巴菲特指出，市場明天怎樣誰都無法預測，但未來10年美股將跑贏美債。

美國總統(tǒng)特朗普在國會的講話提振了市場情緒。3月1日，美股三大股指再次齊創(chuàng)收盤紀錄新高。但樂觀中也有隱憂。

據(jù)美國財經(jīng)網(wǎng)站MarketWatch報道，美國股市投資者最近以來一直都面對著一種不同尋常的兩難境地：顯性風險的數(shù)量正在增加，但華爾街看起來并未顯示出任何恐懼跡象。

高盛首席執(zhí)行官、董事長布蘭克費恩(Lloyd Blankfein)表示，悲觀情緒正在退去，市場前景正在好轉。

高盛建議逢高賣出

高盛集團表示，現(xiàn)在的美國股市處于一個“毫無間斷的牛市”中，投資者應該逢高賣出以降低風險。

有分析師指出，美國股票的估值已經(jīng)達到了較高水平，這令人感到擔心。按一種衡量標準計算，現(xiàn)在的美國股票估值已達2004年以來的最高水平。

“展望未來，市場成果的分布看起來將是不對稱的。”高盛集團在一份客戶研究報告中寫道，“從正面因素來看，標普500指數(shù)所面臨的最明顯的上行‘順風’包括政府政策和美國經(jīng)濟增長速度的加快，但這兩種刺激性因素看起來都是不太可能發(fā)生的。”

盡管如此，高盛集團還是認為，最近以來的市場動作則在實際上表明，未來股市還是有可能進一步上漲的。雖然股市已經(jīng)創(chuàng)下了紀錄新高，但自去年12月份以來，標普500指數(shù)的收盤漲跌幅從來都沒有超過1%，這種情況并不常見。這種長久的穩(wěn)定時期并不一定意味著下行風險即將到來。

“自1980年以來，標普500指數(shù)連續(xù)80個交易日或在更長時間里并未下跌1%左右的例子僅有6個。”高盛首席美國股票策略師大衛(wèi)·科斯?。―avid Kostin）表示，“在這些市場穩(wěn)定的階段過后，標普500指數(shù)在其中的5個例子中都實現(xiàn)了持續(xù)3個月的上漲，6個月漲幅中值達到了9%，12個月的漲幅中值達15%。簡而言之，在市場穩(wěn)定時期過后，標普500指數(shù)通常還會繼續(xù)走高?！?/p>

但高盛預計，美國股市將在今年面臨困境。標普500指數(shù)將在第一季度中觸及2400點的年內(nèi)高點，隨后則將開始回落，到年底時將報收于2300點附近。

基于這種預期，高盛建議投資者賣出6月30日到期的標普500指數(shù)看漲期權，其行權價為2410點；轉而買入該指數(shù)的看跌期權，行權價為2240點。“這種策略能夠保護投資者避免由于標普500指數(shù)在未來4個月時間里下跌5%或以上而遭遇損失，而與此同時，如果股市上漲到我們樂觀預期的水平，那么投資者又可借此參與其中?！?/p>

不少市場觀察家預言說，過去幾十年來一直表現(xiàn)乏善可陳的銀行板塊很可能要開始一段史詩一般壯闊的上漲周期。如果特朗普真的兌現(xiàn)了他的諾言，釋放出了市場的野獸精神，漲勢真的難以估量。不過，至少現(xiàn)在，一切還需存疑。

“末日博士”提出警告

有“末日博士”之稱的知名投資人麥嘉華（Marc Faber）日前指出，美國股市已經(jīng)嚴重超買，并且市場情緒太過樂觀，以至于所謂的“特朗普行情”或無法持續(xù)。

麥嘉華表示，美國股市極易受到拋售潮的沖擊，而這可能以一種非常不易察覺的方式隨時開始，其會減持美股。美國股市上漲勢頭的中斷將不會由某種單一因素引起。美國股市會開始走低。而當股指走低時，這將開始引發(fā)拋售，然后這會像一場“雪崩”。

麥嘉華認為，利率走高、處于紀錄高位的收益和利潤率也是此輪歷史性漲勢的風險因素。麥嘉華指出，今年以來大幅上漲的不僅僅是美國股市。墨西哥、巴西以及亞洲許多股指都上漲超過10%甚至更多。但他并不認為所有出現(xiàn)強勁漲勢的國家都將面臨暗淡前景，美國之外一些地區(qū)的情況要比美國好得多。

