大豆震蕩中略有上揚(yáng)，上漲根基仍不穩(wěn)定

DCE大豆日內(nèi)綜述：

今天大豆主力合約1009的基本交易情況是：開(kāi)盤于3878元/噸，最高價(jià)：3926元/噸，最低價(jià)3875元/噸，收盤價(jià)3911元/噸，全天按照結(jié)算價(jià)，大豆+39元/噸，合約大豆1009持倉(cāng)量約為27.8萬(wàn)張，成交量約33.8萬(wàn)張.

大豆市場(chǎng)分析：

今天大豆市場(chǎng)表現(xiàn)一般，較上一交易日上揚(yáng)39點(diǎn)，第一節(jié)交易基本沒(méi)有變化，第二節(jié)交易環(huán)節(jié)，盤面開(kāi)始發(fā)力，奠定了當(dāng)日交易的大部分成果，隨后盤面繼續(xù)震蕩，至尾盤并沒(méi)有出現(xiàn)太大的變化。

筆者預(yù)計(jì)大豆盤面在農(nóng)歷節(jié)前弱勢(shì)的格局，難以改變，但是隨著前期盤面的不斷下挫，已經(jīng)壓縮了大豆的下跌空間，投資者應(yīng)該時(shí)刻注意盤面的技術(shù)反彈行情。

CBOT市場(chǎng)分析：

上周，阿根廷政府首次對(duì)本年度的國(guó)內(nèi)大豆產(chǎn)量進(jìn)行了預(yù)估，預(yù)估數(shù)值為5000萬(wàn)噸，這個(gè)數(shù)字，再次打破阿國(guó)產(chǎn)量的歷史記錄。這樣從全球大豆的供應(yīng)的狀況來(lái)講，目前供大于求的格局，基本奠定，美國(guó)農(nóng)業(yè)部方面本月所發(fā)表的月度報(bào)告也顯示利空格局。美盤是否能夠承壓而上，我們還有待觀察，但是下挫，尤其是大幅度的下挫，由于中國(guó)政府的保護(hù)價(jià)格，筆者感覺(jué)恐怕很難。同時(shí)，我們?nèi)孕鑿?qiáng)調(diào)，由于下跌空間有限，從而產(chǎn)生的“慢熊+技術(shù)反彈”的走勢(shì)可能成為近期大豆走勢(shì)的主要基調(diào)。

CBOT主力03合約，截止到筆者發(fā)稿，價(jià)格已經(jīng)擊穿60周均線阻力位的支撐，該阻力均線的價(jià)位目前技術(shù)顯示為970美分/蒲式耳，這一價(jià)格與市場(chǎng)上公布的美大豆成本也所差無(wú)幾，由此判斷美盤大幅度下挫的概率已經(jīng)越來(lái)越小。雖然目前阻力位被擊穿，但是技術(shù)反彈的行情依然可期，不過(guò)即使美盤發(fā)生技術(shù)反彈，對(duì)中國(guó)盤面的影響到底有多大，仍值得商榷。

交易策略：

整個(gè)商品大局，很有可能在農(nóng)歷年之前都會(huì)保持一個(gè)弱勢(shì)格局。投資者應(yīng)該注意隨時(shí)可能發(fā)生的技術(shù)反彈行情，筆者不建議抄底做多，反而利用技術(shù)反彈加空對(duì)投資者可能更加有力。

基本面疲軟，滬鋼延續(xù)弱勢(shì)整理

螺紋鋼主力RB1005早盤以4280元/噸再度小幅低開(kāi)，隨后保持低位震蕩，尾盤以0.47%的幅度收跌至4278元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌20元/噸。全日成交87萬(wàn)手，持倉(cāng)87.4萬(wàn)手；線材主力WR1005今開(kāi)盤4100元/噸，開(kāi)盤延續(xù)弱勢(shì)低位震蕩，盤中曾一度沖高至4144元/噸，之后震蕩回落，終以0.46%的幅度收跌至4086元/噸。全日成交656手，持倉(cāng)量10894手。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)12月份的鋼材和鐵礦石產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，鋼材日產(chǎn)量達(dá)到209萬(wàn)噸，7.8億噸的年產(chǎn)水平，鐵原礦日產(chǎn)285萬(wàn)噸，10.6億噸的生產(chǎn)水平。鋼和鐵的月產(chǎn)量雖然略有回落，但仍然接近年產(chǎn)6億噸的高水平。日產(chǎn)量情況表明，雖然臨近年末按照慣例鋼廠設(shè)備需要進(jìn)行年終檢修，但由于市場(chǎng)情況日趨好轉(zhuǎn)，鋼廠在各種利好因素的刺激下，抓住機(jī)遇，加大降本和增效產(chǎn)品的而生產(chǎn)力度，使得鐵礦石和鋼材產(chǎn)量依然保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，價(jià)格依然有部分地區(qū)呈現(xiàn)下跌之勢(shì)。從整體看，全國(guó)28個(gè)主要城市HRB400螺紋鋼平均價(jià)為4082元/噸（實(shí)重），較上周五下跌9元/噸；28個(gè)主要城市8mm高線平均價(jià)為3889元/噸，較上周五下跌10元/噸。庫(kù)存方面，目前市場(chǎng)庫(kù)存很高，據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)主要城市螺紋鋼庫(kù)存已連續(xù)10周大幅增加，截止上周五，螺紋鋼庫(kù)存已增長(zhǎng)至507.359萬(wàn)噸，線材也已連續(xù)5周增長(zhǎng)，至128.012萬(wàn)噸。價(jià)格依然未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，部分地區(qū)依然維持下跌，從整體看，全國(guó)28個(gè)主要城市HRB400螺紋鋼平均價(jià)為4091元/噸（實(shí)重），較昨日下跌2元/噸；28個(gè)主要城市8mm高線平均價(jià)為3899元/噸，較昨日下跌4元/噸。

