基本金屬： 延續(xù)調(diào)整

受到奧巴馬欲限制金融機(jī)構(gòu)等因素的打壓，上周五紐約原油繼續(xù)其下跌趨勢(shì)，終盤報(bào)收于74.54美元，下跌1.54美元。LME市場(chǎng)則漲跌互現(xiàn)，金屬走勢(shì)分化明顯，銅強(qiáng)鋅弱一目了然。周五LME銅測(cè)試7200有效支撐后有較大力度反彈，日內(nèi)上漲105點(diǎn)。受到逢低吸納的投資者帶動(dòng)，LME鋁在觸及2200整數(shù)關(guān)口后價(jià)格迅速反彈，終盤報(bào)收于2245美元，但從K線形態(tài)來(lái)看，倫銅收在30日均線以上，而鋁價(jià)則在30日均線以下。LME鋅尾盤報(bào)收長(zhǎng)腳陰線，且收盤價(jià)沒(méi)有站上60日均線，因此，倫鋁短期強(qiáng)勢(shì)難有期待。

精銅市場(chǎng)2010年供應(yīng)不會(huì)出現(xiàn)大幅的增長(zhǎng)。盡管國(guó)際金屬統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2009年1至11月期間，全球銅市場(chǎng)過(guò)剩191,000噸，但由于全球精煉銅產(chǎn)量的增速緩慢，預(yù)計(jì)2010年全球銅市場(chǎng)仍有可能出現(xiàn)小幅缺口，全球銅精礦產(chǎn)量較2009年僅僅微幅增長(zhǎng)1.7%，精銅產(chǎn)量同比增加2.9%至1,848.3萬(wàn)噸，消費(fèi)增長(zhǎng)6.7%至1,862.1萬(wàn)噸，全球銅市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)13.8萬(wàn)噸的供需缺口。隨著新年度實(shí)體需求的復(fù)蘇，銅價(jià)仍然有潛在的利多炒作題材，我們傾向于認(rèn)為回調(diào)見(jiàn)底后多頭仍可繼續(xù)跟進(jìn)。

周一滬銅主力1005合約小幅高開(kāi)，隨后短線空頭入場(chǎng)持續(xù)打壓，但前期59300的強(qiáng)勁支撐再次將銅拉回，連續(xù)橫盤后短空主動(dòng)撤離，期價(jià)于午盤復(fù)盤后逐步增倉(cāng)上行，盤中最高摸至60060，盤終報(bào)收59930，漲560點(diǎn)，后市密切關(guān)注60000一線的爭(zhēng)奪。滬鋁主力合約1005平開(kāi)后走高，稍后消極下挫至17110元/噸處遇支撐震蕩回升，全天收于17350元/噸，漲0.29%。從日線看18000元/噸是2007年的一個(gè)成交密集區(qū)，期價(jià)在這一線定會(huì)有所反復(fù)。周一滬鋅表現(xiàn)最弱，日內(nèi)跌95點(diǎn)，跌幅0.47%。

周一開(kāi)盤時(shí)段沒(méi)有重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，基本金屬走勢(shì)主要受外盤和美元的影響。資金方面，銅鋁持倉(cāng)幾乎沒(méi)有變化，滬鋅整體持倉(cāng)略有增加。對(duì)于大宗商品而言，目前美元指數(shù)仍是一個(gè)非常重要的參考指標(biāo)，美元在這一兩天內(nèi)還要測(cè)試78.00一線的支撐，因此金屬近期延續(xù)調(diào)整的概率增大，沒(méi)有明顯的方向感，后市關(guān)注美元。

鋼材：再度走弱

今日鋼材主力合約1005期價(jià)低開(kāi)后低位震蕩，盤中波動(dòng)幅度較小，最高4295元，最低4265元，波幅僅30元。合約成交量今日大幅縮減，近期主力合約成交量一直不溫不火，不過(guò)今日合約持倉(cāng)量增加不少。從交易所公布的前20位持倉(cāng)來(lái)看，主力多單增倉(cāng)較多，主力空頭小幅減倉(cāng)，總體來(lái)看，空頭實(shí)力依然要強(qiáng)于多頭。從整體螺紋鋼期貨來(lái)看，近期螺紋鋼合約的總成交量一直在200萬(wàn)手下方的低位徘徊，持倉(cāng)方面也逐步降低，近期由于政策的多變，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于螺紋鋼的炒作激情有所降低。

