wěn)。基本上趨向于平穩(wěn)。
 
　　截止到目前為止，關(guān)于貨幣緊縮的消息暫時已經(jīng)被鋁價消耗殆盡。銀行監(jiān)管部門的領(lǐng)導(dǎo)多次強調(diào)過還將繼續(xù)維持寬松的貨幣政策，今年的貸款總量將維持在7萬億元。而央行之所以在新年伊始連續(xù)出臺緊縮性貨幣政策，是因為年初各大商業(yè)銀行放貸數(shù)量出現(xiàn)驚人增長，央行為控制流動性泛濫而采取了嚴(yán)厲的措施。
 
　　自去年GDP保八成功以后，今年我國的任務(wù)應(yīng)當(dāng)從保經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)移到控制通貨膨脹中來，而這也將成為政府一系列工作的重點。臨近春節(jié)，下游加工商忙于做放假的準(zhǔn)備，現(xiàn)貨市場的成交已經(jīng)明顯減弱。而廠商方面的銷售盡管表現(xiàn)還好，但相較之前火爆的局面，也已經(jīng)有了一定的消退。電煤緊缺因素的影響很明顯沒有對鋁供給造成足夠嚴(yán)厲的打擊。鋁生產(chǎn)輕舟已過萬重山，至少在春節(jié)前，鋁價可能難以翻起一輪浪潮。