滬鋼自1月7日盤中跳水以來(lái)連續(xù)12個(gè)交易日弱勢(shì)下行，下跌幅度接近400元/噸，鋼價(jià)的走勢(shì)似乎就像金融市場(chǎng)總體行情的縮影，并且這種普跌發(fā)生在了所有的工業(yè)品身上，歸根結(jié)底還是貨幣政策的不確定性導(dǎo)演了此次所有工業(yè)品的下跌。滬鋼RB1005主力合約從技術(shù)上來(lái)看已經(jīng)基本形成雙頭圖形，4250頸線面臨破位下行的局面，但筆者認(rèn)為滬鋼實(shí)際下行空間較為有限。

由于螺紋鋼品種的需求有著非常強(qiáng)的季節(jié)性規(guī)律，一般在冬季往往是消費(fèi)疲軟、庫(kù)存不斷攀高的時(shí)期，每年3月份之前螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存的屢創(chuàng)新高已經(jīng)成為了市場(chǎng)的常態(tài)，但是今年螺紋鋼庫(kù)存上升的速度和高度似乎有些過(guò)頭，截止至上周，全國(guó)主要城市螺紋鋼庫(kù)存已經(jīng)超過(guò)了500萬(wàn)噸，超過(guò)2009同期15%左右。巨大的社會(huì)螺紋鋼庫(kù)存背后是貿(mào)易商充裕的資金以及對(duì)于后市強(qiáng)烈的看多預(yù)期，的確這是支撐現(xiàn)在螺紋鋼歷史最高庫(kù)存的最根本依據(jù)。通過(guò)對(duì)2010年的供給以及需求分析，不難得出2010年全年螺紋鋼需求增速將高于供給增速的結(jié)論，這使得大量的建筑鋼材貿(mào)易企業(yè)在資金較為寬裕的情況下囤貨待漲，大家耐心地等待螺紋鋼春節(jié)后開始的上漲行情，并且筆者認(rèn)為這種預(yù)期確實(shí)符合基本面中長(zhǎng)趨勢(shì)，并且按照常理，既然上漲預(yù)期如此強(qiáng)烈，鋼價(jià)近期應(yīng)該難有下行空間，但政府對(duì)流動(dòng)性的調(diào)控政策頻繁出臺(tái)以及對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的不斷打壓顯然使得現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)鋼價(jià)雙雙回落。
 
　　鋼貿(mào)企業(yè)面臨資金壓力，貸款額度將被控制。從目前的市場(chǎng)情況來(lái)看，目前鋼廠庫(kù)存并不高，大量庫(kù)存集中掌握在一些鋼鐵貿(mào)易商手中，信貸風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)也相對(duì)更高。很多鋼材貿(mào)易企業(yè)都是用“庫(kù)存質(zhì)押”向銀行進(jìn)行貸款。就是用銀行貸款進(jìn)行采購(gòu)鋼材，采購(gòu)回來(lái)的鋼材庫(kù)存成為被銀行監(jiān)管的抵押物，每銷售一批鋼材回籠的資金再按照比例還給銀行，這種運(yùn)行模式遇到銀行的貸款額度發(fā)生改變的時(shí)候，就將面臨拋售現(xiàn)貨的巨大壓力，近期市場(chǎng)中傳聞銀行監(jiān)管層開始控制鋼材貿(mào)易企業(yè)的貸款額度是使得市場(chǎng)恐慌的重要原因。
 
　　小結(jié)：筆者認(rèn)為隨著年前社會(huì)螺紋鋼庫(kù)存的進(jìn)一步上升，鋼價(jià)可能仍然存在一定的回落空間，但這個(gè)空間就現(xiàn)在來(lái)看比較有限，短線操作上可以靈活機(jī)動(dòng)，如果RB1005下破4250附近的關(guān)鍵支撐，雙頭形態(tài)成立，鋼價(jià)將有一定的下行空間，但如果重新回到4250以上，或者無(wú)法有效跌破4250，或?qū)⒂蟹磸椥星槌霈F(xiàn)。操作上建議關(guān)注4250這個(gè)關(guān)鍵支撐。