從現(xiàn)貨市場(chǎng)情況來(lái)看，今日現(xiàn)貨價(jià)格普遍繼續(xù)下挫。全國(guó)28個(gè)城市的高線報(bào)價(jià)范圍為3730-4060元，全國(guó)市場(chǎng)綜合價(jià)為3889元，比上一交易日跌10元；螺紋鋼報(bào)價(jià)范圍為3820-4352元，全國(guó)市場(chǎng)綜合價(jià)為4082元，比上一交易日跌9元。隨著國(guó)家政策的收緊，現(xiàn)貨價(jià)格也開(kāi)始下挫。不過(guò)目前已經(jīng)有部分貿(mào)易商出現(xiàn)惜售心理，出貨一定額度后，便封盤不再銷售，反映了貿(mào)易商普遍看好后市的心態(tài)。

拋開(kāi)貿(mào)易商心態(tài)來(lái)看，短期內(nèi)至少是節(jié)前一段時(shí)間內(nèi)，我們預(yù)計(jì)鋼材價(jià)格難以有起色。因?yàn)榇汗?jié)長(zhǎng)假將至，大部分建筑工地會(huì)逐步停工，對(duì)于螺紋鋼的消費(fèi)需求會(huì)有個(gè)季節(jié)性的減少。而且近期國(guó)家政策調(diào)整不斷，雖然沒(méi)有再進(jìn)一步的上調(diào)存款準(zhǔn)備金率甚至加息的動(dòng)作出現(xiàn)，但是在公開(kāi)市場(chǎng)上的操作卻一直沒(méi)有停止過(guò)，1年期央票的發(fā)行利率近期一直在逐步提高?？梢?jiàn)央行更傾向于通過(guò)市場(chǎng)化的手段來(lái)收縮流動(dòng)性。市場(chǎng)化手段應(yīng)用的越多，就意味著短期再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率或者加息的可能性越小。不過(guò)這些市場(chǎng)化的操作對(duì)于市場(chǎng)依然會(huì)有一定的壓力。

我們預(yù)計(jì)鋼材期價(jià)短期仍將維持弱勢(shì)，下方可能會(huì)考驗(yàn)4240元一線支撐。

也就是說(shuō)近期的市場(chǎng)已經(jīng)基本演變?yōu)檎呤?，這讓技術(shù)分析變得不可靠起來(lái)，也讓商品失去了個(gè)性。近期政策上的任何風(fēng)吹草動(dòng)都可能會(huì)對(duì)鋼價(jià)形成壓力，預(yù)計(jì)鋼材價(jià)格會(huì)維持相對(duì)弱勢(shì)。建議投資者密切關(guān)注政策走向。

橡膠：滬膠高位震蕩

奧巴馬政府的金融改革再出重拳，公布限制銀行冒險(xiǎn)的新提議，將阻止旗下銀行或金融機(jī)構(gòu)投資、擁有或發(fā)起對(duì)沖基金及私募股權(quán)基金。此外新規(guī)還將對(duì)銀行的規(guī)模定下新限制，將把存款、負(fù)債及其它非存款融資渠道等統(tǒng)統(tǒng)考慮在內(nèi)，另外金融機(jī)構(gòu)亦不能再?gòu)氖潞头?wù)客戶無(wú)關(guān)的自營(yíng)交易業(yè)務(wù)，以圖拉高自身盈利，此舉旨在令銀行重回為儲(chǔ)戶服務(wù)的核心使命上來(lái)。受此影響，上周四歐美市場(chǎng)銀行股暴跌，拖累股市和商品市場(chǎng)走低，周五跌勢(shì)延續(xù)。滬膠主力1005今日低開(kāi)后有所回升，報(bào)收24590下跌70點(diǎn)或0.28%，持倉(cāng)增加7044手。

中國(guó)海關(guān)總署公布的最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2009年共進(jìn)口天然橡膠1,710,678噸，同比增1.74%。其中12月進(jìn)口量為181,905噸，同比激增67.6%，較11月的120,641噸增加50.78%。公布的數(shù)據(jù)還顯示，2009年泰國(guó)為中國(guó)第一大天然橡膠進(jìn)口國(guó)，其次為馬來(lái)西亞和印尼，2009年進(jìn)口量分別為886,691噸，291,247噸和420,546噸。