麥嘉華還認為，銅和黃金等資源性大宗商品今年會給投資者帶來豐厚利潤。

中金公司認為，綜合“特朗普新政”對企業(yè)收入和成本端兩個方面的潛在作用并最終落到對盈利的影響上來看，目前市場估值中已經(jīng)計入的10%的盈利上調(diào)預期雖不算很夸張，但同樣進一步再提升的空間也不大。所以往前看，盈利改善有助于消化偏高的估值、也不至于使市場出現(xiàn)大幅下行風險。但在美聯(lián)儲未來持續(xù)加息抬升利率的背景下，其上行空間更多取決于盈利的增長幅度，而非估值的進一步擴張。

巴菲特看好美股

“股神”巴菲特近日在接受CNBC專訪時，力挺美股，他對美國經(jīng)濟也表示樂觀。而對于特朗普政策，巴菲特機智地表示：不予置評，以觀后效。

巴菲特認為，市場目前沒有處在泡沫狀態(tài)。從利率水平考慮，當前的股市是便宜的，預計道指最終將升至10萬點，但股市面臨的風險是利率或?qū)⒋蠓蠐P。

巴菲特指出，市場明天怎樣誰都無法預測，但未來10~20年會怎樣是可以略窺一二的，未來10年美股將跑贏美債。自大選前夕至今他已經(jīng)在股市投入了200億美元。

巴菲特稱，做投資時不會過多考慮政治因素，重申投資者應該買入指數(shù)基金，向基金經(jīng)理交管理費是浪費錢。

“今年以來繼續(xù)大幅增持蘋果公司股票，持股從70億美元增至170億美元，但自從蘋果的財報出來之后，我們沒有買過。目前伯克希爾·哈撒韋擁有約1.33億股蘋果股票，是蘋果第二大股東?！卑头铺卣f。

當被問及航空股時，巴菲特稱，不太喜歡持有10%以上的股票，以規(guī)避短期證券交易限制；目前伯克希爾持有達美航空、聯(lián)合大陸航空以及西南航空，持股比例都在7%~8%之間。

對于卡夫亨氏收購聯(lián)合利華失敗，巴菲特稱，如果聯(lián)合利華有意，那么自己與3G資本愿意提出善意收購；卡夫亨氏提出的收購要約從來都不是一次惡意要約；卡夫收購聯(lián)合利華被拒后不存在后備方案。巴菲特持有6.1617億股的卡夫亨氏公司股票，在其在外流通股票總量中所占比例為50.6%。

巴菲特還表示，當時沒買亞馬遜的股票，錯過了一個好時機。

當被問及為何拋售沃爾瑪股份時，巴菲特稱，沃爾瑪是個好公司，但投資零售行業(yè)非常艱苦。

巴菲特表示，美國經(jīng)濟在任何總統(tǒng)治下都會提升；美國經(jīng)濟4年后將比現(xiàn)在更好，盡管目前對特朗普政府的某些政策持反對態(tài)度。

巴菲特稱，不會在目前對特朗普作出評價，將在4年后視美國安全程度做出評價，同時也將考慮美國經(jīng)濟整體表現(xiàn)以及美國經(jīng)濟擴張幅度；他對選擇蒂勒森作為美國國務卿表示歡迎。

港股最新評級一覽表

證券代碼 證券簡稱 投行簡稱 最新評級 調(diào)整方向 目標價(HKD)

0968.HK 信義光能 匯豐銀行 買入 維持 3.80

0016.HK 新鴻基地產(chǎn)匯豐銀行 買入 維持 142.00

1052.HK 越秀交通基建 匯豐銀行 買入 維持 8.90

0027.HK 銀河娛樂匯豐銀行 買入 維持 42.50

0880.HK 澳博控股 匯豐銀行 持有 維持 6.50

2343.HK 太平洋航運匯豐銀行 持有 維持 1.65

2314.HK 理文造紙中國銀河國際 買入 維持 8.96

2314.HK 理文造紙 中金公司 推薦 維持 7.25

1786.HK 鐵建裝備 中金公司 推薦 維持 4.39

0257.HK 中國光大國際中信證券 買入 維持 12.30

2020.HK 安踏體育中信證券 買入 維持 27.28

0016.HK 新鴻基地產(chǎn) 德意志銀行 持有 維持 117.00