借著“供給側(cè)改革”、環(huán)保限產(chǎn)等消息炒作的東風(fēng)， 2017年鋁市多頭在 一場“豪賭”下，收獲了一輪可觀的漲幅。然而同樣的話題炒作了長發(fā)三個(gè)月之久，終有“落地”基本面之時(shí)。今日鋁價(jià)跌穿多根均線，一根大陰棒是否會將鋁價(jià)打回“原形”？

針對近日的《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》中提到的，在冬季采暖季，電解鋁廠限產(chǎn)30%以上，以停產(chǎn)的電解槽數(shù)量計(jì)；氧化鋁企業(yè)限產(chǎn)由之前征求意見稿的50%左右下調(diào)至30%左右，以生產(chǎn)線計(jì)；炭素企業(yè)達(dá)不到特別排放限值的全部停產(chǎn)，達(dá)到特別排放限值的，限產(chǎn)50%以上，以生產(chǎn)線計(jì)。

SMM認(rèn)為，因電解鋁廠停產(chǎn)成本較大，停復(fù)產(chǎn)成本在750元/噸，還不包括停產(chǎn)所影響的機(jī)會成本和就業(yè)壓力，導(dǎo)致該方案實(shí)施的難度較大，對于此消息的炒作已持續(xù)很久，利好階段性兌現(xiàn)。

就基本面來說，SMM數(shù)據(jù)顯示，3月6日國內(nèi)五地鋁錠庫存仍增加至108.5萬噸，庫存的持續(xù)高速增加已超出市場預(yù)期，短期來看，供應(yīng)沒有減弱的跡象。而消費(fèi)面也無大的起色，其中，廣東、河南作為主要消費(fèi)地，當(dāng)?shù)劁X加工廠受環(huán)保影響，開工水平不及去年同期。

據(jù)SMM了解，廣東的環(huán)保督查從2014年開始，鞏義的環(huán)保督查從2015年開始，但因此前一些不自律的企業(yè)仍會想辦法偷開，導(dǎo)致督查效果大打折扣。但最近的環(huán)保督查手腕強(qiáng)硬，所以現(xiàn)在企業(yè)都不敢偷開，導(dǎo)致當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨需求階段性減弱。

現(xiàn)貨交易市場，在高庫存現(xiàn)狀下，下游畏高情緒偏強(qiáng)，持幣觀望態(tài)勢明顯。

綜合來看，鋁市基本面仍偏弱，電解鋁產(chǎn)量也在屢創(chuàng)新高成為無法忽視的利空因素，鋁價(jià)在“火熱”的炒作過后，兩會上并未進(jìn)一步透露更多電解鋁限停產(chǎn)方面的政策，也令市場較為失望，多頭將階段性獲利平倉，空頭順勢跟進(jìn)的可能。今日滬鋁指數(shù)增倉下行，日間盤增倉13922手，目前下方暫無均線支撐，有進(jìn)一步下行的空間。