2009年3月9日美股市場觸底，至今美股牛市已經(jīng)走過了8年的時(shí)間。在各界開始慶祝美股牛市的8周年紀(jì)念日的時(shí)候，投資者不禁要問：美國股市還能牛多久？

至此，本輪牛市的持續(xù)時(shí)間成為歷史上第二長的美股牛市，標(biāo)普500指數(shù)自2009年3月觸底以來累計(jì)上漲超過300%。企業(yè)利潤在增長，但股票估值比8年前也高出很多。經(jīng)歷了整整四個(gè)月的“特朗普行情”，美股近期的動(dòng)能有所減弱。截至3月8日，道指、標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)下挫。對于金融市場而言，“特朗普行情”能否持續(xù)成為投資者最關(guān)注的焦點(diǎn)。

有分析人士表示，股市都要看經(jīng)濟(jì)“臉色”，特朗普繼承的是一輪持續(xù)時(shí)間已超長的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。即使他能讓經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長，股市漲幅可能也不會(huì)太大。一旦經(jīng)濟(jì)放緩，特朗普幾乎沒有可能在股市上漲中結(jié)束任期。摩根大通表示，對沖基金對股票風(fēng)險(xiǎn)敞口逼近歷史新高，而美聯(lián)儲(chǔ)本月加息概率飆升，令短期內(nèi)投資者拋售風(fēng)險(xiǎn)增加。不過，對沖基金大鱷泰珀表示，美國股市得到了特朗普所做出的“三管齊下”的承諾——去監(jiān)管化、減稅和提高基礎(chǔ)設(shè)施支出的支持，這種形勢下很難做出做空股市的押注。

越來越多的投資者相信 ，過去幾個(gè)月美股持續(xù)上漲主要是受美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好所推動(dòng)，而不是受市場對特朗普政府將出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)政策預(yù)期的影響。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2月ADP就業(yè)人數(shù)達(dá)到29.8萬，創(chuàng)近三年新高，并接近6年來的高位，預(yù)期僅為18.7萬。此外，美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期似乎沒有阻擋美股的牛市步伐。

標(biāo)準(zhǔn)普爾道瓊斯指數(shù)分析師希爾沃布拉特列出了自標(biāo)普500指數(shù)在2009年見底以來該指數(shù)成分股公司中表現(xiàn)最好的股票，這其中有些是家喻戶曉的公司，也有些公司可能不為投資者所知。其中，制藥商Incyte的漲幅處在首位，這家公司的股價(jià)自2009年3月9日見底以來已經(jīng)大漲近6455%，排在第二位的是設(shè)備租賃巨頭United Rentals，其股價(jià)累計(jì)上漲4183%。美國航空集團(tuán)、亞馬遜和星巴克等公司也名列榜上，均實(shí)現(xiàn)了幾十倍或十幾倍的上漲。至于表現(xiàn)最差的標(biāo)普500指數(shù)成分股，則包括西南能源公司和第一太陽能公司等能源股，這些股票的股價(jià)均下跌了70%左右。

此外，被動(dòng)型投資者似乎也成為美股牛市的贏家。投資公司晨星在2016年底提供的數(shù)據(jù)顯示，目前采用主動(dòng)型投資策略的資金總量仍舊高于采用被動(dòng)型投資策略的資金，前者為9.3萬億美元，相比之下后者為5.3萬億美元，但投資者從主動(dòng)型策略轉(zhuǎn)向被動(dòng)型策略的趨勢非常引人注目。單單是在去年，主動(dòng)型基金就遭遇了2852億美元的流出，被動(dòng)型基金則吸引到了4287億美元的流入。