亞洲現(xiàn)貨橡膠價(jià)格周五下滑，跟隨橡膠期貨價(jià)格跌勢(shì)。新加坡一出口商稱，貿(mào)易商被迫降低報(bào)價(jià)，因期貨價(jià)格下滑，但現(xiàn)貨市場(chǎng)上價(jià)格下跌幅度小得多，很多橡膠工廠預(yù)期價(jià)格將在1月25至29日當(dāng)周回升。泰國(guó)一橡膠制造商表示，價(jià)格下滑不是受基本面推動(dòng)，因此上行趨勢(shì)完好無(wú)損，原材料價(jià)格繼續(xù)位于高位。2月/3月裝船的泰國(guó)3號(hào)煙片膠RSS3報(bào)每公斤318-320美分，前一交易日(21)報(bào)每公斤318-323美分。2月/3月裝船的泰國(guó)輪胎級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠STR20報(bào)每公斤315-319美分，前一交易日?qǐng)?bào)每公斤315-322美分。2月/3月裝船的印尼輪胎級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠SIR20報(bào)每公斤305-306美分，前一交易日?qǐng)?bào)每公斤310-311美分。2月/3月裝船的馬來(lái)西亞輪胎級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠SMR20報(bào)每公斤308-309美分，前一交易日?qǐng)?bào)每公斤312-315美分。

短期來(lái)看，央行收緊流動(dòng)性的政策，仍然對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力，但基本面仍然構(gòu)成支撐。市場(chǎng)正在等待政策進(jìn)一步明朗，建議日內(nèi)交易。

燃料油：縮量回落，等待原油指引

受原油在上周跌破75美元拖累，今日燃料油小幅低開(kāi)，整體上交投興趣下降明顯，主力1005合約成交量下降9萬(wàn)多手，投資者似乎在等等燃料油的突破時(shí)機(jī)，只有少數(shù)多頭主力進(jìn)場(chǎng)，或在低位接貨。

原油市場(chǎng)，最近的利空消息是一波未平一波又起，奧巴馬有關(guān)限制銀行進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)金融交易的提議，由于當(dāng)頭一棒，使得原油還沒(méi)來(lái)得及喘息，并再次遭受厄運(yùn)。

受原油在上周跌破75美元拖累，今日燃料油小幅低開(kāi)，后受多頭主力進(jìn)場(chǎng)拉動(dòng)，期價(jià)出現(xiàn)拉升，整體上交投興趣下降明顯，主力1005合約成交量下降9萬(wàn)多手，投資者似乎在等等燃料油的突破時(shí)機(jī)，只有少數(shù)多頭主力進(jìn)場(chǎng)，或在低位接貨。

從盤面上看，燃料油縮量下跌，在30日均線上得到強(qiáng)力支撐，下方空間有限。而目前最為關(guān)鍵的是原油期貨價(jià)格的走勢(shì)，在燃料油現(xiàn)貨面緊張的利多支撐下，期價(jià)表現(xiàn)較為抗跌，但是一旦原油繼續(xù)維持在75美元/桶下方運(yùn)行，相信燃料油市場(chǎng)的多頭投資者信心將受到打擊?，F(xiàn)貨面上，燃料油的成本價(jià)格也將回落，從而拖累燃料油期價(jià)。

而原油市場(chǎng)，最近的利空消息是一波未平一波又起，天氣轉(zhuǎn)暖使得原油失去繼續(xù)上攻動(dòng)力，在本該消費(fèi)旺季的冬天，原油庫(kù)存不降反增，煉廠利用率跌至25年的新低，餾分油需求再度轉(zhuǎn)為下降，種種跡象表明供應(yīng)壓力很大，需求不如預(yù)期。

奧巴馬有關(guān)限制銀行進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)金融交易的提議，由于當(dāng)頭一棒，使得原油還沒(méi)來(lái)得及喘息，并再次遭受厄運(yùn)。雖然該項(xiàng)提議還未經(jīng)國(guó)會(huì)通過(guò)，但市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)其作出反應(yīng)。

