國債期貨：期債多看少動 關注兩會。

一、行情回顧。周四，期債震蕩收跌。5年期主力合約TF1706開盤價98.500 ，最高98.620 ，最低98.425 ，收盤于98.485 ，漲跌幅為-0.08%，成交量為8388手，持倉量為15851手。三張合約總成交8456手，總持倉16780手。10年期主力合約T1706開盤價95.095 ，最高95.300 ，最低98.425 ，收盤于95.115 ，漲跌幅為-0.11%，成交量為49569手，持倉量為56953手。三張合約總成交50640手，總持倉62010手。

二、資金面。昨日，公開市場操作凈回籠700億元，資金面有所好轉。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行3.32BP至2.4611 %，7天利率上行0.3BP至2.7320 %，14天利率上行0.4BP至3.1670 %；銀行間回購加權利率1天利率下行15.02BP至2.4896 %，7天利率下行16.23BP至3.1464 %，14天利率下行25.82BP至3.5883 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1706合約的CTD券150014.IB，IRR為-1.07%，該券當日估值為101.10；T1706合約的CTD券為160017.IB，IRR為-3.23%，該券估值為94.80。現(xiàn)券方面，昨日5年、10年期收益率分別上行2.6BP、2.3BP至3.0450%、3.3483%。中債國債類指數(shù)較上一交易日上漲，其中中債國債總指數(shù)與昨日持平至169.70 ，固定利率國債指數(shù)上行0.01BP至170.11。

四、財經(jīng)資訊。

1、全國政協(xié)十二屆五次會議3月3日15點在人民大會堂開幕，13日上午閉幕，將聽取和審議全國政協(xié)常委會工作報告和提案工作情況的報告；列席十二屆全國人大五次會議，聽取并討論政府工作報告、最高人民法院工作報告，還要討論《民法總則》的草案。

2、美聯(lián)儲理事鮑威爾：三月加息在討論日程之中；今年加息三次依然感覺不錯；希望在縮表前看到利率遠遠高于零；失業(yè)率在4.8%的水平非常接近充分就業(yè)預期；財政政策非常有可能提振經(jīng)濟增速。

五、結論及投資建議。周四，期債震蕩收跌，關鍵期限利率債現(xiàn)券收益率幾乎全線上行。昨日公開市場凈回籠700億元，1M期限以下銀行間回購加權利率繼續(xù)明顯回落，月初資金面相對偏暖；全國政協(xié)十二屆五次會議3月3日15點在人民大會堂開幕，兩會可能會就去產(chǎn)能、防風險、建立房地產(chǎn)長效健康運行機制進行研究，針對金融體系防風險的監(jiān)管政策有望進入落地階段，政策風險仍需警惕；美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，美聯(lián)儲3月加息概率持續(xù)走高，根據(jù)美國聯(lián)邦基金利率期貨，3月加息概率已進一步升至90%，上周主要發(fā)達經(jīng)濟體收益率下行給國內(nèi)期債提供了上漲環(huán)境，料外圍收益率上行也會令國內(nèi)債市情緒略微轉冷。昨日期債繼續(xù)消化經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)健的信息，短期將在底部繼續(xù)震蕩消化，底倉持有，多看少動，關注兩會期間的相關政策。