原材料方面，鐵礦石經(jīng)過(guò)連續(xù)3個(gè)月上漲之后出現(xiàn)小幅回調(diào)，預(yù)計(jì)調(diào)整的幅度有限，加之焦炭?jī)r(jià)格堅(jiān)挺，在成本上對(duì)鋼價(jià)支撐仍然存在。印度63.5%鐵精粉每噸最高漲至135至137美元，受鋼價(jià)下調(diào)影響，近日每噸小幅下滑至131美元。但是中國(guó)以及發(fā)達(dá)國(guó)家鋼鐵行業(yè)的復(fù)蘇對(duì)鐵礦石需求不減，后市調(diào)整幅度有限。

國(guó)際商品市場(chǎng)經(jīng)過(guò)上周的回調(diào)，目前繼續(xù)殺跌的動(dòng)能降低，對(duì)內(nèi)盤的壓力降低。且在盤面上鋼價(jià)接近前期低點(diǎn)的技術(shù)支撐位4230，對(duì)鋼價(jià)有一定支撐，從全天持倉(cāng)情況來(lái)看，多空實(shí)力仍舊相當(dāng)，預(yù)計(jì)后市滬鋼走勢(shì)以調(diào)整為主，低位多頭可能短暫反攻。2010年各國(guó)貨幣政策預(yù)計(jì)逐步退出，商品市場(chǎng)面臨較大的不確定性，投資者操作需謹(jǐn)慎，減低倉(cāng)位控制風(fēng)險(xiǎn)。

股市延續(xù)弱勢(shì) 期銅震蕩運(yùn)行

受美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬對(duì)美國(guó)最大型銀行控制的言論影響，美股在上周五延續(xù)了之前一天的暴跌行情。然而， LME 銅價(jià)卻出現(xiàn)大幅反彈，當(dāng)日上漲 1125 美元至 7395 美元 / 噸，仍然是基本金屬中最為強(qiáng)勁的一個(gè)品種。今日滬銅小幅高開(kāi)，早盤開(kāi)盤短暫下挫后企穩(wěn)震蕩上行，全天仍然收陽(yáng)，為成功突破 60000 的關(guān)鍵整數(shù)關(guān)口。主力 1005 合約以 59780 元 / 噸開(kāi)盤，全天收于 59930 元 / 噸，較前一交易日上漲 570 元 / 噸。

近期美國(guó)方面對(duì)大型銀行控制的言論蓋過(guò)了一些較好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)給市場(chǎng)帶來(lái)的信心。由于擔(dān)心銀行業(yè)利潤(rùn)將大幅下滑，美股出現(xiàn)大幅下挫。國(guó)內(nèi)股市方面，今日也延續(xù)了近期的跌勢(shì)，顯示了對(duì)流動(dòng)性收緊的擔(dān)憂。作為首個(gè)加息的國(guó)家澳大利亞最新公布的數(shù)據(jù)顯示，第四季度 PPI 終值季率下滑 0.4% ，低于市場(chǎng)預(yù)期的增加 0.2% 。

現(xiàn)貨市場(chǎng)上，滬銅現(xiàn)貨報(bào)貼 150~ 平水，平水銅 59350-59500 元 / 噸，升水銅 59450-59600 元 / 噸，銅價(jià)盤整，供需雙方交投意愿均偏弱，市場(chǎng)成交欠積極。滬銅現(xiàn)貨報(bào)貼 150~ 平水，平水銅 59350-59500 元 / 噸，升水銅 59450-59600 元 / 噸，銅價(jià)盤整，供需雙方交投意愿均偏弱，市場(chǎng)成交欠積極。上海 1# 光亮報(bào)價(jià)最低 55000 元 / 噸，最高 55300 元 / 噸，均價(jià)達(dá)到 55150 元 / 噸。

近幾個(gè)交易日， LME 銅庫(kù)存改變了之前一直增加的勢(shì)頭，個(gè)別交易日出現(xiàn)下跌。上周五庫(kù)存減少 450 噸至 534200 噸。雖然該庫(kù)存數(shù)據(jù)仍是 2009 年 2 月底以來(lái)的最高水準(zhǔn)，但近期的減少令市場(chǎng)懷疑歐美銅消費(fèi)的好轉(zhuǎn)。近期流動(dòng)性問(wèn)題依然是左右銅價(jià)的最主要因素，今日國(guó)內(nèi)股市延續(xù)疲軟下跌的態(tài)勢(shì)打壓期銅市場(chǎng)上的做多信心。筆者對(duì)第一季度的銅價(jià)上漲依然持樂(lè)觀態(tài)度，但短期內(nèi)受到流動(dòng)性收緊擔(dān)憂影響，期銅很難擺脫震蕩格局，建議暫時(shí)觀望。