而本周，原油將繼續(xù)政策時(shí)期，周三美聯(lián)儲(chǔ)將召開(kāi)委員會(huì)會(huì)議，屆時(shí)將討論美國(guó)利率問(wèn)題，在上次會(huì)議中，美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持利率不變，但暗示流動(dòng)性過(guò)剩，會(huì)考慮推出刺激行動(dòng)，對(duì)于金融市場(chǎng)而言，相當(dāng)于一定程度的利空。而本次在美國(guó)近期公布的數(shù)據(jù)還不盡人意的如今，是否也會(huì)出臺(tái)相關(guān)措施，我們將拭目以待。

國(guó)內(nèi)燃料油的投資者也在等待原油價(jià)格走勢(shì)的指引，建議投資者暫時(shí)離場(chǎng)觀望或日內(nèi)交易。

PTA：現(xiàn)貨平靜，期價(jià)沖低回升

昨日，WTI3月合約跌1.54美元或2.02%,收?qǐng)?bào)每桶74.54美元,布蘭特跌1.75美元或2.35%,報(bào)每桶72.83美元；石腦油跌6美元至712-718美元/噸CFR日本；異構(gòu)級(jí)MX漲7美元至954-955美元/噸FOB韓國(guó)；PX：亞洲漲8美元至1104-1106美元/噸FOB韓國(guó)；歐洲跌15美元至1065-1069美元/噸FOB鹿特丹 ；美國(guó)跌20美元至1070-1075美元/噸FOB美國(guó)海灣。

一周剛開(kāi)盤，PTA市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)調(diào)整走勢(shì)，內(nèi)盤個(gè)別報(bào)價(jià)在8100元/噸，主流商談在8000-8050元/噸；外盤方面，聽(tīng)聞臺(tái)灣貨個(gè)別報(bào)價(jià)在970美元/噸，商談意向在960-965美元/噸；而韓國(guó)貨聽(tīng)聞個(gè)別報(bào)價(jià)在960美元/噸，但基無(wú)買家有購(gòu)買意向，個(gè)別意向在940-945美元/噸左右。

聚酯方面：江浙滌絲大盤穩(wěn)中有升，局部地區(qū)以POY為主的工廠報(bào)價(jià)有所上調(diào)，江浙地區(qū)多數(shù)工廠產(chǎn)銷有所好轉(zhuǎn)，多數(shù)工廠銷售能做平或略超，部分超130%以上，市場(chǎng)上多數(shù)商家觀望情緒略有緩解，部分終端織廠和貿(mào)易商開(kāi)始入市采購(gòu)。

國(guó)內(nèi)幾大主要廠家1月PTA合同結(jié)算價(jià)出臺(tái)，均為8200元/噸，翔鷺石化2月合同報(bào)價(jià)為8300元/噸。

新日本石油、?？松梨?月PX亞洲合同倡導(dǎo)價(jià)出臺(tái)，分別為1190、1180美元/噸（CFR，L/C 90天）。

受周五外盤繼續(xù)下跌影響，今日PTA開(kāi)盤仍然繼續(xù)表現(xiàn)弱勢(shì)，低開(kāi)后大幅沖低，但隨后多頭回補(bǔ)動(dòng)作加強(qiáng)，期價(jià)震蕩回升，最終收于周五收盤價(jià)；PTA現(xiàn)貨面整體相對(duì)偏淡，價(jià)格基本維持穩(wěn)定，下游聚酯市場(chǎng)產(chǎn)銷略有回升，因廠家?guī)齑嫦鄬?duì)偏低，銷售壓力不大；K線排線上整體依然顯弱，在40日均線上支撐較大，近期盤面變數(shù)較大，期價(jià)仍處箱體震蕩區(qū)域底部，操作上建議空單可繼續(xù)謹(jǐn)慎持有。

LLDPE：延續(xù)疲弱態(tài)勢(shì)

今日塑料受原油以及周邊市場(chǎng)拖累，繼續(xù)回落至12000點(diǎn)之下，技術(shù)上看上方均線壓力較大，期價(jià)近期將呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)。

現(xiàn)貨市場(chǎng)，今日國(guó)內(nèi)PE市場(chǎng)結(jié)束了上周小漲的行情。由于周末國(guó)際原油大幅走低，市場(chǎng)報(bào)價(jià)均有所下滑。LLDPE走低較為明顯，主流在11450-11650元/噸。LDPE主流在13100-13500元/噸，HDPE方面主流在11300-11600元/噸，磨料在10600-11000元/噸。臨近月底，市場(chǎng)操作意向不強(qiáng)，商家多關(guān)注石化結(jié)算政策。預(yù)計(jì)后市仍以盤整為主，不排除個(gè)別牌號(hào)有小幅下滑的可能。

