周三(3月1日)，受環(huán)保督查和大家預(yù)期3月份需求或?qū)⒒厣扔绊懀姑浩谪浐徒固科谪洿鬂q，截至當(dāng)天下午收盤，焦煤漲幅為5.36%，焦炭漲幅為5.30%。

據(jù)悉，中國環(huán)保部等4部委和6個省市2月下旬已經(jīng)聯(lián)合印發(fā)了《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》，該方案涵蓋北京和天津，以及河北、山西、山東和河南這4省的26個城市。工作方案要求石家莊、唐山、邯鄲、安陽等重點城市采暖季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%。

“兩會期間限產(chǎn)力度加大、受1月PPI上升影響、春季基建旺季和全國各省基建規(guī)劃高達(dá)45萬億，對市場需求產(chǎn)生了強烈預(yù)期。”卓創(chuàng)資訊焦炭研究員張源說，現(xiàn)貨在本月也將迎來轉(zhuǎn)機。

期貨日報記者發(fā)現(xiàn)，2月份國內(nèi)焦炭市場及焦煤市場基本以下跌為主，趨勢偏弱。盡管下游鋼材市場在供給側(cè)改革、取締地條鋼炒作及貿(mào)易商備貨支撐下連續(xù)上揚，但焦化企業(yè)節(jié)后庫存高位，出貨壓力增加，價格支撐乏力。從整2月份來看，華北地區(qū)焦炭市場累計跌幅平均在160元/噸附近，降幅10%上下。焦煤方面，呂梁柳林地區(qū)部分焦煤價格下調(diào)150元/噸，其他地區(qū)也有30-70元/噸下跌出現(xiàn)，鋼鐵原料市場整體偏弱。

一位現(xiàn)貨行業(yè)人士指出，2月份鋼材利潤加大，焦炭及焦煤下跌是主要原因，而焦煤和焦炭價格下跌在于其自身的庫存壓力。

記者在卓創(chuàng)資訊的統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，華北及華東地區(qū)焦企普遍有一定庫存，其中華北特別是山西地區(qū)焦企庫存壓力較為明顯，普遍在3萬噸以上。焦煤庫存，節(jié)后華北地區(qū)焦企及鋼廠焦煤庫存平均可達(dá)16天以上，部分地區(qū)焦企焦煤庫存可用天數(shù)在20天以上，整體處于較高水平。

鋼廠節(jié)后原料庫存整體也處于中等偏高水平。卓創(chuàng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后河北地區(qū)鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)達(dá)10.7天以上，鋼廠整體采購積極性不高。受焦炭市場供過于求等供需因素影響，焦企出貨情緒較為積極，鋼廠趁勢打壓，焦炭價格快速下跌。不過另一方面，節(jié)后焦炭汽運運費也有一定下調(diào)，山西部分地區(qū)運至港口運費下調(diào)達(dá)百元/噸左右，焦企運輸成本大幅回落。

“焦炭價格下跌后，焦企將成本壓力向上游焦煤傳遞，主產(chǎn)區(qū)焦企主動減少焦煤采購數(shù)量，導(dǎo)致部分煤礦出貨速度放緩，價格承壓下跌?！比A北地區(qū)某焦煤企業(yè)人士說。

張源認(rèn)為，3月份來看，市場需求能否如期釋放，仍是煤焦鋼行業(yè)整體走勢的關(guān)鍵。對于煤焦市場來說，3月份整體表現(xiàn)或較2月有所起色，仍面臨一定的壓力。

“3月份焦炭供應(yīng)壓力減輕，焦炭價格跌幅將放緩或逐漸企穩(wěn)?！敝行沤ㄍ镀谪浌I(yè)品部負(fù)責(zé)人張貴川表示，在貨源供應(yīng)方面，前期焦企庫存持續(xù)消化，截至月末，焦企庫存水平已出現(xiàn)回落，山西部分焦企焦炭庫存已接近正常水平。

同時，因虧損增加以及環(huán)保原因，部分地區(qū)焦企主動減產(chǎn)，開工率平均下滑30-40%，焦炭供應(yīng)量得到控制。因此，從供給端來看，焦炭進一步大幅下跌的空間不大，3月降幅逐漸縮小且下跌頻率放緩，市場有逐漸趨穩(wěn)可能。少數(shù)地區(qū)或因供應(yīng)偏緊，焦炭小幅上漲。

下游鋼廠及貿(mào)易商后市采購積極性較高。據(jù)卓創(chuàng)調(diào)研，包括山東及河北地區(qū)部分鋼廠2月下旬起采購氣氛有所提升，焦炭市場需求量出現(xiàn)小幅回升。前期鋼廠有意控制原料庫存，導(dǎo)致鋼廠焦炭庫存回落。但隨著鋼廠開工率逐漸提升，部分鋼廠囤貨意愿提升，支撐焦炭市場需求。此外，貿(mào)易商在2月中下旬時抄底情緒增強，焦炭市場需求提升。

記者從現(xiàn)貨人士處了解到，目前國內(nèi)鋼市火熱，但鋼材貨源目前大多從鋼廠流入貿(mào)易商手中，并未進一步向終端需求流入。這是目前下游鋼材市場中存在的一個潛在的風(fēng)險，值得引起注意。

張源認(rèn)為，近期市場對于3月兩會結(jié)束后需求回升預(yù)期較強，主要觀點在于兩會后基建項目及房地產(chǎn)市場需求將再次放量。但近期不斷上漲的鋼材價格也推動了基建及其他項目成本的大幅提升，或影響部分基建項目的開展。

另外，目前鋼材社會庫存繼續(xù)提升，因此市場對于需求能否如期釋放，仍存在一定分歧。

同時，需要關(guān)注政策面對于鋼市的影響，包括前期市場傳聞相關(guān)部門調(diào)查鋼鐵價格上漲過快等消息對于市場心態(tài)的影響，以及可能出臺的針對鋼鐵期貨市場的政策影響。

盈利方面，3月焦企盈利情況或趨于穩(wěn)定。2月份受焦炭價格下跌影響，焦企積極向原料焦煤轉(zhuǎn)移成本壓力。前期，多地煤價已經(jīng)出現(xiàn)下跌，隨著市場需求減弱及焦企打壓情緒增強，預(yù)計3月份焦煤價格仍有下跌空間?！懊禾績r格傳導(dǎo)至焦炭成本大約需要10天左右，焦企盈利水平或因原料讓利而有所好轉(zhuǎn)?！睆堎F川說。

上述受訪人士看來，3月份焦炭市場或有所起色，焦炭價格逐漸企穩(wěn)，但上漲仍需觀望。下旬時重點關(guān)注鋼市需求恢復(fù)情況，若終端需求提升，或繼續(xù)提振焦炭市場。但長線來看，下游鋼市風(fēng)險依然存在，焦炭市場回暖空間有限。