原油和期貨下滑打壓市場(chǎng)信心，人民幣市場(chǎng)小幅回落，成交陰跌，美金倒掛嚴(yán)重。今日PE美金市場(chǎng)上貿(mào)易商出貨積極性受挫，成交低迷，高價(jià)貨源詢盤清淡。市場(chǎng)上線性報(bào)盤在1410-1460美元/噸，據(jù)悉線性主流成交價(jià)位在1410-1430美元/噸，遠(yuǎn)洋貨帶90天信用證。今日市場(chǎng)上有貿(mào)易商對(duì)俄羅斯高壓報(bào)盤在1480美元/噸，L/C90天，3月裝船；高端貨報(bào)盤較高，在1580美元/噸以上。HDPE方面，低壓拉絲貨源不多，出貨尚可，報(bào)盤在1400-1425美元/噸；膜料價(jià)格略微混亂，在1320-1420美元/噸，高位暫無(wú)成交；注塑在1290-1320美元/噸。

通過(guò)了解貿(mào)易商對(duì)后市普遍不悲觀，節(jié)后市場(chǎng)依然看好者居多。就目前看市場(chǎng)調(diào)整仍較為正常，更多是對(duì)元旦后市場(chǎng)瘋漲的理性回歸，擠壓泡沫后更利于市場(chǎng)后期健康上漲。PE市場(chǎng)上漲行情是否能延續(xù)有賴油價(jià)及期貨價(jià)格的指引，目前油價(jià)短暫企穩(wěn)后再度殺跌，應(yīng)等待回穩(wěn)信號(hào)。

PVC：窄幅震蕩

周初開(kāi)盤國(guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，PVC生產(chǎn)企業(yè)多暫行穩(wěn)盤觀望。需求延續(xù)疲軟交投氣氛維持清淡，部分地區(qū)貿(mào)易商報(bào)價(jià)仍有陰跌，期貨繼續(xù)在低位窄幅震蕩。市場(chǎng)短期難言樂(lè)觀。齊魯化工城PVC市場(chǎng)基本穩(wěn)定，價(jià)格小幅震蕩，S700仍然較缺，價(jià)格略有走高。目前各料含稅報(bào)價(jià)為：S700報(bào)價(jià)7680元/噸，S1000報(bào)價(jià)7660元/噸，QS1050P報(bào)價(jià)7400元/噸；市場(chǎng)交投氣氛清淡。周初開(kāi)盤上海地區(qū)PVC市場(chǎng)變化不大，商家多暫行穩(wěn)盤觀望。5型普通電石料，主流送到報(bào)價(jià)在7300-7350元/噸，新疆天辰貨源自提7300元/噸；內(nèi)蒙億利貨源合格品自提7250元/噸，優(yōu)級(jí)品自提7300元/噸。聽(tīng)聞市場(chǎng)有部分低價(jià)貨源送到價(jià)格在7250-7300元/噸。市場(chǎng)整體交投平淡，成交有限，整體表現(xiàn)較為疲軟。杭州地區(qū)PVC市場(chǎng)變化不明顯，5型普通電石料，主流送到報(bào)價(jià)7300-7350元/噸，山西榆社貨源自提在7300元/噸，新疆天辰5型自提7330元/噸。市場(chǎng)需求低迷整體交投氣氛不佳，商家暫行穩(wěn)盤觀望，成交不多。廣州地區(qū)PVC市場(chǎng)疲軟，價(jià)格略有陰跌，普通電石料主流在7300元/噸左右自提，新疆天業(yè)及中泰料價(jià)格在7350元/噸及以上。乙烯料價(jià)格較為堅(jiān)挺,1000型價(jià)格穩(wěn)定在7600-7700元/噸.前期部分商家接到一些期貨交割出的低價(jià)貨。

周末至今多數(shù)地區(qū)電石市場(chǎng)維持盤整，電石到貨狀況不一，庫(kù)存也不均勻。多數(shù)PVC廠家多打算根據(jù)自身到貨等狀況靈活調(diào)整，但暫時(shí)將維持盤整，也有個(gè)別PVC廠因電石到貨較好以及PVC降價(jià)而推出了小幅降價(jià)的計(jì)劃。截至目前各地PVC廠電石到家價(jià)：優(yōu)級(jí)品山東到家3460-3630元/噸；天津河北地區(qū)電石到家價(jià)格3300-3450元/噸；一級(jí)品山西到家3200元/噸左右；河南地區(qū)的電石主流接收價(jià)格在3350-3450元/噸；四川地區(qū)外調(diào)電石到家價(jià)格3500-3600元/噸，個(gè)別高價(jià)也有。

豆類：止跌企穩(wěn)

上周五外盤商品普遍下跌、擔(dān)憂政府將對(duì)美國(guó)銀行加強(qiáng)監(jiān)管所導(dǎo)致的基金買盤量下降及利空供應(yīng)基本面共同對(duì)大豆盤面構(gòu)成壓制，美豆期價(jià)小幅回落。今日國(guó)內(nèi)連豆類小幅高開(kāi)，維持短暫的橫盤整理后，連豆在買盤資金的推動(dòng)下期價(jià)突破5日均線的壓制，并重回3900一線，在大豆上漲的帶動(dòng)下，豆粕小幅跟漲，豆油表現(xiàn)則相對(duì)疲弱，油粕期價(jià)仍運(yùn)行于于均線系統(tǒng)下方，在5日均線處受壓明顯。

國(guó)外方面，據(jù)USDA于上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月14日，當(dāng)周美國(guó)大豆凈出口銷售量為99.06萬(wàn)噸，符合此前市場(chǎng)預(yù)測(cè)的70萬(wàn)-100萬(wàn)噸區(qū)間，其中92.96萬(wàn)噸為09/10年度船期，中國(guó)為主要買家，進(jìn)口70.04萬(wàn)噸。盡管在前期市場(chǎng)認(rèn)為美豆出口需求趨緩將難以給美豆期價(jià)以支撐，但期價(jià)的下跌仍令采購(gòu)商對(duì)美豆仍保有一定的購(gòu)買熱情，但需要注意的是，中國(guó)作為美豆的主要進(jìn)口國(guó)，隨著中國(guó)春節(jié)假期的臨近，采購(gòu)商對(duì)美豆的進(jìn)口需求量或?qū)⑾陆?。同時(shí)，南美大豆上市時(shí)間的臨近和價(jià)格優(yōu)勢(shì)也會(huì)對(duì)美豆的出口形成競(jìng)爭(zhēng)，總體來(lái)看，預(yù)計(jì)美豆出口需求將逐步趨緩。另外，私人分析機(jī)構(gòu)Informa近日公布了2010年美國(guó)作物面積預(yù)估報(bào)告，該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2010年美國(guó)大豆種植面積為7790萬(wàn)英畝，高于美農(nóng)業(yè)部預(yù)估的7750萬(wàn)英畝09年種植面積，Informa上月報(bào)告數(shù)據(jù)為7700萬(wàn)英畝。09/10年度由于美豆種植面積和單產(chǎn)雙雙創(chuàng)紀(jì)錄使得美豆供需結(jié)構(gòu)得以改善，令期價(jià)運(yùn)行區(qū)間明顯下降，若10/11年度美豆種植面積再創(chuàng)新高，那將在一定時(shí)期內(nèi)會(huì)對(duì)期價(jià)造成進(jìn)一步的打壓。南美方面，天氣依然值得關(guān)注。

國(guó)內(nèi)方面，產(chǎn)區(qū)大豆收購(gòu)價(jià)格穩(wěn)定，成交較為清淡，中小油廠開(kāi)始停收。另外，有消息稱，涉及“三農(nóng)”的中央“一號(hào)文件”將于本月底出臺(tái)，這或?qū)?huì)對(duì)連豆期價(jià)有所提振，但在美豆基本面難有改善的情況下，國(guó)內(nèi)即使有利好政策出臺(tái)，對(duì)價(jià)格的提振力度和持續(xù)時(shí)間也將較為有限。

今日連豆類交投較為活躍，期價(jià)開(kāi)始出現(xiàn)止跌企穩(wěn)的跡象，但總體來(lái)看，基本面利空因素仍對(duì)期價(jià)構(gòu)成壓制，預(yù)計(jì)期價(jià)上漲的動(dòng)力不足，建議投資者短線操作為主。

玉米：延續(xù)下跌

連玉米今日延續(xù)上周跌勢(shì)，小幅高開(kāi)后快速回落后呈橫盤震蕩走勢(shì)，尾盤更是放量下跌。主力1009合約收于1867元/噸，跌12元/噸，成交量萎縮，持倉(cāng)量略增，資金關(guān)注度低。玉米基本面上缺乏指引，市場(chǎng)關(guān)注仍然較低，加上春節(jié)臨近，售糧高峰來(lái)臨，使得玉米期價(jià)上漲乏力，有繼續(xù)回調(diào)壓力。

國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格在多重因素打壓下有所松動(dòng)，主要原因是目前國(guó)內(nèi)采購(gòu)力度不足，需求下滑，目前港口玉米報(bào)價(jià)開(kāi)始走軟，大連港中等以上質(zhì)量東北玉米平倉(cāng)價(jià)格在1830元/噸左右，較上周下降10元/噸。錦州港中等玉米平艙價(jià)仍在1840元/噸。另外，因近期玉米下游需求減少，節(jié)前由于養(yǎng)殖業(yè)出現(xiàn)了疫情導(dǎo)致成豬甚至是仔豬大量出欄，減少了養(yǎng)殖業(yè)對(duì)飼料需求，加之華北地區(qū)的夸省移庫(kù)工作已經(jīng)開(kāi)始，市場(chǎng)中玉米的供應(yīng)量在不斷增加，因此現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)回落。

因此，玉米市場(chǎng)由于現(xiàn)貨價(jià)格回落，需求的增長(zhǎng)減緩，及農(nóng)民售糧高峰的到來(lái)，使得期價(jià)承壓，短期有繼續(xù)走弱的可能。

白糖：窄幅振蕩

今日鄭州白糖開(kāi)盤以后一直作窄幅振蕩整理，全天收于小陽(yáng)線，成交量有所收縮，后市仍存上行空間，主力1009合約收于5605,收盤與昨日持平。

截至1月20日，全省累計(jì)入榨甘蔗227.16萬(wàn)噸，產(chǎn)糖26.77萬(wàn)噸，平均出糖率11.78%，銷售食糖9.94萬(wàn)噸，食糖產(chǎn)銷率37.14%。與上年同期相比，少入榨甘蔗125.3萬(wàn)噸，少產(chǎn)糖13.02萬(wàn)噸，少銷糖4.89萬(wàn)噸，出糖率提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。

受投機(jī)基金在商品市場(chǎng)全線拋售的影響，加上日前糖價(jià)創(chuàng)29年新高后投資者鎖定利潤(rùn)，周五ICE糖市原糖期貨價(jià)格大幅下挫。當(dāng)日1003期約糖價(jià)大幅下跌48個(gè)點(diǎn)，收于28.78美分/磅（-1.6%）；1005期約糖價(jià)同時(shí)下跌42個(gè)點(diǎn)，以27.60美分/磅報(bào)收。由于看多的投資者在良好基本面支撐下推動(dòng)糖價(jià)連創(chuàng)新高，過(guò)去一周1003期約糖價(jià)的漲幅達(dá)到了113個(gè)點(diǎn)，即4.2%。由于美國(guó)總統(tǒng)巴拉克-奧巴馬提議限制美國(guó)銀行的規(guī)模以及交易活動(dòng)引起了市場(chǎng)方面的不安，那些既不消費(fèi)食糖也不從事食糖貿(mào)易的大型投機(jī)商在商品等風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)進(jìn)行了一些平倉(cāng)操作，以此回應(yīng)奧巴馬的計(jì)劃。上周佛羅里達(dá)州低溫冰凍天氣已導(dǎo)致美國(guó)糖業(yè)公司尚未收割的50%甘蔗受損，官方稱寒流滯留不去對(duì)甘蔗的影響非常大。北方冷空氣南下之前美國(guó)糖業(yè)公司的甘蔗收割量剛剛過(guò)半，由于冷空氣南下，近10天來(lái)佛羅里達(dá)這個(gè)號(hào)稱“陽(yáng)光之州”的地方真正嘗到了嚴(yán)寒的滋味。

操作策略：多單繼續(xù)持有。

早秈稻：跌勢(shì)趨緩

早秈稻今日走勢(shì)較周五有所好轉(zhuǎn)，下跌趨勢(shì)得到緩減。主力1009合約早盤開(kāi)于2153，與上周五收盤價(jià)臨近。盤中一度呈現(xiàn)反彈上行走勢(shì)，最高至2161。隨后沿日內(nèi)均線微幅波動(dòng)。今日成交量較周五小幅減少，持倉(cāng)增加1006手。短期料將持續(xù)弱勢(shì)震蕩格局。

現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格較為穩(wěn)定，基本與周五持平，湖北省宜城市晚秈米較前期小幅上漲。據(jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)，1月25日，湖北華中糧食批發(fā)市場(chǎng)08年本地產(chǎn)標(biāo)一晚秈米批發(fā)價(jià)2920元/噸，08年本地產(chǎn)早秈米批發(fā)價(jià)2720元/噸，與周五持平。湖北省宜城市糧食局09年產(chǎn)優(yōu)質(zhì)晚秈稻谷收購(gòu)價(jià)1960元/噸，比周五上揚(yáng)40元/噸，3級(jí)晚秈稻谷收購(gòu)價(jià)格1900元/噸，比周五上揚(yáng)20元/噸，標(biāo)一晚秈米批發(fā)價(jià)2920元/噸，比周五上揚(yáng)40元/噸。湖北襄樊市糧食局09年產(chǎn)3級(jí)晚秈稻谷收購(gòu)價(jià)1840元/噸，優(yōu)質(zhì)晚秈稻谷收購(gòu)價(jià)1880元/噸，標(biāo)一晚秈米批發(fā)價(jià)2600元/噸，與周五持平。

美國(guó)芝加哥期貨交易所(CBOT)稻米期貨周五大漲，呈技術(shù)性反彈,盤中走勢(shì)震蕩，但交投清淡。3月稻米期貨RRH0上漲29美分，收于每英擔(dān)14.17美元。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布,最近一周美國(guó)出口稻米5.51萬(wàn)噸，較之前四周均值減少48%。日本透過(guò)標(biāo)購(gòu)買入10,692噸稻米。

強(qiáng)麥：延續(xù)減倉(cāng)下行

今日強(qiáng)麥?zhǔn)袌?chǎng)走勢(shì)依舊疲弱，繼續(xù)減倉(cāng)下行。今日主力合約1009早盤開(kāi)于2264，日內(nèi)最高點(diǎn)僅為2267。隨后跳水行情，最低下探2253。全天大部分時(shí)間沿2257一線上下窄幅波動(dòng)，收大陰線。主力合約繼續(xù)減倉(cāng)556手，成交量較周五持平，交投清淡。

現(xiàn)貨價(jià)格保持高位，各地基本與昨日持平。據(jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)，1月25日，湖北省宜城市糧食局09年產(chǎn)3級(jí)白小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)1920元/噸，比周五上揚(yáng)20元/噸，特制二級(jí)小麥粉批發(fā)價(jià)2330元/噸，比周五上揚(yáng)10元/噸。湖北華中糧食中心批發(fā)市場(chǎng)09年本地產(chǎn)3及紅小麥批發(fā)價(jià)1720元/噸，一級(jí)精粉批發(fā)價(jià)2720元/噸，與周五持平。湖北襄樊市糧食局09年產(chǎn)3級(jí)白小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格1740元/噸，3級(jí)紅小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格1660元/噸，一級(jí)精粉出庫(kù)價(jià)格2340元/噸，與周五持平。江蘇徐州加工企業(yè)09年本地產(chǎn)2級(jí)新普通白小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)1920元/噸，特制一級(jí)小麥粉出廠價(jià)2450元/噸，特制二級(jí)小麥粉出廠價(jià)2350元/噸，與周五持平。南京加工企業(yè)09年產(chǎn)小麥入廠價(jià)格1970元/噸，與周五持平。東?？h晶都面粉公司小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格在2000元/噸，糧食經(jīng)濟(jì)人到農(nóng)戶家收購(gòu)小麥價(jià)格是1960元/噸，與周五持平。

美國(guó)芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周五收低，受美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬限制銀行在商品市場(chǎng)投資或交易能力的建議打壓。3月小麥期貨WH0收低1美分,報(bào)每蒲式耳4.98-1/2美元。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布，上周出口銷售美國(guó)小麥88.63萬(wàn)噸，高于預(yù)估的25-35萬(wàn)噸。因價(jià)格下滑，亞洲買家承接小麥船貨。美國(guó)小麥種植帶將遭遇冷空氣,但降溫可能不足以令作物受害。